As tensões económicas contínuas entre os EUA e a China continuam a gerar incertezas para os traders globais. Como potências económicas de peso, as suas interações estão a influenciar significativamente os mercados globais, as cadeias de abastecimento e o ambiente económico em geral. 

Pontos-Chave 

• Os EUA impuseram tarifas de até 125% sobre produtos chineses, desencadeando reações fortes nos mercados e medidas retaliatórias da China. 

• Setores como tecnologia, veículos elétricos, agricultura e bens de consumo enfrentam custos crescentes e cadeias de fornecimento interrompidas à medida que as tensões comerciais aumentam. 

• Perante este cenário, os traders consideram estratégias envolvendo ativos de refúgio, operações de curto prazo e investimentos de longo prazo com base na sua tolerância ao risco e análise de mercado para gerir os riscos. 

Cronologia de eventos e anúncios 

Eis uma cronologia dos principais acontecimentos entre os EUA e a China desde a segunda posse de Trump: 

9 de abril de 2025 

• Anunciado – Trump decide uma pausa de 90 dias em todas as tarifas, exceto para a China: Apenas 13 horas após a entrada em vigor das tarifas, Trump decide suspendê-las durante 90 dias para mais de 75 parceiros comerciais, mantendo apenas as tarifas base de 10%. A única exceção é a China, uma vez que Trump anunciou um aumento das tarifas recíprocas em 125%, em resposta às tarifas retaliatórias de 84% por parte da China. 

• Implementado – 104% de tarifas totais sobre produtos chineses: Os EUA formalizaram o forte aumento das tarifas sobre importações chinesas, elevando a taxa total para 104%. 

• Anunciado – China responde com tarifas de 84%: Pequim anunciou tarifas retaliatórias de 84% sobre importações dos EUA, em resposta às novas taxas americanas anunciadas no mesmo dia. 

8 de abril de 2025 

• Anunciado – Tarifas de 104% sobre a China: Em resposta às tarifas recíprocas de 34% da China, Trump anunciou planos para aumentar as tarifas em mais 50%, elevando a taxa total para 104% se a China não recuar até 8 de abril. 

5 de abril de 2025 

• Implementado – Tarifas de “Dia da Libertação” de 10% sobre importações superiores a 800 USD: Os EUA implementaram uma tarifa universal de 10% sobre importações acima do limite de minimis (800 USD), com exceções para a maioria dos bens do USMCA e determinados códigos SH. 

4 de abril de 2025 

• Anunciado – Tarifas retaliatórias de 34% da China sobre produtos dos EUA: A China anunciou tarifas de 34% sobre todos os produtos dos EUA, com entrada em vigor a 10 de abril, além de restrições à exportação de terras raras e sanções contra 30 organizações de defesa americanas, agravando o conflito comercial. 

• Anunciado – Eliminação da isenção de minimis dos EUA: Trump assinou uma ordem executiva para acabar com a isenção de 800 USD para remessas de baixo valor provenientes da China, Hong Kong e Macau, com entrada em vigor a 2 de maio. 

2 de abril de 2025 

• Anunciado – Tarifa universal de 10% dos EUA no “Dia da Libertação”: Trump declarou o dia 2 de abril como o “Dia da Libertação” e anunciou uma tarifa base de 10% sobre todas as importações, com entrada em vigor a 5 de abril. A China recebeu uma tarifa adicional de 34%, elevando a sua taxa total para 54%, o maior aumento tarifário desde a década de 1930. 

4 de março de 2025 

• Implementado – Tarifas sobre produtos chineses: Entraram em vigor as tarifas de 20% sobre bens chineses. 

3 de março de 2025 

• Anunciado – Tarifa de 20% sobre produtos chineses: Uma nova ordem executiva aumenta as tarifas sobre importações chinesas de 10% para 20%, com efeito a partir de 4 de março, devido à inação da China no controlo da cadeia de fornecimento de opioides sintéticos. 

2 de março de 2025 

• Prorrogado – Isenção de minimis para produtos chineses: Os EUA confirmaram a manutenção da isenção de 800 USD até que os sistemas da alfândega sejam atualizados para cobrar tarifas de forma eficiente. 

27 de fevereiro de 2025 

• Anunciado – Aumento adicional de 10% sobre importações chinesas: Trump anunciou um segundo aumento de 10% sobre todos os produtos chineses, elevando a taxa total para 20% a partir de 4 de março. 

10 de fevereiro de 2025 

• Implementado – Tarifas retaliatórias da China: Entraram em vigor tarifas de 10-15% da China sobre bens selecionados dos EUA, incluindo petróleo bruto, veículos, maquinaria agrícola, carvão e GNL. 

