트럼프 ​​트레이드​​ 2024: 트럼프 경제 정책에 따른 시장 동향 및 전략 이해

​​도널드 트럼프가 다시 대선에 출마하면서 그의 경제 정책과 국제 무역에 대한 견해 중 많은 부분이 다시 주목을 받고 있습니다. 그의 공격적인 보호주의, 규제 완화, 감세라는 독특한 브랜드는 언론에서 ‘트럼프 ​​트레이드​​’이라는 별명으로 불렸습니다.​ 

​​그것은 매력적인 이름이지만 그저 보여주기 위한 것이 아닙니다. 트럼프가 대통령으로 재임하는 동안 그의 정책은 엇갈린 결과를 낳았습니다. 선택된 경제 부문은 혜택을 받았지만 고용과 의료는 악화되었고 예산 적자는 확대되었습니다^[1].​ 

​​그리고 이제 트럼프가 백악관으로 복귀할 가능성이 매우 현실적으로 다가오면서, 트럼프 ​​트레이드​​ 2.0이 무대에 오르는 것을 볼 수 있습니다. 이런 일이 일어난다면, 경제에 어떤 영향을 미칠까요? 그리고 투자자들은 어떻게 대비해야 할까요?​ 

핵심 포인트​ 

• ​​트럼프 ​​트레이드는​​ 트럼프가 미국의 성장을 촉진하기 위해 추진한 세금 인하, 규제 완화, 관세 인상이라는 경제 전략을 일컫습니다.​ 

• ​​트럼프의 정책은 금융, 에너지 등 특정 분야에 도움이 되었지만 연방 적자를 늘리고 무역 전쟁을 촉발했습니다.​ 

• ​​트럼프가 재선된다면 그의 정책은 주식 시장과 특정 산업에 유리할 수 있지만, 인플레이션 상승과 보복 관세와 같은 위험을 초래할 수 있습니다.​ 

트럼프 ​​트레이드​​ 이해​ 

​​트럼프 ​​트레이드는​​ 도널드 트럼프가 규제 완화, 세금 인하, 관세 인상, 이민 감소에 초점을 맞춰 미국 경제 성장을 촉진하려는 접근 방식으로 요약할 수 있습니다.​ 

​​트럼프 ​​트레이드는​​ 선택된 산업과 부문에 이익이 되는 것으로 나타났으며 ​인플레이션 ​과 ​채권 ​수익률에 하류 영향을 미칠 수 있습니다^[2].​ 

2016년부터 2020년까지의 트럼프 ​​트레이드​​ 하이라이트​ 

​​강력한 경제​ 

인플레이션을 ​끌어올린 코로나19 팬데믹이 시작될 때까지 계속되었고 , 그 결과 트럼프는 취임했을 때보다 총 일자리 수가 적은 채로 퇴임했습니다.​ 

​​몇몇 학자들은 미국 경제의 힘은 대공황 이후 오바마 행정부가 시작한 경제 확장의 지속에 따른 것이라고 지적하면서, 트럼프만이 강력한 경제 성과의 공로를 전적으로 인정받아야 하는지에 대한 의문을 제기했습니다.​ 

​​일자리 창출과 임금 성장^[3]​ 

​​팬데믹이 일어나기 전까지 트럼프 대통령 임기 동안 일자리와 임금이 증가했으며, 이는 이전 행정부에서 시작된 끊임없는 행진을 이어갔습니다. 실업률은 2019년에 3.5%로 떨어졌으며, 50년 만에 가장 낮은 수준이었습니다. 한편, 임금은 2018년과 2019년에 증가했습니다.​ 

​​세금 감면​ 

​​트럼프의 정책 중 가장 눈에 띄고 논란이 많은 것은 2018년에 법률로 제정된 세금 감면 및 일자리 창출법이었습니다. 이는 30년 만에 가장 큰 세금 개편이 될 것입니다.​ 

​​이 법에 따른 여러 개혁이 2025년에 만료될 예정이지만, 세금 인하의 효과는 광범위합니다. 기업은 영구적인 세율 인하 혜택을 받았습니다. 35%에서 21%로 ^[4]. 한편, 이 법은 개인 납세자의 소득세율, 표준 공제, 개인 면제, 건강 보험 의무, 세액 공제 등에 영향을 미쳤습니다.​ 

​​전반적으로 세금 인하는 의도한 대로 영향을 미친 듯합니다. 연구에 따르면 이 법안은 민간 부문의 자본 투자를 늘려 경제 성장을 촉진한 반면, 이 법안이 시행된 초기 몇 년 동안 세후 소득이 증가하면서 소비자 지출이 강화되었습니다.​ 

​​주식시장이 호황이다​ 

​​높은 고용률, 임금 상승, 세금 감면, 전반적으로 건강한 경제로 주식 시장은 몇 년간 강세를 보였습니다. 팬데믹이 시작되면서 급락한 이후 ​S&P 500은 ​2022년까지 지속된 강세장에서 여러 기록을 경신했습니다. 마찬가지로 ​다우존스 산업평균지수는 ​트럼프 임기 동안 전체적으로 57% 상승했습니다^[5].​ 

​​연간 적자​ 

​​트럼프의 통치 하에서 경제 호황은 비용을 치렀습니다. 세금 감면과 국방비 지출 증가로 연방 예산 적자가 확대되었습니다.​ 

​​2018년 연간 적자는 7,790억 달러에 달했습니다. 이는 2018년에 9,840억 달러로 급증했고 2020년에는 1조 달러를 돌파했습니다^[6].​ 

​​무역 관세​ 

​​트럼프 ​​트레이드​​의 또 다른 특징은 외국의 값싼 수입품과의 경쟁으로부터 미국 경제를 뒷받침하기 위해 시행된 무역 관세입니다.​ 

​​이에 대한 가장 유명한 사례는 중국과의 “무역 전쟁”으로, 트럼프 행정부는 중국산 철강, 알루미늄, 세탁기, 태양광 패널 및 제품에 여러 차례 관세를 부과하여 총 3,800억 달러 이상의 무역에 영향을 미쳤습니다.​ 

​​중국은 영향을 받은 유일한 무역 상대국이 아니었습니다. 캐나다, 멕시코, 유럽 연합과 같은 다른 국가들도 무역 관세가 인상되었습니다.​ 

​​무역 관세는 본질적으로 대상 국가에서 수입되는 상품에 대한 세금입니다. 의도는 이러한 상품의 가격을 인상하여 미국에서 생산된 유사한 상품의 경쟁력을 높이는 것입니다. 트럼프 행정부는 또한 관세가 미국 근로자에게 이익이 되고, 미국이 미래의 무역 협정을 위한 레버리지를 제공하며, 국가 안보를 보호할 것이라고 덧붙였습니다.​ 

​​따라서 2024년에 발표된 연구에 따르면 관세는 원하는 효과를 내지 못했습니다. 중국의 여러 상품에 대한 다양한 관세와 관련된 미국의 일자리 수는 증가하거나 감소하지 않았습니다.​ 

​​오히려 트럼프의 무역 관세는 다른 국가의 보복 관세로 이어져 미국 근로자와 소비자에게 부정적인 영향을 끼쳤습니다.​ 

트럼프가 돌아온다면 무엇을 기대해야 할까?​ 

​​트럼프가 백악관으로 복귀하면 그의 경제 정책은 경제의 다양한 부문에 영향을 미칠 수 있습니다. 주의해야 할 사항은 다음과 같습니다.​ 

주식시장에 미치는 영향 ^[7]​ 

​​주식 시장은 일반적으로 선거 기간 동안 호조를 보이며, 평균 6.8%의 상승률로 마무리됩니다. 이는 어느 후보가 승리하든 사실인 것으로 나타났습니다.​ 

