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상반기 – 고금리와 임박한 연준 금리 인하: 2024년 어떻게 대비할 것인가

목차

상반기 – 고금리와 임박한 연준 금리 인하: 2024년 어떻게 대비할 것인가

상반기 – 고금리와 임박한 연준 금리 인하: 2024년 어떻게 대비할 것인가

Vantage Updated Updated Mon, 2024 April 8 05:22

2020년대 대유행 바이러스 이후 활발한 회복, 눈앞에 다가온 경기침체 위협, 지금의 미국 예외론, ‘금발의 아가씨’ 효과와 연착륙 경제까지 시장 참여자들은 의견이 분분한 소용돌이에 빠졌습니다.

이렇게 끊임없이 변화하는 환경에서 시장은 구매자와 판매자의 공감을 불러일으키는 주제를 바탕으로 번성하며 포지션 진입 및 청산 시점에 대한 결정을 안내합니다. 이러한 사건은 근본적인 경제적 요인, 기술적 분석, 지정학적 긴장 또는 시간이 지남에 따라 중요성이 변동하는 갑작스러운 충격에서 비롯됩니다. 일부 사건은 장기간 지속되는 반면 다른 사건은 빠르게 사라질 수 있습니다.

현재 브로커는 중앙은행의 금리 인하 예상 시기를 면밀히 모니터링하고 있습니다. 이 핵심 요소는 달러, 주식 시장, 금의 가치를 포함한 모든 자산 클래스의 가격에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

이러한 금리에 대한 관심은 경제 상황에 영향을 미치는 중앙은행의 핵심 역할을 강조하여 복잡한 금융 시장을 다루는 트레이더의 초점이 되었습니다.

요점

  • 트레이더들은 중앙은행의 금리 인하 시기를 면밀히 관찰하고 있으며, 이러한 결정은 주식, 달러, 금을 포함한 다양한 자산군에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
  • 경기 침체에 대한 이전의 예상에도 불구하고, 미국의 경제 상황은 ‘인플레이션 삭감법’에 의해 추진된 소비자 활동과 투자에 힘입어 어느 정도 유연성을 보여 2024년 금리 인하에 대해 보다 신중한 태도를 취하게 되었습니다.
  • 연준은 인플레이션 압력을 다시 촉발할 수 있는 금리 인하를 조기에 알리지 않고 인플레이션을 통제해야 할 필요성의 균형을 맞추고 있으며, 다가오는 미국 선거로 인해 잠재적인 정책 조정 시기가 더욱 복잡해지고 있습니다.

현재 금리와 그 높은 이유를 살펴보기

얼마 전까지만 해도 인플레이션 압력은 수십 년 만에 최고치로 치솟았고, 상당한 금리 인상은 인플레이션 압력에 대처하기 위해 여러 국가의 중앙은행이 필요한 대응이 되었습니다. 최근에는 팬데믹 이후 공급망의 점진적인 치유를 포함한 다양한 요인으로 인해 뜨거운 소비자 및 생산자 가격이 냉각되었습니다. 그러나 소비자물가지수(CPI)는 여전히 상승해 대부분의 주요 중앙은행이 설정한 중기 목표 2%를 초과했습니다.

세계 최대 경제의 경제적 회복력이 계속해서 기대를 뛰어넘으면서 미국의 예외주의가 시장에서 중요한 이야기로 떠올랐습니다. 2023년 경기 침체에 대한 광범위한 예측에도 불구하고 미국 경제는 예상보다 훨씬 오랫동안 지속되었습니다. S&P Global Ratings는 최근 전년 말 예상보다 큰 확장세와 이전 평가에 비해 노동 시장이 더욱 탄탄하다는 점을 이유로 미국 전망을 크게 상향 조정했습니다. 이 평가 기관은 올해 미국의 실질 GDP 성장률을 이전 예측인 1.5%보다 높은 2.4%로 예상하고 있습니다.

기대에도 불구하고, 한 세대에 걸쳐 가장 공격적인 금리 인상은 경제에 즉각적인 영향을 미치지 못했습니다. 다른 주요 경제의 암울한 상황도 전반적인 비관론을 가중시켰습니다. 고금리는 일반적으로 차입을 억제하여 비즈니스 및 소비자 활동을 감소시키기 위한 것입니다. 지난해 미국의 지역 금융위기와 우크라이나·중동 갈등이 지속되면서 글로벌 경기침체 우려가 더욱 커졌습니다.

그러나 연준은 우려되는 경착륙 시나리오에서 벗어나는 길을 모색했습니다. 소비자 활동은 팬데믹 기간 동안 축적된 잉여 저축에 힘입어 회복력을 유지했습니다. 바이든 정부의 인플레이션 감소법은 투자를 촉진하는 데 예상치 못한 효과가 있음이 입증되었으며, 역사적으로 높은 모기지 금리에도 불구하고 주택 시장의 부활로 건설 활동도 강화되었습니다.

하반기 – 고금리의 영향

고금리는 경제 수요를 약화시켜 인플레이션을 낮추는 역할을 하여 저축에 대한 매력을 높이고 대출에 대한 매력을 떨어뜨립니다. 이는 투자를 억제하고 경제를 둔화시켜 활동을 진압하려는 의도입니다.

금리 상승과 고금리에 대한 기대는 1년 넘게 시장의 주요 장기 테마였습니다. 그러나 2024년은 전년도의 역사적인 긴축 정책 이후 몇 달 이내에 통화 정책 완화가 시작될 것이라는 기대와 함께 금리 인하로 전환될 것으로 예상되었습니다.

