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澳元2025年下半年展望：澳元能否继续坚挺？
Hebe Chen >
高级市场分析师
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Updated Thu, 2025 July 3 05:19
澳元在2025年上半年的表现相对稳健。这其中可能要大部分归功于大宗商品价格回稳、澳洲央行（RBA）政策调整的方向明确没有给市场带来太多意外，另外也包括了中国经济出现的前期企稳迹象，这些种种都为澳元的基本面提供了支撑，那么进入2025年下半年，这个趋势是否还能延续，未来澳元将面临的主要风险在何处？
澳元2025年上半年回顾
澳洲央行在2月和5月的两次降息已被市场充分消化因此并未对澳元造成明显波动。由于市场预期明确，央行语气也相对温和，投资者对澳洲经济的信心并未受到影响。与此同时，铁矿石等主要出口大宗商品价格在2025年上半年的前几个月都维持在每吨100美元以上也支撑了澳元的需求，此外由于中美贸易硝烟的重启，澳洲的其他矿产比如稀土矿在2025年上半年成为了市场宠儿。
另外，和澳元关系相对紧密的中国经济数据也显示出温和改善迹象，尤其是备受关注的中国房地产数据。2025年上半，中国一线城市房价趋于稳定，制造业采购经理人指数在2月和3月重返荣枯线上方。尽管4月后再度回落，但市场对中国经济“筑底”预期增强。
美元承压亦是澳元在2025上半相对走强的功臣。2025年第一季度，美国GDP年化萎缩0.5%，创三年来新低。由于川普的关税政策，美联储政策前景不明，市场资金开始流出美元资产。整体来看，商品支撑、稳定的中国预期和疲软的美元共同助力澳元走强。
澳元2025年下半年展望
对于2025年下半年，目前市场已充分考量进至少三次降息。截至7月2日，ASX利率期货显示澳洲利率将在2026年初跌破3%。也就是说，除非澳联储转向更强烈宽松，否则货币政策对澳元的拖累已接近尾声。
尽管上半年经济略显疲软，但尚未引发太大担忧。澳联储预计澳洲GDP今年的增长在1.5%-2.0%之间，通胀维持在2%-3%的目标区间。唯一比较可能引发担忧的是劳动力市场可能会开始疲软，失业率预计将逐步上升至2026年。
中国经济仍是关键变量。尽管2026年有望温和复苏，但短期内增长乏力仍限制澳元上行空间。加之特朗普再度挑起关税争端，澳洲作为中美贸易伙伴，面临不小的外部风险。
澳元技术面分析
AUD/USD维持在上升通道内震荡整理，关键支撑位于0.6490附近，短期上方阻力位看向0.6650。从指标来看，MACD已进入正值区域，双线金叉上行，显示趋势动能正逐步增强。同时，KDJ指标持续高位运行，短线虽有回调压力，但整体仍偏多格局。
若汇价能够稳步突破0.6580，将形成小级别突破形态，下一目标或看向4月高点0.6720一线。若遇阻回落，关注0.6520附近支撑的有效性。整体来看，只要不有效跌破上升通道下沿，澳元兑美元的技术面仍偏向多头。
AUD/CNH近期突破上升三角形结构，显示出多头意图增强，当前正逼近关键阻力位4.71。短线动能偏强，MACD指标呈现放量上行，趋势线支持良好。尽管KDJ指标进入超买区，提示短期或有整理需求，但只要价格不回落至4.68下方，整体偏多结构不变。
若汇价成功站稳4.72，将打开进一步上行空间，技术目标有望指向4月高点4.78，甚至挑战4.80整数位。反之，若冲高回落，需关注4.68与4.65区间的支撑强度。
澳元前景总结：
展望未来，澳元能否继续坚挺，澳联储的货币政策的影响可能相对有限，更多的将取决于中美政策路径、中国需求复苏节奏，以及全球地缘政治的演变。美联储何时启动降息周期，以及美国关税政策是否进一步升级，将直接影响全球风险情绪和美元走向。同时，中国若能进一步出台稳增长举措并提振内需，将为澳洲出口与大宗商品价格提供实质性支撑。
不过，澳洲经济基本面的决定性因素也不容忽视，包括就业市场的韧性、消费者支出走向，以及RBA在年内是否还有调整空间。总体来看，澳元在外部变量主导下短期波动料加剧，但中期前景仍具备结构性支撑。
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