​​이번에는 주식 시장이 비슷한 추세를 따르지 않을 이유가 없습니다. 트럼프가 백악관으로 복귀하면 규제 완화, 세금 인하, ​석유 ​및 가스 생산 증가라는 선거 공약을 이행할 것으로 예상됩니다.​ 

​​특히 트럼프의 복귀는 2025년 만료되는 세금 감면 및 일자리 법안을 연장하거나 없애는 것을 의미할 가능성이 큽니다. 이는 모든 사람의 세금 인하를 연장하는 것을 의미하며, 이는 민간 부문의 자본 투자를 더욱 촉진하여 미국 경제에 자극 효과를 가져올 것으로 예상됩니다.​ 

​​이러한 요인들을 바탕으로, 우리는 트럼프의 승리에 주식 시장이 즉각적으로뿐만 아니라 장기적으로도 호의적으로 반응할 것으로 예상할 수 있습니다.​ 

​​그러나 투자자들은 개별 후보자의 영향, 그리고 실제로 선거 결과가 주식 시장에 미치는 영향이 일반적으로 크게 변하지 않는다는 점을 명심해야 합니다. 오히려 투자자들은 대체로 경제적 기본 요소에 따라 결정을 내리므로 미국 경제가 강세를 유지하는 한 주식 시장도 그에 따라 반응할 것입니다.​ 

채권수익률에 미치는 영향 ^[8]​ 

​​트럼프의 친기업, 규제 완화 정책은 정부 지출 증가와 함께 미국 경제를 계속 움직이는 데 큰 도움이 될 수 있습니다. 경제가 과열되어 인플레이션이 다시 상승할 가능성도 있습니다.​ 

​​인플레이션율은 인플레이션을 통제하는 데 사용할 수 있는 몇 안 되는 경제적 레버 중 하나이므로, 트럼프가 승리하면 연방준비제도가 ​금리를 ​높게 유지하기로 선택할 수 있습니다. 이렇게 되면 인플레이션율이 반전되어 다시 상승 추세를 보일 경우 개입할 수 있는 여유가 더 많아질 것입니다.​ 

​​이자율이 높은 상태를 유지함에 따라 투자자들이 비슷한 무위험 수익을 추구함에 따라 채권 수익률이 증가할 수 있습니다. 이는 채권 가격의 상응하는 하락을 초래할 것입니다. 따라서 이는 트럼프 대통령 임기 동안 채권 시장이 더욱 침체될 수 있음을 의미할 수 있습니다.​ 

달러 강세에 대한 영향​ 

​​모든 법정 통화와 마찬가지로 미국 달러의 강세는 궁극적으로 경제의 강세와 전망에 달려 있습니다. 트럼프 ​​트레이드가 ​​미국 경제를 계속 잘 운영할 것으로 예상됨에 따라 트럼프의 승리로 미국 달러는 좋은 강세를 유지할 것으로 예상할 수 있습니다.​ 

​​달러의 지속적인 우위를 점하는 외부 요인으로는 유로존의 경기 침체로 인한 다른 글로벌 통화의 약세와 일본과 중국이 겪은 침체 등이 있습니다.​ 

​​강력한 달러는 미국 주식을 투자자들에게 더 매력적으로 만들어 더 많은 자금 유입 가능성을 높입니다. 지난 20년 동안 미국 달러 가치 상승은 S&P 500 지수의 움직임과 양의 상관관계를 보였습니다. 약 40%의 경우 달러 가치가 상승하면 지수도 상승합니다^[9].​ 

​​강력한 미국 달러가 주식 시장을 끌어올리는 데 도움이 될 수 있지만, 그 강세는 다른 곳에서도 문제를 일으킬 수 있습니다. 특히, 해외 고객에게 판매하는 수출업체는 제품 가격이 더 비싸져 글로벌 무대에서 경쟁력이 약화될 가능성이 높습니다. 해외에서 사업을 하는 회사도 외화 수익을 달러로 환산할 때 수익이 감소할 수 있습니다.​ 

