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本周前瞻: 地缘政治局势持续紧张，通胀数据也随之变化
Vantage Editorial Team >
市场分析师
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Updated Mon, 2026 May 25 02:02
新的一周开始，全球股市再度刷新阶段高位，而能源价格仍维持在高位运行。市场普遍预期霍尔木兹海峡有望较快恢复通航，原因在于美国总统特朗普于周末表示，与伊朗的协议“已接近达成”，进一步提升了市场对中东局势缓和的预期。原油供应恢复正常还需要一段时间，但市场也对强劲的企业盈利以及未来几周即将上市的SpaceX和Anthropic等大型历史性IPO项目表示欢迎。英伟达的业绩巩固了本季度科技股的亮眼表现，第一季度营收同比增长85%。风险偏好上涨行情似乎可以持续，因为任何通胀问题都主要被视为利率市场的问题，而非全球经济增长的问题。
固定收益市场也备受关注，美国国债收益率近几周创下多年新高。但债券价格近期有所下跌，部分原因是市场已转向预期美联储加息。与3月初货币市场倾向于降息50至75个基点相比，目前市场对年底和明年初加息的预期略高于0.25个百分点。随着凯文·沃什即将上任，美联储公开市场委员会（FOMC）达成共识加息的可能性似乎非常高。这将是央行历史上前所未有的政策大转弯，并可能再次引发对美联储独立性的威胁。与加拿大央行、欧洲央行和日本央行等许多其他全球央行相比，美联储的政策利率已经高于大多数合理的预期中性水平，因此其政策利率已经较为紧缩。
美元在几周前突破走高后，目前处于回调阶段。价格走势看起来像是上涨前的盘整，但阻力位在99.44附近以及4月底的高点。除此之外，滞胀担忧也在加剧，尤其是在中东局势突然升级的情况下。本周公布的美国最新通胀数据可能支撑美元多头，目前七国集团一个月期隐含汇率波动率接近年内低点。这意味着市场尚未消化任何重大消息；但我们内心的逆向思维提醒，这种情况可能很快就会发生逆转。
本周重要数据简报
2026年5月27日，星期三
澳大利亚CPI：受旅游和服装价格上涨的影响，预计4月份CPI同比涨幅将维持在4.4%的高位，但交通成本的下降应能抵消部分涨幅。澳大利亚储备银行（RBA）将密切关注任何第二轮效应的迹象。该行近期强调了通胀预期脱离锚定的风险。如果实际数据高于预期，整体通胀率维持在4.5%左右或以上，将加剧进一步收紧货币政策的风险。市场此前预期澳储行8月份加息幅度约为75%，但鉴于近期疲软的澳大利亚就业数据，目前暂停加息已成为基本预期。
新西兰储备银行（RBNZ）会议：预计新西兰储备银行将连续第三次会议维持官方现金利率（OCR）在2.25%不变。近期数据喜忧参半，年通胀率达到3.1%，高于1-3%的目标区间，但失业率意外降至5.3%。鉴于经济前景充满挑战，一些官员可能认为有必要在本次会议上取消货币刺激措施。
2026年5月28日，星期四
美国核心个人消费支出（PCE）：美联储青睐的通胀指标预计环比上涨0.3%，同比上涨3.8%。年度数据将是2022年以来的最高水平。美联储4月份的会议强调，如果通胀率持续高于目标水平，多数美联储成员将支持加息。目前，年底前加息25个基点的可能性接近70%。
2026年5月29日，星期五
东京消费者物价指数（CPI）：该数据是全国通胀的先行指标。由于服务业通胀持续高企，潜在价格压力不断累积，预计CPI将小幅上涨。强劲的CPI数据可能会巩固市场对日本央行下月加息的预期。但如果数据疲软，则可能促使市场采取更为谨慎的立场，并可能对日元构成压力。目前，工资传导效应仍然是政策制定者关注的关键因素。
此文章仅为方便起见而翻译， 如有任何歧义，请以本文章的英文版本为准。本文章英文版本请参见:
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