7 de fevereiro de 2025 

• Reinstaurado – Isenção de minimis para produtos chineses: Os EUA restauraram temporariamente a isenção para remessas inferiores a 800 USD até que os sistemas da alfândega estejam preparados. 

4 de fevereiro de 2025 

• Implementado – Tarifa de 10% sobre importações chinesas: Entrou em vigor a tarifa de 10% anunciada anteriormente. 

• Implementado – Fim da isenção de minimis para importações chinesas: Remessas de baixo valor (abaixo de 800 USD) da China passaram a estar sujeitas à tarifa de 10%, além das tarifas existentes da primeira administração Trump. 

• Anunciado – Tarifas retaliatórias da China: A China anunciou tarifas de 10–15% sobre produtos selecionados dos EUA (com efeito a 10 de fevereiro) e apresentou uma queixa na Organização Mundial do Comércio. 

1 de fevereiro de 2025 

• Anunciado – Tarifa de 10% sobre importações chinesas: Trump anunciou uma tarifa de 10% sobre todas as importações da China, com entrada em vigor a 4 de fevereiro, citando preocupações com o controlo de fentanil. 

• Anunciado – Fim da isenção de minimis para remessas de baixo valor: Remessas de baixo valor (abaixo de 800 USD) da China e Hong Kong passaram a ser tributadas. 

Medidas tarifárias recentes dos EUA 

A administração dos EUA sinalizou um possível aumento das tarifas sobre produtos chineses, podendo atingir 125% em categorias específicas. A 9 de abril, foi imposta uma tarifa de 104% sobre os produtos chineses. 

Entretanto, o Presidente dos EUA decretou uma pausa de 90 dias nas tarifas para todos os outros parceiros comerciais. Siga as atualizações de tarifas aqui. 

Esta medida poderá aumentar os preços de bens dependentes da produção chinesa, afetando os preços ao consumidor. No entanto, o impacto depende de diversos fatores de mercado. 

Mudanças significativas já foram observadas. A Apple (NASDAQ: AAPL) registou uma queda de 20% nas suas ações no último mês, mas subiu 15% no dia 10 de abril após o anúncio da pausa tarifária. 

Respostas retaliatórias da China 

A China respondeu diretamente com tarifas de até 84% sobre importações dos EUA. Além disso, impôs controlos de exportação de metais raros e iniciou investigações antimonopólio contra empresas como Google e Nvidia. 

A China também está a evitar a desvalorização agressiva do yuan e a apoiar o mercado financeiro com aquisições estratégicas feitas por empresas estatais, sinalizando uma preparação para uma disputa económica prolongada. 

A retórica oficial indica que a China continuará a retaliar enquanto houver pressão dos EUA. Parceiros comerciais (exceto a China) receberam uma isenção de 90 dias a partir de 9 de abril. 

Leia sobre como a negociação foi suspensa nos mercados asiáticos. 

Negociações comerciais e declarações diplomáticas 

As negociações comerciais entre os EUA e a China parecem estar estagnadas. As tensões aumentaram após declarações controversas do vice-presidente dos EUA, JD Vance, que foram chamadas de “ignorantes e desrespeitosas” pelo porta-voz do Ministério dos Negócios Estrangeiros da China, Lin Jian. 

A 7 de abril de 2025, Trump ameaçou impor mais 50% de tarifas se Pequim não retirasse as tarifas retaliatórias. Especialistas alertam que uma concessão unilateral da China enfraqueceria a sua posição negocial. 

O mercado global já demonstra sinais de volatilidade — as bolsas asiáticas caíram para mínimos históricos antes de uma recuperação significativa após o anúncio da pausa nas tarifas. 

Setores mais afetados 

Os EUA e a China são dois dos maiores parceiros comerciais do mundo, com comércio anual superior a 500 mil milhões de dólares. 

A China lidera as importações dos EUA em eletrónica, maquinaria e bens de consumo, enquanto os EUA exportam produtos agrícolas, aeronaves e máquinas industriais para a China. 

O aumento das tarifas está a pressionar esta relação comercial, com impactos generalizados em vários setores. 

Tecnologia e semicondutores 

Comércio Digital e Cadeias de Abastecimento: O setor tecnológico está na linha da frente do conflito. Tarifas pesadas sobre eletrónicos, como computadores e smartphones, estão a aumentar os preços e a criar incertezas nas cadeias de fornecimento. 