하지만 본격적인 정책 완화가 이른 봄부터 올해 중반으로 연기될 것이라는 기대감이 커지는 등 내러티브가 진화했다. 결과적으로, 예상되는 총 금리 인하 총액은 1월의 7회에서 현재 약 4회의 25bp 인하로 거의 절반으로 줄었습니다.

이번 조정은 몇 달 동안 금리 전망을 오가며 오가던 연준과 시장의 역학 관계에 변화가 있다는 신호입니다. 그러나 일련의 견고한 경제 보고서로 인해 연준의 입장이 강화되었고 시장은 정책 완화에 대한 FOMC의 인내심 있는 입장에 더욱 긴밀하게 동조하게 되었습니다.

2024년 연준 금리 인하

12월 FOMC 회의에서 정책 입안자들은 물가 상승 둔화로 인플레이션이 진정될 것이라는 기대감이 높아지면서 2024년 평균 3차례 금리 인하를 예상했습니다. 현재 금리는 5.25%에서 5.50% 사이로 20년 이상 최고치를 기록하고 있습니다[1]. 최근 회의록에서는 인플레이션 위험에 대해 “매우 우려하는” 입장을 강조하면서 금리를 너무 성급하게 인하하는 것에 대한 관리들의 주의를 재확인했습니다.

연준의 예측이 목표치를 달성하지 못한 과거 사례를 경계하는 트레이더들은 인플레이션의 급격한 둔화로 인해 중앙은행이 더욱 신속하게 행동할 것으로 예상했습니다. 그러나 최근 데이터 공개로 인해 연준은 이러한 기대에 반대하게 되었습니다.

궁극적으로, 정책 입안자들이 금리가 인플레이션을 2% 목표로 확실히 되돌릴 수 있을 만큼 제한적이라고 확신할 때 금리 인하가 이루어질 것입니다[2]. 이는 변동성이 큰 식품과 에너지 요소를 제외한 근원 인플레이션율이 현재 수준인 3.9%에서 하락하는 것을 의미합니다[3].

트레이더들은 2024년에 어떻게 대비할 것인가?

연준의 주요 우려 중 하나는 잠재적으로 인플레이션 압력을 다시 촉발할 수 있는 금리 인하 주기를 시작하는 역사적인 전환 신호를 피하는 것입니다. 중앙은행이 완화 조치를 취할 준비가 되어 있다는 징후는 소비자 인플레이션 기대치를 높이고 이에 대응하여 기업들이 가격을 인상하도록 촉발할 수 있습니다.

특히 경제 사이클의 현 단계에서는 노동 시장이 여전히 견고합니다. 실업률은 낮고, 실업수당 청구는 최소화되었으며, 미국은 계속해서 일자리를 추가하고 있습니다. 인플레이션 압력이 완화되기 시작하면 이러한 상황은 주요 리스크가 됩니다.

궁극적으로 여전히 높은 수준을 유지하고 있는 지속적인 서비스 인플레이션을 완화하려면 임금을 낮추어야 합니다. 이는 미국 경제가 둔화되고 연준이 일련의 금리 인하에 착수함에 따라 달러 약세로 이어질 수 있습니다. 주식은 특히 상당한 이익을 얻은 특정 업무에서 일시 중단되거나 차익 실현의 대상이 될 수 있으며, 금이 채권의 수익률이 하락함에 따라 이익을 얻을 수 있습니다.

반대로, 인플레이션이 다시 표면화되어 금리 인상 고려가 다시 시작되는 ‘무착륙’ 시나리오에 대한 전망이 최근 주목을 받고 있습니다. 실제로 이러한 상황을 헤쳐나가는 것은 연준과 트레이더 모두에게 어려운 과제를 안겨줍니다. 하지만 차입 비용의 상승이 결국 걸러지기 때문에 금리 인하가 여전히 더 가능성 있는 결과로 남아 있지만 말입니다.투자자들은 또한 2024년 하반기에 또 다른 복잡성을 추가하는 11월 미국 선거를 고려해야 합니다. 연준이 금리 인하를 추구한다면, 한 가지 주장은 그들이 주변의 정치적 편견에 대한 인식을 피하기 위해 금리 인하를 조기에 시행하는 것을 선택할 수도 있음을 시사합니다.2024년 시장 전망을 심층 분석하고, 이러한 경제 역학이 금융 시장에 어떤 영향을 미치는지 알아보겠습니다.

참조 

  1. “연준은 금리를 20년 이상 최고 수준으로 유지할 것으로 예상됩니다 – Yahoo! 금융” https://finance.yahoo.com/news/federal-expected-keep-interest-rates-092646490.html 2024년 2월 27일 액세스
  2. “연준은 2024년 언제 금리를 인하할 것인가? 전문가들이 말하는 내용과 이것이 귀하의 돈에 미치는 영향은 다음과 같습니다. – CBS 뉴스” https://www.cbsnews.com/news/interest-rate-cut-2024-when-will-fed-cut-rates-inflation-experts/ 2024년 2월 27일 액세스
  3. “부분적으로 과도한 주택 비용으로 인해 인플레이션이 12월에 3.4%까지 치솟았습니다 – CNBC 뉴스” https://www.nbcnews.com/business/economy/inflation-rate-december-2023-falling-prices-impacting-consumers-rcna133050 2024년 2월 27일 액세스
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