本周前瞻: 英伟达发布财报之际，股市指数和油价均处于高位。

我们在上周的“一周展望”中提到，许多市场参与者质疑股市指数屡创新高与高油价之间的差距。这种情况似乎依然存在，尽管上周股市在某些方面未得到所有投资者的认同，市场仍刷新了多个历史高点。与此同时，周线图上也出现了一些值得关注的技术形态。值得注意的是，科技股为主的纳斯达克指数（该指数一直是推动整体上涨的主要力量）出现了“十进制”形态，价格略微下跌，并处于过去五天高低点区间的中间位置。这表明市场犹豫不决，在能源价格上涨的情况下，多空双方均未占据上风。全球市值最高的公司英伟达的财报发布应该会对市场走向产生一定影响，尽管其对整体股指的影响已逐渐减弱。

备受关注的特朗普与习近平会晤已经结束，但市场是否会出现进一步反应仍值得观察。坦白说，这次会晤整体反应较为平淡，投资者似乎并未对总统一连串的表态给予太多回应。周五，随着峰会结束，股市和人民币双双走软，峰会也未带来任何重大惊喜。“建设性战略稳定”似乎是此次短暂访问的关键主题，但最终行动胜于雄辩。我们将密切关注伊朗冲突和平进程和海峡开放方面是否取得重大突破，以及美国对台军售的变化，因为这些都可能表明闭门会议取得的进展超出预期。

上周我们讨论过的美元拉锯战终于突破了近期的区间震荡，英镑尤其因国内政治担忧而大幅抛售。债券市场成为新闻焦点，10年期英国国债收益率上涨超过0.25个百分点。但这并非偶然，而是全球现象，美国国债收益率也大幅攀升。油价似乎再次成为市场关注的焦点，随之而来的是各国央行的前景，因为市场对政策紧缩的预期越来越高。像英国和欧元区这样经济增长相对疲弱的地区，是否能够承受更高的借贷成本，仍然是市场持续关注的一个关键问题。

本周重要数据简报

2026年5月18日，星期一

中国经济数据：受房地产市场持续低迷的影响，国内需求疲软，经济依然相对低迷。固定资产投资增速可能进一步放缓至1.6%，零售销售预计将跌破2%，但受强劲的外部需求支撑，工业生产增速有望小幅回升至6%。

2026年5月19日，星期二

英国就业：失业率预计将小幅下降0.1个百分点至4.8%，但市场仍存在可靠性方面的担忧。平均工资（不含奖金）预计为3.1%，持续的下降趋势预计将继续，而由于能源成本上涨，消费者物价指数（CPI）将上升。

2026年5月20日，星期三

英国CPI：总体CPI和核心CPI预计将分别降至3.1%和2.7%。4月份服务业通胀率预计将从4.5%降至3.5%。这些下降是由于政府在2025年预算案中采取措施，导致家庭能源账单下降。燃油价格上涨将抵消部分影响。目前，英国央行在6月中旬的会议上加息25个基点的可能性约为35%，未来12个月内加息80个基点的可能性约为35%。

FOMC会议纪要：此次会议是杰罗姆·鲍威尔任期内的最后一次会议，可能显示FOMC内部越来越多的人支持放弃宽松政策倾向。此次投票结果出现分歧，实属罕见且具有历史意义，这或许是在向即将上任的主席沃什发出信号，预计沃什在其任期初期就希望降息。

英伟达财报：英伟达将在收盘后发布财报，鉴于其在人工智能领域的领先地位以及在主要股指中的权重，投资者将密切关注其各项指标。预计本季度调整后每股收益为1.78美元，营收为789.8亿美元。预计下一季度利润和营收分别为1.96美元和967.8亿美元，全年每股收益预计为8.36美元，营收预计为3716.6亿美元。英伟达持续受益于资本支出激增，超大规模数据中心运营商已承诺在2026年投入超过7000亿美元，因此业绩指引至关重要，任何关于CEO黄仁勋近期中国之行的传闻都将引人关注。期权市场预测，周四英伟达股价将波动5.8%。

2026年5月21日，星期四

澳大利亚就业：市场普遍预期4月份新增就业岗位1.75万个，与前期数据相近，但复活节假期可能会产生一定影响。市场关注的焦点将集中在就业构成上，即3月份全职岗位占比偏高之后，4月份全职和兼职岗位的比例将如何变化。预计失业率将稳定在4.9%，年初的下降趋势将被证明是暂时的。强劲的经济数据将推高目前接近五分之一的6月加息概率。

全球采购经理人指数（PMI）：欧元区数据可能显示第二季度初经济增长势头疲软。能源冲击推高通胀，这正是欧洲央行面临的困境。英国综合PMI预计将从52.6降至51.7，此前伊朗战争担忧带来的提振作用正在消退。

2026年5月22日，星期五

日本CPI：5月份的数据将成为日本央行的重要参考指标，市场普遍预期核心CPI为1.7%，核心-核心CPI（政策制定者更倾向于此）为2.2%。然而，PPI大幅上涨至4.9%凸显了成本传导压力上升，上行风险正在增加。日元疲软和进口成本上升仍然是通胀的主要驱动因素，市场关注的焦点是服务业通胀。日本央行在6月16日会议上加息的概率为78%。

英国零售销售：由于复活节假期临近，销售活动可能下降，食品和高价商品将受到冲击。但由于驾车者涌向中东冲突地区，燃油销售的提前到来或许能够抵消这一影响。

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