A Apple, em particular, foi fortemente afetada. A expectativa de subida de preços levou a longas filas nas lojas da Apple nos EUA. 

Desafios nos Semicondutores: Os EUA restringiram o acesso da China a microchips avançados para inteligência artificial e outras aplicações, dificultando os planos tecnológicos de Pequim e levando os EUA a procurar novos parceiros. 

Veículos elétricos e baterias 

Produção de Baterias: As baterias de iões de lítio, essenciais para veículos elétricos, estão entre os produtos mais afetados. O aumento de custos poderá impactar a adoção de VE pelos consumidores. 

Controlo Estratégico de Recursos: Ambos os países usam tarifas e regulamentos para controlar o fornecimento global de matérias-primas como o lítio, o que pode afetar a transição energética global. 

Agricultura e matérias-primas 

Impacto na Agricultura dos EUA: Produtos agrícolas dos EUA, especialmente a soja, foram alvo de tarifas chinesas. A soja é essencial para alimentar cerca de 440 milhões de porcos na China, e a interrupção poderá afetar cadeias alimentares globais. 

Pressão sobre Matérias-Primas: Devido à interligação entre os mercados de matérias-primas dos EUA e da China, estas tarifas podem provocar grandes disrupções comerciais. 

Bens de consumo e retalho 

Produtos do Dia-a-Dia Afetados: Bens como smartphones, brinquedos e consolas de videojogos deverão sofrer aumentos significativos de preço. Os smartphones representam cerca de 9% do consumo americano proveniente da China. 

Volatilidade no Retalho: Retalhistas dependentes de importações enfrentarão disrupções de fornecimento e pressão sobre margens de lucro, enquanto as cadeias de abastecimento globais se reorganizam. 

H2 – Reações do mercado à implementação das tarifas e pausa de 90 dias 

A implementação das tarifas de 125% pelos EUA causou perturbações nos mercados financeiros globais, gerando reações diversas nos principais índices. A pausa subsequente de 90 dias influenciou ainda mais o sentimento e os movimentos do mercado. 

Índices 

Na sequência do anúncio de Trump, a 9 de abril, de uma suspensão de 90 dias sobre as tarifas, os mercados bolsistas asiáticos registaram movimentos notáveis: 

Antes da suspensão de 90 dias:   

• Índice CSI 300 da China: A 7 de abril, o índice caiu 7%, refletindo as preocupações dos investidores com a escalada das tensões comerciais.   

• Índice Hang Seng de Hong Kong: O índice enfrentou uma pressão considerável, caindo 8% no dia 7 de abril, marcando a sua maior queda desde 1997.   

• Nikkei 225 do Japão: O Nikkei 225 registou uma volatilidade significativa, recuando quase 8% na segunda-feira após a implementação das tarifas, sendo a terceira maior queda da sua história.   

• Índice Kospi da Coreia do Sul: O índice Kospi também registou uma queda de 5,57% a 7 de abril, refletindo preocupações regionais mais amplas. 

Após a suspensão de 90 dias:   

• Índice CSI 300 da China: A 10 de abril, o índice CSI 300 subiu 0,99%, indicando uma recuperação modesta.   

• Índice Hang Seng de Hong Kong: O índice Hang Seng também aumentou 1,8%, recuperando parcialmente das perdas anteriores.   

• Nikkei 225 do Japão: A 10 de abril, o Nikkei 225 subiu 8,45%, refletindo um renovado otimismo dos investidores.   

• Índice Kospi da Coreia do Sul: Da mesma forma, o índice Kospi subiu aproximadamente 5%, indicando uma resposta positiva do mercado. 

Yuan Chinês   

O yuan chinês continuou a enfraquecer sob a pressão da escalada das tensões comerciais. No dia 9 de abril de 2025, o Banco Popular da China (PBOC) fixou a taxa de referência diária em 7,2066 por dólar, o nível mais fraco desde setembro de 2023 ^[16]. 

Em resposta, o yuan onshore caiu para 7,3499 por dólar, quase a atingir o nível crítico de 7,3510, que marca o seu ponto mais baixo desde o final de 2007 ^[17]. A desvalorização do yuan reflete as crescentes preocupações do mercado com as consequências económicas da guerra comercial em curso, que provocou saídas de capitais e aumentou a volatilidade nos mercados financeiros chineses. 

Apesar dos esforços dos bancos estatais chineses para estabilizar a moeda — como a venda de dólares americanos no mercado onshore — a tendência geral continua a ser descendente. Os analistas dizem que a desvalorização controlada sinaliza uma medida estratégica de Pequim para compensar o impacto das tarifas dos EUA sem provocar pânico no sistema financeiro. 

