บทวิเคราะห์กราฟทองคำประจำวันที่ 11/09/2025 

ภาพรวมตลาด

ราคาทองคำ (XAUUSD) กำลังซื้อขายในภาวะ “การบีบตัว” (Compression) โดยที่ราคาได้ทำการเคลื่อนไหวในกรอบที่แคบลงเรื่อยๆ ทำให้ตลาดโดยรวมได้เข้าสู่ภาวะ “รอคอย” อย่างสมบูรณ์แบบ ก่อนที่การประกาศข้อมูลที่จะชี้ขาดทิศทางของตลาดในเดือนนี้ นั่นคือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) หรือข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในคืนนี้ (เวลา 19:30 น. ตามเวลาไทย) ตลาดเข้าสู่การประกาศข้อมูลครั้งนี้ด้วยความคาดหวังในเชิงบวก (Dovish Expectation) อย่างเต็มเปี่ยม ซึ่งได้สร้างสภาวะ “ความเสี่ยงที่ไม่สมมาตร” (Asymmetric Risk) ที่รุนแรง โดยข้อมูลที่ออกมาตามคาดอาจถูกซึมซับไปแล้ว ขณะที่ข้อมูลที่สร้างความประหลาดใจในเชิงลบจะสามารถกระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างรุนแรงได้

• ราคาปิดเมื่อวาน (Previous Close)

3640.01

• การเปลี่ยนแปลงของราคา (XAUUSD % Change)

-0.15%

• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY % Change)

+0.07%

วิเคราะห์เชิงเทคนิค

TF Day: วันนี้ราคายังคงอยู่ในสภวะการพักตัวอยู่ ต่อจากเมื่อวานที่เรารอราคาสร้าง Imbalance หลังจากแท่งแดง แต่ถึงแม้ PPI จะไปในทิศทางส่งเสริม ราคาก็ยังไม่ได้สร้าง Imbalance ให้เราได้เห็น ทำให้มุมมองในปัจจุบันในการหาจุดเข้าเทรดจะยังคงอยู่ในรูปแบบเดิมคือรอราคาสร้าง Imbalance เพื่อให้เกิด Demand ใหม่ หรือลงไปใช้ Demand ข้างล่างที่ 3563

TF H4: หลังจากเมื่อวานที่ราคาโดนเทลงมา ก็ได้เกิดการสู้กันของแรงซื้อและแรงขาย ทำให้ในปัจจุบันราคาก็ได้อยู่ในรูปแบบของ Sideway ที่ปรับตัวแคบลงเรื่อยๆ แต่เนื่องจากราคายังไม่เสียโครงสร้างขาขึ้นทำให้มุมมองยังคงเป็นในภาพเดิมที่ จะรอให้ราคาปรับตัวขึ้นไปโดยที่ต้องไม่ย่อทะลุ Low ล่าสุดที่ราคา 3629.50 แล้วถึงจะเข้าไป Follow ใน Timeframe ที่ย่อยลงไป ซึ่งก็ต้องรอดูกันก่อนนะครับว่า ราคาจะปรับตัวจบชุดพักตัวนี้แบบไหน

ปัจจัยพื้นฐานหลักที่ขับเคลื่อนราคาทองคำวันนี้

ข้อมูลตัวเลขทางเศรษฐกิจ (Economic Data)

ตลาดในวันพุธที่ผ่านมามีการซื้อขายที่เบาบางและมี Volatility ต่ำมาก ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกของตลาดที่กำลังรอ Catalyst สำคัญ นี่คือช่วงเวลาที่ตลาดอยู่ในภาวะ “สมดุลที่เปราะบาง” (Fragile Equilibrium) แสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ในภาวะ “ความเชื่อมั่นในเชิง Dovish ขั้นสูง” (Peak Dovish Conviction) ทำให้ราคาปัจจุบันของทองคำได้ซึมซับ (Priced-in) สถานการณ์ในอุดมคติไปแล้ว นั่นคือ “เศรษฐกิจที่อ่อนแอ” (จาก NFP) และ “เงินเฟ้อที่จะชะลอตัวลง” (จากคาดการณ์ CPI) ความเสี่ยงในขณะนี้คือความเป็นจริงอาจไม่สมบูรณ์แบบเท่าที่ตลาดคาดหวัง

แต่ตลาดจะมองลึกไปกว่าแค่ตัวเลข CPI ทั่วไป โดยจะให้ความสำคัญกับองค์ประกอบต่อไปนี้ 1.Core CPI (m/m) นี่คือตัวเลขที่สำคัญที่สุด สำหรับตลาดและเฟด เพราะมันสะท้อนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อที่แท้จริงโดยตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออกไป ตัวเลขนี้หากสร้างความประหลาดใจจะส่งผลกระทบต่อตลาดรุนแรงที่สุด และ 2.“Supercore” Inflation (Services ex-housing) หรือก็คือเงินเฟ้อในภาคบริการที่ไม่รวมค่าที่อยู่อาศัย ซึ่งประธานเฟดพาวเวลล์เคยกล่าวถึงเป็นพิเศษว่าเป็นมาตรวัด “เงินเฟ้อฝืด” (Sticky Inflation) ที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้าง หากตัวเลขส่วนนี้ชะลอตัวลง จะเป็นสัญญาณ Dovish ที่ทรงพลังอย่างยิ่ง รวมกันแล้วส่งผลสรุปได้ว่าตลาดกำลังมองหา “โมเมนตัมของภาวะเงินเฟ้อชะลอตัว” (Disinflationary Momentum) ว่าแนวโน้มดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไป, หยุดชะงัก, หรือกำลังจะกลับทิศทาง

พลวัตของตลาด Intermarket (Intermarket Dynamics)

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Yields) กำลังซื้อขายในระดับต่ำ ซึ่งเป็นฉากหลังที่เอื้ออำนวยต่อทองคำ และทั้งสองก็อยู่ในภาวะพักตัวเช่นกัน และ ระดับปัจจุบันของ DXY และ Yields ได้สะท้อนถึงความคาดหวังในเชิง Dovish ของตลาดในระดับที่สูงมาก ทำให้สินทรัพย์ทั้งสองไม่ได้ทำหน้าที่เป็นดัชนีชี้นำอีกต่อไป แต่กำลังรอ Catalyst จาก CPI เช่นเดียวกับทองคำ ปฏิกิริยาที่รุนแรงของสินทรัพย์ทั้งสองหลังการประกาศข้อมูล จะเป็นกลไกหลักที่ส่งผ่านความผันผวนมาสู่ราคาทองคำ

• แนวรับ(Key Resistance) : 3619 3600
• แนวต้าน(Key Support) : 3657 3674.93

สามารถติดตามบทวิเคราะห์ทองคำฉบับเจาะลึกปัจจัยพื้นฐานได้ใหม่ในวันพรุ่งนี้

ข้อควรระวัง: การลงทุนมีความเสี่ยง บทวิเคราะห์นี้เป็นเพียงการให้ข้อมูลเพื่อประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อขาย ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนการลงทุน