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上半年 – 高利率和聯准會即將降息:如何應對 2024 年​ 

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上半年 – 高利率和聯准會即將降息:如何應對 2024 年​ 

上半年 – 高利率和聯准會即將降息:如何應對 2024 年​ 

Vantage Updated Updated Thu, 2024 April 4 02:53

​​從2020年代大型流行病毒後的蓬勃復甦,到迫在眉睫的經濟衰退威脅,再到現在的美國例外論、“金髮姑娘”效應和軟著陸經濟,市場參與者陷入到了眾說紛紜的漩渦之中。​ 

​​在這個瞬息萬變的環境中,市場的蓬勃發展依賴於使買家和賣家產生共鳴的事件,引導他們決定何時進入或退出頭寸。這些事件可能源自於基本經濟因素、技術分析、地緣政治緊張局勢或隨時間變化的突然衝擊。有些事件會持續很長時間,而有些事件可能會迅速消失。​ 

​​目前,交易商正在密切關注央行的預期降息時間。這一關鍵因素預計將影響所有資產類別的價格,包括美元、股市和黃金的價值。​ 

​​這種對利率的關注凸顯了央行在影響經濟形勢方面所發揮的關鍵作用,使其成為交易者駕馭複雜金融市場的焦點。​ 

關鍵點​ 

  • ​​交易者正在密切關注各國央行降息的時機,此類決定預計將對包括股票、美元和黃金在內的各種資產類別產生重大影響。​ 
  • ​​儘管先前有經濟衰退的預期,但在《通膨削減法案》推動的消費者活動和投資的支撐下,美國的經濟狀況表現出了一定的韌性,導致美國對 2024 年降息採取了更加謹慎的態度。​ 
  • ​​聯准會正在平衡控制通膨的需要,同時又不過早地發出可能重新引發通膨壓力的降息訊號,而即將到來的美國大選又為潛在政策的調整時機增加了複雜性。​ 

當前利率,以及為何利率如此之高​ 

不久前,通膨壓力飆升至數十年來高點,大幅加息已成為各國央行應對通膨壓力的必要反應。最近,受疫情後供應鏈逐步修復等多種因素影響,炙手可熱的消費者和生產者市場已降溫。然而,消費者物價指數(CPI)仍處於高位,超過了大多數主要央行設定的2%的中期目標。​ 

​​隨著世界最大經濟體的經濟彈性持續超越預期,美國例外論已成為市場的重要論調。儘管人們普遍預測 2023 年將出現經濟衰退,但美國經濟增長的持續時間遠遠超出預期。標準普爾全球評級最近大幅上調了對美國的預測,理由是去年年底美國經濟的擴張超出預期,而且勞動力市場比先前的評估更為強勁。該評級機構目前預計美國今年的實際GDP成長率為2.4%,高於先前預測的1.5%。​ 

​​儘管有所預期,但一代人以來最激進的一系列加息並未對經濟產生立竿見影的影響。其他主要經濟體的嚴峻狀況加劇了普遍的悲觀情緒。高利率通常是為了抑制借貸,從而引導商業和消費者活動減少。去年,美國發生的區域性銀行危機以及烏克蘭和中東持續不斷的衝突進一步加劇了人們對全球經濟衰退的擔憂。​ 

​​然而,聯准會已經擺脫了令人擔憂的硬著陸局面。消費者活動保持彈性,部分原因是疫情期間累積的剩餘儲蓄。事實證明,拜登政府的《通膨削減法案》在推動投資方面出乎意料地有效,儘管抵押貸款利率處於歷史高位,但房地產市場的復甦也促進了建築活動。​ 

高利率帶來的影響​ 

高利率透過抑制經濟需求,從而提高儲蓄的吸引力,降低借貸的吸引力,達到降低通貨膨脹的效果。此舉旨在透過限制投資並引導經濟放緩來抑制經濟活動。​ 

一年多來,對利率​上升和高利率的預期一直是市場關鍵的長期主題。然而,人們預計 2024 年將轉向降息,在前幾年出現歷史性的緊縮政策之後,預計將在幾個月內開始放鬆貨幣政策。​ 

​​然而,情況已經發生了變化,對大幅放鬆政策的預期從早春開始被推遲到年中。因此,預期降息總數幾乎減少了一半,從 1 月的 7 次降息減少到目前的4次降息約25個基點。​ 

​​這項調整標誌著聯準會和市場之間的動態變化,幾個月來,聯準會和市場一直在反覆進行關於利率前景的交流。然而,一系列強勁的經濟報告支撐了聯準會的立場,並使市場更加認同 FOMC 對政策寬鬆耐心的立場。​ 

​​下半年 – 聯準會 2024 年降息​ 

​​在12月的 FOMC 會議上,政策制定者預計 2024 年將平均降息 3 次,因為物價增長放緩使人們希望通膨受到抑制。目前,利率處於二十多年來的高位,範圍為 5.25% 至 5.50% [1]。最近的會議紀錄重申了官員們對過快降息的謹慎態度,強調了他們對通膨風險的“高度關注”立場。​ 

​​交易者對過去聯準會預測失誤的事例心存警惕,他們曾預期通膨急劇放緩將促使央行採取更迅速的行動。然而,最近發布的數據表明聯準會推翻了這些預期。​ 

​​最終,當政策制定者確信利率的限制足以引導通膨率回到 2% 的目標時,就會進行降息[2]。這意味著核心通膨率(不包括價格波動較大的食品和能源成分)從目前的 3.9% 的水平下降 [3]。​ 

交易者該如何應對2024年?​ 

聯準會的一個重大擔憂是避免發出歷史性的降息週期訊號,這可能會重新引發通膨壓力。央行準備放寬貨幣政策的跡象可能會提高消費者對通膨的預期,促使企業提高物價應對。​ 

​​勞動力市場依然強勁,尤其是在經濟週期的現階段。失業率較低,申請失業救濟人數極少,美國就業人數持續增加。如果通膨壓力開始減弱,這種形勢將成為主要的風險。​ 

​​最終,薪資需要下降,以緩解持續居高不下的服務業通膨。隨著美國經濟疲軟以及聯準會開始的一系列降息,這可能會導致美元走軟。特別是在某些漲幅較大的行業,股票可能會經歷暫停上漲或遭受獲利回吐;而黃金則可能會隨著債券收益率下降而受益。​ 

​​相反,“不著陸”情景,即通貨膨脹重新出現,使加息重新發揮作用的前景,最近受到人們的關注。事實上,應對這一情況對聯準會和交易者都提出了挑戰,儘管隨著借貸成本的上升最終會影響到利率,降息仍然是更可能出現的結果。​ ​​投資者還必須考慮到11月的美國大選,這為2024年下半年進一步增添了複雜性。如果聯準會要實行降息,一種觀點表明,他們可能會選擇提前實施降息,以避免在大選前後出現任何政治偏見。我們將深入分析​ 2024年的市場前景​,並了解這些經濟動態會如何影響​ 金融市場​。​

​​參考​

  1. 「聯準會預計將把利率維持在二十多年高點——雅虎!金融​​」      https://finance.yahoo.com/news/federal-expected-keep-interest-rates-092646490.html瀏覽日期:2024 年 2 月 27 日 
  2. ​​「2024年聯準會什麼時候降息?以下是專家現在的說法以及對您資金的影響。 – 哥倫比亞廣播公司新聞​​」​https://www.cbsnews.com/news/interest-rate-cut-2024-when-will-fed-cut-rates-inflation-experts/瀏覽日期:2024 年 2 月 27 日
  3. ​​​​12 月通貨膨脹率升至 3.4%,部分原因是住房成本過高 – CNBC 新聞」 ​https://www.nbcnews.com/business/economy/inflation-rate-december-2023-falling-prices-impacting-consumers-rcna133050​瀏覽日期:2024 年 2 月 27 日
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