Sem sinais de reversão da política por parte dos EUA, o yuan poderá continuar sob pressão descendente, uma vez que a China está excluída da suspensão de tarifas de 90 dias, tornando-se um barómetro-chave para os traders que acompanham a próxima fase da guerra comercial. 

O que os traders devem observar   

Os traders devem monitorizar de perto a volatilidade do mercado, especialmente nos setores fortemente dependentes das importações chinesas. 

Próximos anúncios de políticas   

• Briefings da Casa Branca: Além da mais recente suspensão de tarifas por 90 dias, mantenha-se atento a anúncios da Casa Branca sobre eventuais ajustes ou novas tarifas. 

• Negociações comerciais: Embora Trump tenha iniciado negociações comerciais com a Coreia do Sul, o Japão e outros países, a China não está entre eles. No entanto, a China continua aberta a negociações com a maior economia do mundo ^[18]. 

• Ações legislativas: Possíveis ações do Congresso que possam influenciar as políticas tarifárias, como projetos de lei que exijam aprovação do Congresso para novas tarifas. 

Relatórios de lucros dos setores afetados ^{[19, 20, 21]}   

A escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China teve repercussões significativas nos relatórios de lucros de vários setores da indústria. 

Tecnologia: Empresas como a Apple poderão reportar impactos significativos nos lucros devido ao aumento dos custos de produção. 

Retalho: Grandes retalhistas com cadeias de abastecimento ligadas à China poderão enfrentar custos de produção mais elevados e margens de lucro reduzidas, resultando em possíveis aumentos de preços para os consumidores. 

Agricultura: Os agricultores norte-americanos deverão reportar perdas de receitas devido às tarifas retaliatórias da China sobre produtos agrícolas, resultando numa diminuição das exportações e maior incerteza. 

Indústria transformadora: Tarifas mais altas sobre aço e alumínio significam custos de produção mais elevados, o que pode afetar a rentabilidade e a competitividade, especialmente para os fabricantes de automóveis e de construção. 

Cimeiras EUA-China e divulgação de dados económicos ^[22]   

Espera-se que os principais líderes da China realizem esta semana uma reunião de alto nível para discutir medidas de estabilização da economia e dos mercados de capitais. Segundo consta, altos funcionários de vários organismos governamentais e reguladores irão explorar políticas para impulsionar o consumo interno, apoiar os mercados e, eventualmente, introduzir reembolsos fiscais sobre as exportações. 

A reunião reflete a crescente urgência em Pequim perante a intensificação da pressão económica decorrente das ações comerciais dos EUA. 

Gestão de risco em condições voláteis   

Num mercado cada vez mais volátil, a gestão de risco é mais crucial do que nunca para traders e investidores. 

Negociação de ativos refúgio   

Em tempos de elevada volatilidade no mercado, os traders recorrem frequentemente a ativos tradicionalmente considerados refúgios seguros. 

O ouro continua a ser uma reserva de valor importante durante turbulências económicas, com a procura a aumentar tipicamente quando os riscos geopolíticos aumentam. Da mesma forma, as obrigações do Tesouro dos EUA continuam a atrair fluxos de capital, à medida que os investidores procuram segurança e preservação de capital. 

Incorporar estes ativos na sua carteira pode ajudar a equilibrar a exposição ao risco em tempos de incerteza influenciados pelas dinâmicas comerciais EUA-China. 

Oportunidades em estratégias de curto vs longo prazo   

O ambiente atual do mercado apresenta oportunidades tanto para estratégias de investimento de curto como de longo prazo. 

Traders de curto prazo podem capitalizar sobre movimentos rápidos de preço em setores diretamente afetados pelas tensões comerciais, como tecnologia, matérias-primas e bens de consumo. Por outro lado, investidores de longo prazo podem identificar oportunidades em ações sobrevendidas ou setores subvalorizados com fundamentos sólidos. 

Manter disciplina e alinhar estratégias com o perfil de risco é fundamental, seja através de negociações táticas ou da construção de uma carteira resiliente e diversificada para um crescimento sustentado. 

Mantenha-se informado com a Vantage   

Com o conflito comercial entre os EUA e a China em curso, estar atento a mudanças políticas, ao sentimento de mercado e a desenvolvimentos específicos por setor é mais importante do que nunca. Esteja a cobrir riscos ou à procura de novas oportunidades, ter acesso a informações atualizadas e ferramentas fiáveis pode dar-lhe uma vantagem competitiva. 

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Referências: