什么是牛市？了解牛市完整指南

对许多人来说，牛市是带来令人难以置信的的财富效应的时期，证券市场中各类金融商品价格都在全面上涨且充满积极情绪。例如，从股票、大宗商品、交易型开放式指数基金（ETFs）到标准普尔500指数基金的头寸都在盈利。

但是，这就能定义牛市的发生吗？如果不是，牛市的真正定义是什么？

本文将带大家了解牛市的定义、特征，探讨牛市的成因及近代牛市示例，以及在牛市发生时的投资策略。

什么是牛市？

牛市是指股票市场的资产价格自近期低点以来持续上涨超过20%的时期 ^[1]。

一般而言，牛市将持续数月至七年或更长的时间范围。由于牛市在结束之前很难被辨别，许多投资者会以标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数、黄金和债券等指数的价格变动来衡量市场表现。

和熊市一样，牛市也有不同类型，包括 ^[2]：

• 长期牛市：超过25年的长期牛市，并且有几个熊市穿插其中
• 黄金牛市：当黄金价格长时间持续上涨时
• 债券牛市：当债券持续带来正回报时
• 股票牛市：当股市不断创出新高和新低点时

我们接着来看看牛市的一些基本特征。

牛市的特征

以下是牛市的常见市场特征。

经济增长强劲

市场趋势处于看涨状态通常意味着经济蓬勃发展。除了 GDP 增长，市场的良好发展也支撑就业率增长，同时将发展的力度拓展至其他经济领域。

越来越多企业将利润进行再投资、增聘员工，并朝向其他细分市场发展，以扩大业务布局，促进企业发展壮大。除此之外，人们手中拥有更多可支配收入，消费能力也跟着大幅提高。

市场表现持续提升

股价暴涨也是牛市一个非常明显的特征。在个股价格上涨达20%的同时，你会发现道指和标普500也在同步上涨，因为它们是追踪企业股价表现的综合指数。

风险寻求显现增加趋势

一个明显看涨的市场趋势对渴求承担更多风险以换取高回报的投资者来说，无疑是绝佳的投资环境。牛市可以带来可观的投资回报，许多投资者非常乐意买进更多股票、多元化投资组合并投资新兴市场。

首次公开募股（IPO）的公司增加

随着投资者信心增强，公司和企业会开始考虑进行首次公开募股以及寻求种子资金。

牛市的成因

由于市场的变动并不明显，一般都难以预测牛市什么时候到来。但是，你可以通过以下方式判断市场是否已经进入看涨趋势。

低利率

低利率会牵动牛市形成。在低息环境下，投资者向金融机构借贷更多以增加投资本金，有经验的投资者甚至还可以利用现行利率，以更大的交易头寸承担更多风险并增加投资的潜在回报。

供应短缺

当公司雇用更多员工、人均收入提高，将会推动消费水平显著提升，市场需求也会逐步增加。这可能导致供应链紧张，因为公司必须努力满足市场对更新、更好产品的需求。

自由贸易协定

乐观的市场情绪也会吸引新的贸易伙伴，加上降低贸易成本如免除关税、解除制裁的种种政策，允许了不同国家与地区得以在少数限制下自由贸易。

稳定的经济增长

稳定的经济增长带给工薪族收入增长以及更多的可支配收入。消费者可支配资金变多，投资者和交易者也可在股市中承担更高风险。

历史上牛市的示例

历史上曾有多次令人情绪激昂的牛市发生，以下让我们细数其中几次：

2009年牛市

2009年的牛市长达11年，直至2020年初结束，即新冠病毒爆发前不久才戛然而止，创下有史以来最长牛市纪录 ^[3]。

当时各种资产市场都在持续稳定增长，从股票、大宗商品、房地产、能源到医疗板块无一不表现强势。而驱使这些市场稳定增长的因素包括加密货币的疯涨、比特币技术、电动汽车和良好的公司收益。此外，联邦利率在这一时期正处于历史最低水平。

其他因素还包括企业税从之前的35%下调至20%左右调低，使企业得以拥有更理想的收益率，成为此轮牛市的重要支撑力量 ^[4]。

Apple (AAPL) 等公司的股价在这段时间里飙升超过1000%，标准普尔500指数和道指等主要指数基金的涨幅也超过170% ^[5]。

1990年牛市

人们对互联网泡沫的投机行为造就了科技时代大约七年至十年的牛市盛景 ^[6]。

在那时候，互联网科技仍然是一个非常新鲜的概念，大多数投资者热切地将资金投到任何一个可以增加投资收益的科技公司。

亚马逊、雅虎、微软和高通等公司为互联网牛市做出了巨大贡献。这段时间里标准普尔500指数上涨417%，为投资者带来了丰厚的投资回报 ^[7]。

里根牛市（1980年）

里根牛市的主要驱动力是政府签署了983亿美元的税收法案。至1982年底，道指和标普500指数随着投资者继续购买公司股票而上涨 ^[8]。

此外，时任美国总统罗纳德·里根建议降低利率和刺激经济增长，进一步增加了投资市场的热度。

到了1982年8月中旬，纽约证券交易所（NYSE）的每周交易量超过4亿股 ^[9]。

日本牛市（1980年代）

在本轮牛市期间，日本一跃成为科技、房地产、娱乐等许多领域的全球巨头 ^[10]。

投资在日本市场所能得到的回报率远高于美国股票和指数基金。在1980年代，日经指数基金的表现是标准普尔500指数的四倍。当时，日经指数暴涨了900%，使其规模迅速在五年内成为标准普尔500指数的两倍 ^[11]。

当时日本牛市的最主要驱动成因是工业化以及房地产估值。例如，三菱的业绩表现亮眼，以致于有能力买下了位于纽约的洛克菲勒中心。

日本牛市在90年代结束，其崩溃的规模是美国房地产泡沫和互联网泡沫的两倍。

利用牛市获利的策略

由于牛市难以预测，投资者想要善加利用牛市投资机会会有一定难度。如果你估计自己正身处牛市中，以下是几个可考虑的操作策略：

关注价格下跌

尽管牛市意味着价格会呈上升趋势，但仍有股市价格下跌后再次反弹的现象出现。在这些小幅下跌期间，你可以迅速找准机会购买资产，同时分散投资，使你的投资组合更多元化。

一旦价格反弹并趋向于稳定，你就可以从窄幅价格上涨中获利，或者继续持有以获得长期的资本增值。

分散投资

牛市是你分散持股的好时机。当市场价格显示良好增长时，利用这一上升趋势并考虑将鸡蛋分散在多个篮子中。

一个多元化的投资组合可以帮助你充分利用各种市场机会来获利。

买入并持有

牛市期间，市场一片繁荣且投资者情绪普遍乐观，你可以根据个人交易计划买入并持有尽可能多的资产。之后，你可以在价格再次上涨时考虑将一些资产卖出获利。

波段交易

波段交易是利用牛市中短暂价格波动获利的策略之一。在执行波段交易策略时，交易者会从市场价格的波动中找到趋势并迅速入场，以利用价格波动获利。

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此文章仅为方便起见而翻译， 如有任何歧义，请以本文章的英文版本为准。本文章英文版本请参见：https://www.vantagemarkets.com/academy/bull-market/

参考