특정 부문에 대한 영향^[10]​ 

​​금융 서비스​ 

​​트럼프가 2016년 선거에서 승리한 후, 금융 서비스 부문은 전체 시장을 크게 앞지르며 상승했습니다. S&P 500은 선거 후 3% 상승했지만, S&P Financials 지수는 10% 이상 상승했습니다.​ 

​​이러한 급증은 트럼프 대통령의 친기업적, 규제 완화적 입장으로 인해 발생했으며, 자본 요건에 대한 규칙 완화로 혜택을 본 은행과 금융 기관이 성장하는 데 도움이 되었습니다.​ 

​​트럼프가 대통령직을 되찾는다면, 그는 규제를 계속 완화할 것으로 예상되는데, 이는 금융 서비스 제공자에게 운영을 확장하고, 부채를 늘리고, 경제 활동을 증가시킬 수 있는 더 많은 여유를 줄 수 있습니다. 규제 완화 환경은 결과적으로 금융 부문이 승자가 되는 데 도움이 될 것입니다.​ 

​​기술​ 

​​트럼프가 백악관에 복귀하면 기술 부문이 혜택을 볼 것으로 예상되는데, 이는 그가 시행할 가능성이 높은 세금 감면 및 일자리 창출법이 계속 시행될 것이기 때문이다.​ 

​​이 법안이 2017년에 처음 도입되었을 때 법인세가 35%에서 21%로 대폭 인하되어 회사는 대차대조표에 14%의 보너스를 얻었습니다.^[11] 이는 고수익 기술 부문의 회사에 큰 도움이 되었으며 투자 증가, 주식 매수 및 배당금 지급으로 이어졌습니다.​ 

​​결과적으로, 기술 부문은 성과를 높이는 데 도움이 될 수 있는 낮은 세금 환경을 계속 누릴 수 있을 것입니다.​ 

​​에너지^{[12, 13]}​ 

​​미국은 2024년에 세계 최대의 석유 생산국이 되었고, 6년 연속 생산량을 선도했습니다. 트럼프는 미국의 풍부한 석유 매장량에 크게 의존할 의향을 선언했는데, 이는 그의 유명한 “드릴, 베이비, 드릴” 캐치프레이즈에 잘 요약되어 있습니다.​ 

​​따라서 에너지 부문(특히 석유 및 가스 생산자)은 트럼프가 국내 굴착을 진전시키려고 하면서 보다 우호적인 정책의 혜택을 볼 가능성이 높습니다. 석유에 대한 접근성이 증가하면 미국의 에너지 자립이 강화되고 주요 석유 수출국으로서의 지위가 공고해질 것입니다.​ 

​​또한, 석유 및 가스 산업이 확대되면 더 많은 일자리가 창출되어 이 부문의 실적이 더욱 향상되고 경제 성장 엔진으로서의 위상이 높아질 것입니다.​ 

​​제조업^[14]​ 

​​트럼프 무역이 재개되면 미국 달러는 계속해서 강세를 보일 가능성이 높으며, 이는 앞서 논의한 바와 같이 미국 수출업체의 세계적 경쟁력을 약화시키고 해외 수익을 챙긴 기업의 환율 위험을 증가시킬 것입니다.​ 

​​긍정적인 측면에서 제조 부문이 영향을 받을 수 있는 또 다른 측면은 미국 반도체 생산 능력을 향상시키고 해외 제조업체에 대한 의존도를 낮추기 위해 CHIPS 및 과학법의 우선순위가 높아질 수 있다는 것입니다.​ 

​​이를 통해 해당 부문의 개발을 가속화하기 위한 자금 지원 증가, 세금 감면 및 기타 인센티브가 가능해져 가까운 미래에 해당 부문이 우수한 성과를 거둘 수 있는 토대가 마련될 것입니다.​ 

​​하부 구조​ 

​​인프라 투자는 양당의 지지를 얻은 몇 안 되는 문제 중 하나였습니다. 2021년 바이든이 법률로 서명한 인프라법은 2026년까지 인프라 프로젝트에 1조 2,000억 달러를 규정하고 있으며, 현재까지 4,900억 달러 이상이 할당되어야 합니다^[15].​ 

​​이는 인프라 부문에 매우 유망한 일입니다. 특히 트럼프 대통령이 도로 건설 및 수리, 공항 업그레이드, 국가 항구 및 항만 개선과 관련된 프로젝트에 지지를 표명할 것으로 널리 예상되기 때문입니다.​ 

​​이러한 이유로 건설, 토목 공학 및 관련 서비스 분야를 전문으로 하는 회사는 트럼프의 2기 임기에서 이익을 얻을 수 있습니다.​ 

트럼프 ​​트레이드의​​ 세계적 영향 ^[16,17]​ 

​​트럼프가 승리할 경우 고려해야 할 몇 가지 주요 사항은 다음과 같습니다.​ 

​​모든 수입품에 대한 보편적 관세​ 

​​트럼프는 미국의 경제적 힘을 활용해 무역 파트너로부터 양보를 이끌어내고자 한다. 그는 일자리 상실, 외국 시장 폐쇄, 달러 과대평가 등 미국 경제의 문제에 대해 글로벌 무역 시스템을 비난한다.​ 

​​하지만 트럼프가 마지막으로 재임했을 때 무역 관세를 제정했을 때, 무역 파트너들은 같은 방식으로 보복했습니다. 따라서 모든 수입품에 보편적 무역 관세를 부과하면 대부분, 아니 모든 무역 파트너로부터 더 높은 수준의 보복을 받을 가능성이 큽니다.​ 

​​이는 전 세계적으로 무역 감소와 세계 경제 성장 둔화, 공급망 혼란, 모든 계층의 가격 상승 등 심각한 결과를 초래할 수 있습니다.​ 

​​중국과의 무역전쟁 재개​ 

​​공화당 후보는 중국과의 무역 전쟁을 심화시켜 관세를 최대 60%까지 인상하겠다고 위협했습니다. 이는 중국의 회복을 방해할 뿐만 아니라, 여파가 더 큰 세계 경제로 확산될 수 있습니다.​ 

​​이는 중국이 세계 성장의 중요한 원동력이며, 미중 무역 전쟁의 확대로 인해 전 세계적으로 인플레이션 수준이 높아져 중앙은행이 새로운 금리 인상에 착수할 가능성이 높기 때문입니다. 그 결과 거시경제적 불확실성이 심화되어 투자자 신뢰가 침식되고 주식 시장 수익률이 낮아질 것입니다.​ 

결론: 균형 잡힌 전략을 고수하세요​ 

​​분명히 트럼프 ​​트레이드​​의 귀환은 복잡하고 광범위한 결과를 가져올 수 있으며, 상황이 어떻게 전개될지 예측하기 어렵습니다. 결국 정책의 강점과 영향은 백악관에 누가 있는지에만 달려 있지 않으며, 당파적 요인도 역할을 할 것입니다.​ 

​​우리는 이미 많은 것을 다루었으므로, 이렇게 말하면서 마무리하겠습니다. 미국 대선은 거래 기회를 찾기에 흥미로운 시기이지만 최신 뉴스 헤드라인에만 근거하여 과도하게 투자하지 않도록 주의하세요. 상황이 빠르게 변하고 있으며 시장은 순식간에 바뀔 수 있다는 것을 기억하세요.​ 

​​단기 베팅이 나오면 합리적인 예산을 따로 마련해 두되 장기 전략도 유지해야 합니다. 결국 선거 후보는 왔다가 가지만 시장은 여전히 근본적인 요인에 의해 크게 지배됩니다.​ 

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​​참고문헌​