美國總統唐納德·川普最近宣布的有關全球貿易關稅的舉措，加劇了股市的波動。預計進入美國市場的出口商品將被徵收 10% 或更高的關稅，這將促使其他國家採取相應措施，並引發了對全球貿易戰、通貨膨脹加劇和整體經濟放緩的擔憂。 

當然，這對股市來說不是好事，因為股市的表現與經濟成長息息相關。或許可以理解為，投資人為了避免遭受損失，紛紛大量拋售股票，導致全球市場大規模崩盤。 

截至 2025 年 4 月 7 日全球股市損失^[1]： 

• 標準普爾500指數：下跌近6% 

• 那斯達克綜合指數：下跌5% 

• 富時100指數：暴跌近5%，創5年來新低 

亞洲市場： 

• 日經225指數（日本）：下跌7.8% 

• 韓國綜合股價指數 (KOSPI)：下跌 5.6% 

• ASX 200（澳洲）：下跌4.2% 

• 恆生指數（香港）：交易期間跌幅高達 12.5% 

足以體現這波衝擊嚴重性的是，在關稅公告發布後的短短兩天內，僅標準普爾 500 指數就損失了高達 5 兆美元 ^[2]。 

雖然很難確切知道這些資金的去向，但分析師推測，其中一些資金可能已轉移至傳統上公認的避險資產中。 

什麼是避險資產？ 

避險資產是指在市場低迷時期或動蕩時期，歷來能維持甚至增加其價值的資產。投資者湧向避險資產，以保護其投資組合免受不確定性的影響，盡可能減少損失。 

避險資產形式多樣，從股票與ETF，到黃金等貴金屬、穩定貨幣，以及高品質的債券等都有涵蓋。稍後我們將詳細討論。 

儘管屬於不同的資產類別，但避險資產具有一些共同的特徵，例如： 

• 與整體經濟不相關，或呈負相關性，這意味著它們的價值通常會獨立於主流市場走勢，甚至在市場下跌時反向上漲。 

• 供應有限，使其能夠抵御通貨膨脹或貶值。 

• 在不同的經濟條件下享有持續穩定的需求水準。 

• 具有永久性，這意味著它們不易被破壞或被取代。 

為什麼要交易避險資產？ 

交易避險資產的主要原因，是為了在市場下跌時對投資組合進行避險。 

這是因為避險資產往往不受宏觀經濟週期的影響，甚至在其他資產面臨下跌風險時，仍能維持價值，甚至上漲。一些投資者會將避險資產納入更廣泛的分散投資策略的一部分，因為在經濟衰退時期，避險資產的表現往往與其他資產不同。 

此外，許多避險資產也具備一定的價格波動性，這代表交易者有機會從中找到潛在的交易機會。尤其當市場動盪、投資人開始尋求資金避風港時，對避險類股的需求會上升，進而推高價格，創造出更多的操作空間。 

避險資產什麼時候最受歡迎？ 

避險資產往往在市場調整前以及調整期間最受歡迎。為了避免目睹手中資產價值下跌所帶來的心理壓力，投資人會拋售正在下跌的資產，轉而買進那些能夠保值的避險資產。 

當媒體開始大量報導有關「崩盤」或「暴跌」等聳動標題時，這類資金轉移的情況往往會進一步加劇，在交易者之間引發更大的恐慌，繼而誘使他們更快地脫離下跌的市場，進一步推高對避險資產的需求。 

值得關注的熱門避險資產 

黃金 

黃金是歷來最受歡迎的避險資產之一。由於其稀缺性、數量有限以及其他獨特特性，這種貴金屬被廣泛視為一種價值儲存工具。 

黃金不僅受到散戶投資者的歡迎，也受到機構投資者和中央銀行的青睞。 2024年，在全球不確定性持續升高以及通膨居高不下的情況下，央行延續了黃金購買熱潮，央行全年的黃金購買量連續第三年超過1,000公噸。與此同時，黃金年度投資需求也大增25%，達到 1,180 噸，創下四年來新高 ^[3]。 

高盛(Goldman Sachs)等一些分析師預測，2025 年金價可能會上漲高達 8% ^[4]。不過，這類預測具有高度不確定性，屬於市場推測性質，並不應作為交易決策的依據。 

同時，匯豐（HSBC）銀行也更新了其黃金價格展望，預計2025年與2026年金價將分別達到每盎司3,015美元與2,915美元 ^[5]。需要注意的是，這些價格預測反映的是特定時間點該機構的觀點，本質上仍具不確定性。 

防禦性股票和ETF 

回顧一下，避險資產的一個關鍵特徵，就是即使在市場低迷期間，也能維持穩定的需求。 

某些股票就具備這樣的特性。這些股票通常被稱為防禦性股票，無論外部環境如何變化，它們都能提供穩定的股息、收益和現金流。 

防禦型股票的股價在面對經濟高度波動或存在不確定性時，通常仍能保持相對穩定。這是因為它們所提供的產品或服務的需求缺乏彈性所致。以超市為例，即使價格上漲，就算物價上漲，消費者仍然需要購買日常用品與食品，因此這類企業的銷售不會受到太大影響。 

以下是一些常見的防禦性股票的例子： 

• 必需消費品，例如食品和飲料品牌、超市、家庭和個人護理用品等。 

• 醫療保健，包括製藥、疫苗製造商、生物技術和生命科學以及醫療器材製造商等。 

• 通訊服務，例如電話和寬頻網路供應商、5G 和 WiFi 營運商以及媒體和廣告公司。 

• 公用事業服務，包括電力、天然氣和水、獨立電力生產商等。 

同樣地，投資人也可以透過防禦型ETF來抵禦市場風險。這類投資基金追蹤一籃子主要防禦性股票。以下是一些防禦型ETF範例： 

• iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF（USMV）：該ETF專注於波動性最低的股票，讓投資人在仍持有股票的情況下，降低整體投資風險。 

• Fidelity MSCI Utilities ETF (FUTY) ：此ETF重點投資於公用事業類股，其中最大的兩檔持股 – NextEra Energy (NEE) 和 Duke Energy (DUK)，這兩家公司共同為數百萬美國人提供電力。 

• Vanguard Consumer Staples ETF (VDC)：該 ETF 則追蹤熱門防禦性股票，著重於消費品而非公用事業。 

需要注意的是，以上僅為市場上常被提及的ETF範例，並非投資建議。在做出任何投資決策前，請務必自行研究，或尋求獨立的財務建議。 

AAA級政府公債 

政府債券是一種固定收益工具，本質上是投資人借錢給政府，並在約定期限內獲得固定報酬。這類債券，尤其是由經濟穩健、政局穩定的國家所發行的，被普遍認為是市場上最安全的投資之一。 

在經濟衰退時期，投資人往往會轉向政府債券，因為其波動性低、風險極小。由於這類資產的本金會在到期時返還，使這類投資具有良好的保證。 

此外，債券價格與利率呈現反向關係，這對投資者有利。當經濟放緩時，政府通常會透過降息來刺激經濟。由於新發行的債券利率會隨市場利率而降低，既有的高利債券在市場上的吸引力便會上升，價格自然也會上漲，使持有者獲利。 

選定貨幣 

流動性強、通膨率相對較低、政治體系穩定的貨幣可以在經濟衰退時期充當避險資產。 

傳統上，美元是最受歡迎的避險貨幣之一，這主要是因為美元作為全球儲備貨幣的地位，以及美國經濟的主導地位。然而，鑑於全球貿易戰的潛在風險，美元可能會出現較大的波動，這可能會暫時削弱其避險貨幣地位。 

除此之外，還有其他貨幣也能作為避險選擇，值得投資人考慮。 

其中之一是瑞士法郎，因瑞士長期以來維持政治中立與財政保守的政策，並且瑞士國家銀行致力於維護貨幣穩定，使得瑞士法郎享有避險貨幣的地位。 

此外，由於日本擁有龐大的經濟體與金融市場流動性，日圓也被視為避險貨幣。儘管日本的公共債務水平較高，但日圓仍受益於日本的經常帳盈餘，這在經濟衰退期間能夠提供支持。 

請注意，上述例子僅為介紹，並非投資建議。過去的表現並不代表未來的結果。 

交易避險資產的建議 

了解市場 

儘管避險資產通常被視為安全的選擇，但這些資產仍然可能經歷波動，有時會出現意料之外的價格變動。在進行交易之前，務必充分研究並了解市場動態。 

選擇合適的進場時機 

關於避險資產的一個特點是，如果等太久才進場，可能會錯過最佳時機，並面臨價格過高的風險。這是因為當經濟衰退加劇時，越來越多的投資人會買入避險資產，推高其價格。 

因此，設定實際的價格目標，並且要合理使用停損和獲利來幫助降低風險是非常重要的。 

放眼長遠 

切勿因一時情勢而梭哈投入。要記住，市場調整是正常現象，長期而言，市場總是呈現上升趨勢。歷史已經一次又一次地證明了這一點。 

當投資人紛紛湧入避險資產時，也會導致這些市場的波動性上升，反而帶來更多不確定性。盲目跟風未必適合所有人；對於有長期投資目標的投資人而言，適時原地避風，耐心等待市場自然回穩，反而可能是一個更穩妥的選擇。 

總結 

對於有興趣深入了解資產組合多元化的投資人來說，避險資產一直是研究的重點，因其在市場低迷時展現出的歷史表現具有重要參考價值。 Vantage 提供多種差價合約供交易，例如外匯對、股票、ETF 和債券，其中亦涵蓋目前在貿易關稅環境下被視為避險資產的品項。 

透過 Vantage 差價合約 (CFD)，您可以無需直接擁有避險資產，即可了解其價格波動。 請注意，CFD 是槓桿商品，會對您的資本帶來高風險。在交易前，請務必充分了解相關風險，並評估自身是否能承擔高風險的損失。 Vantage 提供有競爭力的點差、低手續費以及 24/5 客戶支援。立即註冊，開設真實帳戶。 

參考