本周前瞻: 冲突中的央行会议

本周央行会议密集召开，似乎一切都按计划进行，因为市场仍在努力应对中东冲突及其对全球经济的影响。了解冲突和供应冲击将持续多久仍然是交易员和投资者的首要任务。白宫发出的模棱两可的信息以及伊朗领导层局势的不确定性意味着决策者可能会采取拖延战术，并发布前瞻性指引，表示下一步行动将取决于能源价格的走势及其对通胀预期的影响。

如果原油价格迅速回落，那么利率制定者有可能延续战前政策。这意味着美联储和英国央行的降息计划在短期内暂停，但并未完全排除，而欧洲央行目前的加息预期已被市场消化。在这种情况下，大多数地区的总体通胀率将保持在3%以下，官员们倾向于“忽略”能源价格的飙升。如果冲突持续时间更长，可能导致通胀长期走高，那么官员们将更加谨慎。这可能意味着央行官员会保持耐心，政策行动可能会在初夏才会出台。

目前，债券市场近几日走势剧烈转变，倾向于加息。美联储处于相对有利的地位，可以观望中东战争的走向，并不急于就下一步政策调整给出明确的前瞻性指引。欧洲央行可能会释放信号，表明准备应对价格上涨压力，但同时也承认当前不确定性加剧，现在下定论还为时过早。由于能源冲击模糊了英国的通缩路径，英国央行计划暂停降息周期。日本则是一个例外，目前正处于加息周期。1月份实际工资增长一年多来首次转正，这为进一步收紧货币政策提供了支撑，但飙升的能源价格有可能削弱近期购买力的复苏。

我们再次强调，特朗普总统的政策调整仍在进行中，中美峰会仍定于本月底举行，中期选举也将在年底举行。美中高级官员将于周日在巴黎会晤，为峰会做准备。我们的整体策略仍然是，中国在这场冲突中扮演着关键角色，因为海湾石油供应对北京至关重要。更广泛地说，能源成本上涨会推高通胀，但最终可能会抑制需求，从而在中长期内降低核心通胀压力。

本周重要数据简报

2026年3月17日，星期二

澳储行会议：货币市场认为加息25个基点的可能性为65%，这将使现金利率升至4.1%。近期通胀、经济增长和劳动力市场数据表现强劲，澳储行的言论也暗示了可能的加息举措。尽管如此，当前的全球不确定性也让官员们有机会评估通胀压力。澳元上周突破上涨，接近四年高位，但同时也接近2023年1月以来的长期高点0.7203，因此存在阻力。

2026年3月18日，星期三

加拿大央行会议：利率将维持在2.25%不变。周五公布的就业数据显示，1月份就业人数创下自2022年1月以来的最大月度降幅，而通胀在1月份有所回落。货币市场预测首次加息将在10月份进行。加元兑其他主要货币表现相对强势，但兑美元表现不佳。加元兑美元可能形成三重底形态，上行目标位在1.39上方。

联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议：美联储将按兵不动，维持利率在 3.5%-3.75% 区间。在 2025 年最后三次政策会议上累计降息 75 个基点后，1 月份的会议上，官员们采取了略微鹰派的立场，不再提及就业下行风险。但近期公布的非农就业数据为负值，且战争引发的能源价格飙升可能会使滞胀问题成为讨论的焦点。我们将获得最新的散点图，本次会议是鲍威尔主席倒数第二次 FOMC 会议。美元指数接近 11 月份的重要高点 100.39。

2026 年 3 月 19 日，星期四

澳大利亚就业：预计就业人数将增加约 2 万人，表明在经历了 2025 年底的波动后，就业增长已触底反弹。预计失业率将维持在 4.1%，尽管近期的下降主要反映的是劳动参与率下降，而非招聘人数大幅增加。

英国就业：预计1月份失业率将维持在5.2%不变，工资增长将保持不变或略有放缓。持续的中东局势和相关的能源价格上涨将掩盖这一数据。然而，一份疲软或符合预期的报告仍将维持市场对2026年至少一次降息的预期。

日本央行会议：市场普遍预期利率将维持在0.75%不变。焦点将集中在春季工资谈判以及伊朗冲突对通胀预期的影响上。日元走势可能更多地受到全球风险情绪和美国国债收益率的影响，而非日本央行可能带来的意外。对于利率制定者而言，更重要的问题是即将达成的工资协议和通胀能否维持在足够高的水平，从而为今年晚些时候再加息一到两次提供理由。

欧洲央行会议：存款利率将维持在2%不变，但能源成本上涨可能带来的通胀上行风险将成为关注焦点。2月份公布的通胀数据已经高于预期，尽管数据已过时。拉加德是否会将目前较为温和的政策转向更为鹰派的立场？如果她的表态更加平衡，强调经济增长疲软和对数据的依赖性，那么市场预期今年“一次性”加息的预期可能会减弱。欧元/美元收于周内低点附近，并跌破11月以来的低点1.1468。下一个主要支撑位在2025年8月低点1.1391。

英国央行会议：市场普遍预期货币政策委员会将维持利率在3.75%不变。由于高企的能源价格抹杀了本次会议降息的任何希望，官员们可能会保持开放态度，预计会出现7比2的投票结果。英镑和英国国债的走势将主要取决于声明中对首次降息窗口的明确程度。英镑兑美元汇率周五跌至3.5个月低点，下一个支撑位在1.32下方。

此文章仅为方便起见而翻译， 如有任何歧义，请以本文章的英文版本为准。本文章英文版本请参见: https://www.vantagemarkets.com/en-au/market-analysis/week-ahead-central-bank-meetings-amid-conflict/

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