التضخم هو مقياس لمدى ارتفاع الأسعار مع مرور الوقت. بسبب التضخم، تصبح السلع والخدمات أكثر تكلفة، مما يعني أنها تكلف المزيد من المال للشراء. ومن ثم، فإن التضخم هو أيضًا مقياس عكسي للمال، أو بشكل أكثر دقة – القوة الشرائية. كلما ارتفع التضخم، أصبحت الأشياء أكثر تكلفة. أنت بحاجة إلى إنفاق المزيد لتحمل نفس الأشياء كما كان من قبل.  

الجميع، وليس المستثمرين فقط، يتأثرون سلبًا بالتضخم، خاصة عندما ينمو بمعدل مرتفع. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين الأذكياء الذين يدركون أن التضخم يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية أن يتخذوا خطوات لتقليل الآثار السيئة للتضخم.  

إحدى الطرق هي الاستثمار في الذهب للتحوط ضد التضخم والحفاظ على القوة الشرائية لأموالك.   

وهذا ممكن لأن قيمة الذهب تعتبر صامدة بشكل جيد ضد التضخم، مقارنة بالمال. فالسلعة قادرة على إنتاج عوائد أعلى من التضخم، وبالتالي الحفاظ على القوة الشرائية.  

في الواقع، خلال السنوات الخمس الماضية، تفوق الذهب على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 –حيث نما بنسبة 81.65% مقابل 76.22% للمؤشر – مما يجعل السلعة وسيلة أفضل للتحوط من التضخم مقارنة بالأسهم خلال هذه الفترة ^[1]. 

ومع ذلك، كانت هناك أيضًا فترات كان فيها أداء الذهب ضعيفًا، مما أدى إلى عوائد سلبية. فماذا يعني هذا بالنسبة لسمعة الذهب باعتباره وسيلة للتحوط من التضخم؟ وهل يمكن للمستثمرين الاستمرار في الاعتماد على المعدن الثمين للتحوط ضد التضخم؟ 

النقاط الرئيسية 

• تاريخياً، كان يُنظر إلى الذهب على أنه أداة تحوط موثوقة ضد التضخم، وغالباً ما يتفوق على فئات الأصول الأخرى خلال فترات التضخم المرتفع. 

• على الرغم من سمعته، فإن أداء الذهب كأداة للتحوط من التضخم يمكن أن يكون غير متسق، كما يتضح من فترات الأداء الضعيف مقارنة بالاستثمارات الأخرى. 

• وزادت البنوك المركزية مشترياتها من الذهب بشكل كبير في السنوات الأخيرة، مما يسلط الضوء على أهميته المستمرة كمخزن للقيمة على مستوى العالم. 

لماذا يشكل التضخم مصدر قلق؟ 

من المهم أن نفهم أن التضخم له تأثير واسع النطاق يؤثر على جميع المشاركين في النظام المالي. عندما ترتفع الأسعار في جزء واحد من سلسلة التوريد، فإن آثار ذلك يشعر بها المستهلكون في اتجاه مجرى النهر. ولأن الإنفاق الاستهلاكي هو ما يحرك الاقتصاد، فإن التضخم المرتفع يمكن أن يتداخل مع النمو الاقتصادي، مما يؤدي إلى تباطؤه أو حتى عكسه، مما يؤدي إلى الركود.  

بشكل عام، يمكن تقسيم الآثار السلبية للتضخم إلى ثلاثة مجالات.  

التضخم يقلل من القوة الشرائية 

كما ذكرنا في بداية هذه المقالة، مع ارتفاع التضخم، تنخفض القوة الشرائية.  

وذلك لأنه مع ارتفاع الأسعار، يتعين عليك دفع المزيد مقابل السلع والخدمات التي تحتاجها. بافتراض أن دخلك يظل كما هو، فإن هذا يترك لك أموالًا أقل لدفع ثمن الأشياء غير الضرورية مثل تناول الطعام بالخارج أو التسوق أو الذهاب إلى السينما.  

وعندما تنفق على أشياء غير ضرورية، فإن ارتفاع الأسعاريعني أنك لن تتمكن من الشراء بنفس القدر كما كان من قبل (على سبيل المثال، لا مزيد من الفشار والمشروبات في السينما، بل التذاكر فقط، أو الخروج لتناول الطعام مرتين في الشهر). بدلاً من الأسبوعية).  

من خلال جعل الأشياء أكثر تكلفة، يقلل التضخم من قوتك الشرائية، إلا إذا زاد دخلك أيضًا لتعويض الأسعار المرتفعة.  

التضخم يسبب خسارة السلع والخدمات 

ويمكن أن يؤدي انخفاض القوة الشرائية بسبب التضخم إلى خسارة السلع والخدمات. وفي الحالات الصعبة، يمكن للتضخم أن يجعل الأساسيات مثل المرافق والإسكان غير قابلة للتحمل. 

على سبيل المثال، أدى الارتفاع الكبير في إيجارات المنازل في الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية من التشرد في جميع أنحاء البلاد في عام 2023 ^[2]. واضطر المستأجرون أيضًا إلى التحول إلى منازل أصغر أو العودة للعيش مع والديهم.  

في أعقاب جائحة كوفيد-19، تسبب النقص في إمدادات النفط العالمية في ارتفاع أسعار الطاقة، مما ترك الملايين في المملكة المتحدة يواجهون الفقر بسبب فواتير الطاقة المرتفعة للغاية. وأدى ذلك إلى حركة عصيان مدني بين المستهلكين المتضررين الذين لم يعودوا قادرين على دفع فواتيرهم ^[3]. 

التضخم يؤدي إلى انخفاض المدخرات 

من الآثار السلبية الأخرى للتضخم أنه يمكن أن يؤدي إلى انخفاض المدخرات. وذلك لأنه عندما يضطر المستهلكون إلى إنفاق جزء أكبر من رواتبهم على الإيجار والمرافق والغذاء والنفقات الأساسية الأخرى، يكون هناك بقايا أقل في نهاية الشهر لوضعها في المدخرات.  

وقد يجد البعض أنفسهم غير قادرين على ادخار أي شيء على الإطلاق، مما يعطل بشدة الأهداف المالية المستقبلية.  

كيف يؤثر التضخم على أسعار الذهب؟ 

إذا أدى التضخم إلى ارتفاع الأسعار، مما يترك للمستهلكين أموالاً أقل لإنفاقها، فكيف يؤثر ذلك على سعر الذهب؟ 

ومن المثير للاهتمام أنه خلال معدلات التضخم المرتفعة، أظهر المستثمرون تفضيلاً للاستثمار في الذهب، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب. ويعود هذا السلوك إلى سمعة الذهب باعتباره وسيلة للتحوط من التضخم وقدرته على الحفاظ على القوة الشرائية.  

على هذا النحو، يشتري المستثمرون المزيد من الذهب عندما يكون التضخم مرتفعًا للحصول على عائد أفضل على أموالهم، بدلاً من مجرد ترك أموالهم تتآكل من حيث القيمة. علاوة على ذلك، يساعد الطلب المتزايد على رفع أسعار الذهب، مما يعزز مكانة الذهب كأداة للتحوط من التضخم. 

هذه السمعة ليست غير مستحقة. على سبيل المثال، في عام 2022، ارتفع الطلب على الذهب بنسبة 18% ليصل إلى 4741 طنًا، وهو ما يعادل تقريبًا مستويات عام 2011، مدعومًا بطلب قياسي في الربع الرابع بلغ 1337 طنًا ^[4]. 

سجل أداء الذهب كأداة للتحوط من التضخم ^[5] 

إن الذهب ليس بأي حال من الأحوال فائزًا مؤكدًا خلال معدلات التضخم المرتفعة، كما سيكشف مسح لأدائه التاريخي.  

ولعل أوضح دليل على قدرة الذهب على التحوط من التضخم كان في السبعينيات. بين عامي 1973 و1979، أدت صدمات أسعار النفط ونقص الطاقة إلى ارتفاع متوسط ​​التضخم السنوي في الولايات المتحدة إلى 8.8%.  

خلال تلك السنوات الست، ارتفعت أسعار الذهب بقوة، مما أدى إلى تحقيق عائد سنوي مثير للإعجاب بنسبة 35٪. ولا شك أن مثل هذا الأداء المتميز عزز مكانة الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم في أذهان الكثيرين.  

ومع ذلك، في العقد التالي، تعثر الذهب.  

بين عامي 1980 و1984، بلغ متوسط ​​التضخم السنوي في الولايات المتحدة حوالي 6.5%؛ انخفض الذهب بمعدل 10٪ سنويًا. ويعني هذا الانخفاض أن أداء الذهب كان أيضًا أقل من أداء فئات الأصول الشائعة الأخرى، بما في ذلك مؤشر S&P 500 والسلع والعقارات.  

وبعد بضع سنوات، تكرر هذا العرض الكئيب نفسه. بين عامي 1988 و1991، ظل التضخم مرتفعًا عند حوالي 4.6% سنويًا. ومع ذلك، استمر الذهب في الانخفاض بنسبة 7.6% سنويًا في المتوسط.  

الدرس المستفاد هنا هو أنه على الرغم من أن الذهب شهد لحظات من التألق، إلا أنه كانت هناك مناسبات فشل فيها أيضًا في الارتقاء إلى مستوى التوقعات. وعلى هذا النحو، يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أنه على الرغم من أن الذهب لديه القدرة على التحوط بشكل مقنع ضد التضخم، إلا أنه ليس الحل الأمثل. ويخبرنا هذا أيضًا أن سعر الذهب يتأثر على الأرجح بعدة عوامل اقتصادية كلية أخرى، وليس التضخم فقط.  

الذهب كتحوط من التضخم اليوم  

في السنوات القليلة الأخيرة، استحوذ الذهب مرة أخرى على الأضواء بأداء سعري قوي. منذ نهاية جائحة كوفيد-19، ارتفع الذهب بقوة حيث بدأت أسواق الأسهم دورة صعودية جديدة.  

انظر الرسم البياني التالي الذي يوضح تفاصيل سعر الذهب/الأونصة من 3 أكتوبر 2022 إلى يوليو 2024 (وقت كتابة هذا المقال).  

خلال هذه الفترة، ارتفع سعر المعدن الثمين من 1,668.40 دولارًا أمريكيًا للأونصة إلى 2,406.85 دولارًا أمريكيًا للأونصة. هذه زيادة إجمالية تزيد عن 44٪. 

أحد أسباب هذا الارتفاع في الأسعار هو زيادة الطلب، وخاصة من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. ابتداءً من عام 2021، زادت البنوك المركزية مشترياتها من الذهب بنسبة 82%، مما رفع إجمالي الطلب العالمي إلى أعلى مستوى له منذ 30 عامًا تقريبًا ^[6]. 

تبع ذلك رقم قياسي جديد في عام 2022، عندما زادت البنوك المركزية مشترياتها من الذهب بنسبة 152% على أساس سنوي، واستوعبت إجمالي 1,135.7 طنًا من المعدن الثمين ^[7]. ظل الطلب على الذهب قويًا في عام 2023، مع استمرار البنوك المركزية في فورة الشراء، حيث بلغ إجمالي 1,037.4 طنًا ^[8]. 

وفي عام 2024، تواصل البنوك المركزية شراء الذهب، حيث استوعبت 290 طنًا في الربع الأول – وهي أقوى بداية على الإطلاق في أي عام ^[9]. 

بفضل الطلب المستمر من البنوك المركزية، برز الذهب كأحد الأصول العالمية الأفضل أداءً في عام 2024. ومن المقرر أن يستمر هذا الأداء القوي طوال العام، حيث أشار 29٪ من البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع إلى أنها ستواصل زيادة مخزوناتها من الذهب ^{[ 10]}.  

هل أنت مهتم بفهم اتجاهات أسعار الذهب؟ اكتشف مقالتنا ‘سعر الذهب على مدى 10 سنوات وتحليل اتجاه الذهب للحصول على تحليل ثاقب ومعرفة المزيد عن ديناميكيات أسعار الذهب على مدى العقد الماضي. 

أخذ ورقة من البنوك المركزية  

يعد هذا الطلب القوي من البنوك المركزية بمثابة تذكير قوي بقدرة الذهب على البقاء – فهو لا يزال مخزنًا معترفًا به عالميًا للقيمة، وهو بنفس جودة العملة الورقية، إن لم يكن أفضل منها.  

وبالتالي، في حين أن سوق الذهب يمر بلحظات من التقلب, وشهدت السلعة نوبات من الأداء الضعيف، يظل الذهب راسخًا بقوة كفئة أصول رئيسية. ولأن الذهب نادر ونادر وذو قيمة في جميع ظروف السوق، فمن غير المرجح أن يخرج المعدن الأصفر اللامع عن الموضة، سواء كوسيلة للتبادل، أو أصل استثماري – أو حتى كوسيلة للتحوط ضد التضخم. 

نعم، إن سجل الذهب في هذا المجال يجعله خيارًا غير موثوق به في أحسن الأحوال. ولكن على الرغم من ذلك، لا يزال بإمكان الذهب تقديم قيمة للمستثمرين، نظرا لارتباطه المنخفض تاريخيا بالأسهم والسندات.  

هل أنت حريص على استكشاف إمكانات سوق الذهب؟ تقدم Vantage  تداول عقود الذهب مقابل الفروقات (CFD).  التي تتيح لك الوصول إلى حركة أسعار الذهب دون الحاجة إلى الحصول على ملكية السلعة أو تخزينها.  

استمتع بفروق أسعار وعمولات منخفضة، وقم بوضع إستراتيجيات بأحجام عقود مرنة تبدأ من 0.1 لوت، وجني المكاسب المحتملة سواء في الأسواق الصاعدة أو الهابطة مع القدرة على الشراء أو البيع. اشتراك للحصول على حساب Vantage وابدأ التداول مع وسيط حائز على جوائز اليوم! 

مرجع: