行业赢家和输家：哪些行业可能从 2024 年美国总统大选结果中受益或受损？

随着 2024 年美国总统大选的临近，所有人的目光都转向了美国经济及其对各行业的潜在影响。这并不奇怪，因为作为各自政党的高层代表，每位候选人都持有截然相反的政策立场，并有望坚持这些立场。 

现在，竞争集中在前总统唐纳德·特朗普和副总统卡马拉·哈里斯之间，无论谁当选总统，某些行业都可能受益，而其他行业则可能面临阻力。这一切都取决于他们如何面对每位候选人的观点。 

让我们仔细看看投资者应该关注哪些行业。 

要点 

• 历史选举显示出明显的行业分散性，金融和能源等行业会根据选举结果发生重大转变。 

• 如果唐纳德·特朗普获胜，石油和天然气以及金融服务等行业可能会繁荣，而卡玛拉·哈里斯的胜利可能会促进清洁能源和医疗保健行业的发展。 

• 尽管选举可能会对特定行业产生影响，但历史数据表明，其对整体市场的影响是短暂的，建议投资者保持多元化投资组合，避免仅根据选举结果制定长期战略。 

过去的选举能告诉我们什么？^[1] 

首先，我们必须了解，美国总统选举往往会引发一种被称为“部门分散”的现象。 

行业分散性是一个技术术语，用于描述两个或多个行业与整体市场相比的表现差异。在 2016 年和 2020 年的最近两次选举中，行业分散性现象明显。这些事件证实了这样一种观点，即选举候选人的政策确实会与其预期效果一起激发市场波动。 

2016 年选举分区分布 

在2016年选举期间，11月份就出现了明显的区域分散现象。 

如上图所示，标普金融指数的涨幅远高于一般市场标普500指数。与此同时，标普公用事业指数的表现则明显落后于市场。 

这里，金融业和公用事业业之间存在行业差异。投票日过后，特朗普的意外胜利导致这两个行业之间的差异达到 17%。为什么会出现这种情况？ 

特朗普竞选时主张放松商业管制，认为这是刺激经济增长的最佳方式。当他获胜时，投资者的反应是基于这样的预期：他将推行一些政策，从而减少对银行和金融机构的控制和监督。 

因此，金融行业因放松管制预期而获益匪浅，领先于其他行业。这一趋势持续了整个 11 月。 

2020 年选举分区分布 

至于 2020 年，我们再次看到 11 月（投票日当天）出现了明显的行业分散现象。 

这次，能源板块明显胜出，涨幅超过 27%，领先表现最差的公用事业板块。在此期间，股市普遍看涨，标普 500 指数在月底上涨了 8%。 

能源行业主要由石油和天然气公司组成。请注意，在选举前几天，能源指数最初呈下降趋势。这是因为拜登以清洁和可再生能源为竞选纲领，他即将（并最终）获胜，这让投资者相信石油和天然气公司将面临不利的政策。然而，由于参议院仍由共和党控制，拜登的可再生能源议程面临强烈反对，并迅速消退。 

这一发展重新激发了市场对能源股的信心，这也解释了该行业的牛市。 

2024 年的潜在赢家和输家 

	可能受益的行业	可能面临挑战的行业
如果特朗普获胜	•石油和天然气 金融服务 基础设施 美元	房地产 清洁能源 债券
如果哈里斯获胜	清洁能源 卫生保健 商品 出口和国内制造 债券	石油和天然气 金融服务 美元

获胜，哪些行业将受益？^[2] 

特朗普的政策可以概括为“少监管、低税”，这将推动美国的主要经济引擎。 

尤其是特朗普重返白宫可能使石油和天然气行业受益，尤其是考虑到他的目标是重振煤炭行业，同时扩大美国本土的石油钻探力度。“我们拥有的‘液体黄金’比任何人都多。”特朗普在《商业周刊》最近的封面故事中这样说道。 

从之前的总统任期来看，特朗普预计还将取消或减少对清洁能源和可再生能源计划的支持，从而进一步提振投资者对石油和天然气的信心。 

特朗普预计将营造的宽松商业监管环境的另一个受益者是金融业，例如银行和其他金融机构。银行家们希望拜登政府制定的严格规则能够被取消甚至撤销，一位分析师预计“资本标准将不那么严格”。 

特朗普胜选也可能使基础设施行业受益，因为他寻求继续履行 2018 年签署成为法律的《基础设施法案》。这可能导致全国范围内对公路、铁路、机场和港口项目的建筑公司和基础设施专家的需求增加。 

最后，特朗普的保护主义政策和提高的贸易关税可能会导致美元兑全球货币走强，特别是兑人民币和特朗普认为对美国怀有敌意的政权的货币。

如果特朗普获胜，哪些行业可能面临挑战？ 

特朗普的胜利可能会给房地产行业带来阻力，因为他承诺“通过税收激励和支持首次购房者来促进房屋所有权”，取消对新房建设的监管以缓解供应紧缩，并开放部分联邦土地用于大规模住房建设。这些措施可能会减缓房价上涨并降低租金，从而挤压房地产投资者的回报^[3]。 

清洁能源也可能受到冲击，因为它是石油和天然气行业的竞争对手。对石油和天然气的强力政策支持可能会使投资者的需求远离清洁能源。 

由于贸易关税使美元保持强势，债券收益率可能面临上行压力。从历史上看，高债券收益率与债券市场疲软有关，彭博美国综合债券指数在此期间的总回报率平均为 -0.5% ^[4]。 

如果哈里斯获胜，哪些行业可能受益？ 

或许是因为哈里斯参加总统竞选的时间较晚，她还没有时间阐明自己对当前经济形势的看法，以及她心中的政策解决方案。至少，她还没有像特朗普那样阐明这一点。 

尽管如此，我们可以根据她过去的言论和民主党人的身份做出一些有根据的猜测。 

因此，哈里斯胜选后有望受益的两个领域是清洁能源和医疗保健。这两个领域都是民主党的头条话题，预计哈里斯将在白宫领导这两个领域的改革。 

对绿色发电的关注度增加也将增加对锂和稀土等发挥重要作用的大宗商品的需求。因此，在哈里斯担任总统期间，相关大宗商品市场可能会出现上涨。 

在国际贸易方面，预计哈里斯政府的立场将不再那么强硬，为宽松的货币政策铺平道路，从而导致美元逐渐走弱。 

美元走软将为债券收益率下降创造空间，为债券投资者提供更具吸引力的回报。此外，国内制造商和出口商也可能受益，因为美国制造的商品对外国贸易伙伴来说更便宜、更实惠。 

如果哈里斯获胜，哪些行业可能面临挑战？ 

如前所述，清洁能源与石油天然气是对立的行业，由于政策支持可能会流向前哈里斯，石油天然气行业可能会因此面临增长放缓。 

哈里斯很可能会推动拜登政府制定的银行和金融监管法规，这可能会对金融服务业的利润和股价产生寒蝉效应。民主党也可能借此机会推出新措施，进一步控制该行业。 

最后，如前所述，哈里斯政府可能更愿意接受美元贬值，因此外汇投资者可能需要注意。 

需要考虑的投资策略 

上面的截图显示了美国总统大选后一年内各种资产类别的市场表现。您会注意到，没有明确的模式或趋势表明哪个政党获胜。唯一清楚的是，市场大多数时候都会做出积极反应。 

这是一个重要的提醒，不要太纠结于选举结果，也不要过多关注个别行业的表现。 

美国银行资产管理集团对历史数据的分析发现，选举候选人或政党控制对市场走势的影响几乎可以忽略不计，任何可察觉的影响充其量也只是短暂的。相反，经济增长和通胀水平比选举结果更能预测市场走势^[5]。 

因此，建议投资者即使在应对选举可能带来的短期波动时，也要保持投资组合的健康多元化。 

请记住，谁参选或获胜对行业的影响可能是短暂的。因此，谨慎地进行交易并记住限制风险是明智之举。 

当然，仅仅根据谁赢得即将到来的选举来制定长期投资策略并不是最好的选择。 

结论：关注市场，但不要仓促行动 

由于竞争激烈，美国总统大选即将成为激动人心的时刻。这是磨练您的交易技能的好机会，您可以研究最新发展并形成自己的理论来预测市场走向。 

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参考