Updated 
เพื่อรับมือกับความผันผวนของตลาดที่เชื่อมโยงกับมาตรการภาษีการค้าของทรัมป์ ญี่ปุ่นและไต้หวันได้ออกมาตรการเซอร์กิตเบรกเกอร์เพื่อป้องกันการเทขายจำนวนมาก แม้ว่าการเคลื่อนไหวนี้จะได้รับความสนใจ แต่แนวคิดนี้เองก็ไม่ใช่เรื่องใหม่
เซอร์กิตเบรกเกอร์และการหยุดการซื้อขายเป็นส่วนหนึ่งของตลาดหุ้นทั่วโลกมาอย่างยาวนาน โดยทำหน้าที่เป็นเครื่องมือสำคัญในการระงับการเทขายที่เกิดจากความตื่นตระหนก และฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนระหว่างที่ตลาดมีความเคลื่อนไหวรุนแรง
การทำความเข้าใจว่ากลไกเหล่านี้ทำงานอย่างไร และส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไรจะช่วยให้นักลงทุนและเทรดเดอร์สามารถรับมือกับความผันผวนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ประเด็นสำคัญ
- เซอร์กิตเบรกเกอร์ช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดด้วยการหยุดการซื้อขายชั่วคราวในช่วงที่มีความผันผวนสูง เซอร์กิตเบรกเกอร์จะทำงานเมื่อราคาเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในช่วงเวลาสั้น ๆ ซึ่งจะช่วยให้ผู้ลงทุนและผู้ซื้อขายมีเวลาในการประเมินสถานการณ์ใหม่และป้องกันการเทขายที่เกิดจากความตื่นตระหนก
- ญี่ปุ่นและไต้หวันเพิ่งเปิดใช้เซอร์กิตเบรกเกอร์เมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากที่ตลาดตกลงอย่างรุนแรงอันเนื่องมาจากความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ โดยช่วยควบคุมการเคลื่อนไหวของตลาดที่ไม่เป็นระเบียบและจำกัดการสูญเสียเพิ่มเติม
- ตั้งแต่ปี 1987 เซอร์กิตเบรกเกอร์ได้กลายเป็นส่วนสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดสมัยใหม่ ซึ่งถูกใช้งานระหว่างวิกฤตครั้งใหญ่ เช่น ความผันผวนในจีนในปี 2016 และวิกฤต COVID-19 ในปี 2020
เซอร์กิตเบรกเกอร์คืออะไร?
เซอร์กิตเบรกเกอร์เป็นกลไกที่ฝังอยู่ในระบบตลาด ซึ่งจะหยุดการซื้อขายชั่วคราวเมื่อราคาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเกินไปในช่วงเวลาสั้น ๆ เซอร์กิตเบรกเกอร์ได้รับการออกแบบมาเพื่อป้องกันการเทขายแบบตื่นตระหนกหรือการซื้อแบบบ้าคลั่ง โดยจะทำงานเมื่อ ดัชนี หรือหลักทรัพย์ถึงเกณฑ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
กลไกตลาดเหล่านี้ถูกใช้ในตลาดแลกเปลี่ยนทั่วโลก ช่วยฟื้นฟูความสงบเรียบร้อยระหว่างที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง โดยให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้มีเวลาในการประเมินอีกครั้งก่อนที่การซื้อขายจะกลับมาดำเนินการอีกครั้ง
ประเภทของเซอร์กิตเบรกเกอร์
โดยทั่วไปแล้วเบรกเกอร์จะมีอยู่ 2 ประเภทหลัก ๆ :
1. เซอร์กิตเบรกเกอร์แบบครอบคลุมตลาด (MWCB)
สิ่งเหล่านี้ใช้ได้กับดัชนีหุ้นหลัก เช่น Nikkei 225 , S&P 500 หรือ Hang Seng และจะถูกเรียกใช้งานเมื่อดัชนีลดลงถึงเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดภายในช่วงการซื้อขาย ในสหรัฐฯ เซอร์กิตเบรกเกอร์ตลาดรวมแบ่งออกเป็น 3 ระดับ [1] :
| ระดับ | เกณฑ์ | การดำเนินการ |
| ระดับ 1 | ลดลง 7% | หยุดการซื้อขายเป็นเวลา 15 นาที |
| ระดับ 2 | ลดลง 13% | หยุดการซื้อขายเป็นเวลา 15 นาที |
| ระดับ 3 | ลดลง 20% | หยุดการซื้อขายที่เหลือตลอดทั้งวัน |
2. การหยุดจำหน่ายหุ้นรายตัว (Single-Stock Halts)
กฎดังกล่าวเกิดขึ้นเมื่อหุ้นแต่ละตัวเคลื่อนไหวเกินเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดภายในกรอบเวลาสั้น ๆ ตลาดหุ้นบางแห่งยังใช้กฎจำกัดการขึ้น/ลง เพื่อจำกัดว่าราคาจะขึ้นหรือลงได้มากน้อยเพียงใด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดฟิวเจอร์สและสินค้าโภคภัณฑ์
ตัวอย่างเช่น ในเดือนมีนาคม 2020 การซื้อขายใน Tesla Inc. (TSLA) ถูกระงับชั่วคราวหลังจากหุ้นลดลงมากกว่า 10% ภายในวันเดียว ส่งผลให้เกิดเซอร์กิตเบรกเกอร์รายตัว [2]
ภาษีศุลกากรและการหยุดชะงักของการซื้อขาย: ผลกระทบต่อตลาดเอเชีย [3]
เมื่อวันที่ 7 เมษายน ตลาดหุ้นเอเชียร่วงลงอย่างรุนแรง เนื่องจากความกังวลต่อ ภาษีศุลกากรตอบโต้ ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ซึ่งบั่นทอนความความเชื่อมั่นของนักลงทุน
ญี่ปุ่นหยุดการซื้อขายฟิวเจอร์ส Nikkei 225 เป็นเวลา 10 นาที หลังจากราคาดิ่งลงกว่า 8% แม้ว่ามาตรการนี้จะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์โตเกียว แต่ก็ช่วยชะลอความตื่นตระหนกในช่วงแรกได้ ในที่สุด Nikkei 225 ก็ฟื้นตัวจากการร่วงลงเกือบ 9% มาอยู่ที่ลดลง 6.5%
ตลาดหุ้นของไต้หวันก็เผชิญกับความปั่นป่วนในลักษณะเดียวกัน โดยดัชนี Taiex ร่วงลง 9.8% เมื่อเปิดตลาด ซึ่งถือเป็นการลดลงรายวันอย่างรุนแรงที่สุดในรอบกว่า 1 ปี การเทขายอย่างรุนแรงเกิดขึ้นหลังจากวันหยุดยาวที่ตลาดทั่วโลกสูญเสียมูลค่าไปแล้วหลายล้านล้านดอลลาร์ เพื่อตอบสนองต่อเหตุการณ์นี้ ผู้ประกอบการตลาดหลักทรัพย์จึงได้เปิดใช้เซอร์กิตเบรกเกอร์เพื่อรักษาเสถียรภาพในการซื้อขาย
นอกจากนี้ ไต้หวันยังได้จำกัด การขายชอร์ต ชั่วคราวซึ่งคาดว่าจะยังคงมีผลบังคับใช้จนถึงวันศุกร์
เซอร์กิตเบรกเกอร์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ต่อไปนี้คือตัวอย่างเหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์ที่กระตุ้นให้เกิดเซอร์กิตเบรกเกอร์:
Black Monday 1987: จุดกำหนดของเซอร์กิตเบรกเกอร์ [4]
เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม พ.ศ. 2530 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ประสบกับภาวะลดลงในวันเดียวมากที่สุดในประวัติศาสตร์
ดัชนี อุตสาหกรรมดาวโจนส์ ร่วงลง 22.6% ภายในวันเดียว เผยให้เห็นจุดอ่อนในโครงสร้างพื้นฐานของตลาดและ พฤติกรรมของนักลงทุน
ตลาดหุ้นที่พังทลายลงในปัจจุบันนี้รู้จักกันในชื่อ “วันจันทร์ทมิฬ หรือ Black Monday” ซึ่งไม่มีสาเหตุที่ชัดเจน แต่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายตามโปรแกรมคอมพิวเตอร์ ความกังวลเรื่องมูลค่าที่เกินจริง และการเทขายแบบตื่นตระหนกที่แพร่หลาย เพื่อตอบสนอง หน่วยงานกำกับดูแลได้นำเซอร์กิตเบรกเกอร์ตัวแรกมาใช้เป็นส่วนหนึ่งของการปฏิรูปที่กว้างขึ้นเพื่อเพิ่มเสถียรภาพของตลาด
จีน 2016: ความผันผวนที่เกิดจากนโยบาย [5]
จีนเปิดตัวระบบเซอร์กิตเบรกเกอร์เมื่อต้นปี 2559 โดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมการแกว่งตัวของตลาดที่รุนแรง
อย่างไรก็ตาม การเปิดตัวกลับส่งผลในทางตรงกันข้าม
เนื่องจากกลไกใหม่นี้หยุดการซื้อขายในวันที่ 4 และ 7 มกราคม หลังจากดัชนี CSI 300 ลดลง 7% ในแต่ละวัน แทนที่จะสร้างความสงบให้กับตลาด แต่การหยุดบ่อยครั้งกลับเร่งให้เกิดการเทขายแบบตื่นตระหนก เนื่องจากนักลงทุนรีบแห่ขายก่อนที่จะเกิดการหยุดอีกครั้ง
เพียงสี่วันหลังจากเปิดตัว หน่วยงานกำกับดูแลได้ยกเลิกระบบเซอร์กิตเบรกเกอร์ โดยอ้างถึงผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจและข้อกังวลที่เพิ่มมากขึ้น
มีนาคม 2020: วิกฤตตลาด COVID-19 [6]
ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดของ COVID-19 ตลาดทั่วโลกต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนและความผันผวนที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ในสหรัฐฯ ดัชนี S&P 500 กระตุ้นให้เกิดการหยุดการซื้อขายตลาดรวมถึง 4 ครั้งในเดือนมีนาคมเพียงเดือนเดียว คือในวันที่ 9, 12, 16 และ 18 มีนาคม
โดยในแต่ละครั้งดัชนีร่วงลง 7% หลังเปิดตลาดไม่นาน ส่งผลให้มีการหยุดซื้อขายอัตโนมัติเป็นเวลา 15 นาที เพื่อควบคุมการเทขายที่เกิดจากความตื่นตระหนก อันเป็นผลจากข้อมูลด้านสุขภาพที่แย่ลง การประกาศล็อกดาวน์ และความกลัวว่าเศรษฐกิจจะหยุดชะงัก
แม้ว่าการหยุดชะงักเหล่านี้จะไม่สามารถป้องกันการตกต่ำของตลาดโดยรวมได้ แต่ก็ทำให้ผู้ลงทุนมีโอกาสในการประมวลผลข้อมูลใหม่และปรับ กลยุทธ์ในช่วงเวลาที่มีความผันผวน อย่างหนัก
บทสรุป
เซอร์กิตเบรกเกอร์ และการหยุดการซื้อขายทำหน้าที่เป็นกลไกป้องกันที่จำเป็นในการรักษาเสถียรภาพให้กับตลาดการเงินในยุคที่ตลาดเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว
ดังที่เห็นในการตอบสนองล่าสุดของญี่ปุ่นและไต้หวันต่อความผันผวนที่เกิดจากภาษีศุลกากร พบว่ากลไกเหล่านี้ไม่ได้รับการออกแบบมาเพื่อป้องกันการขาดทุน แต่กลับสร้างช่วงเวลาหยุดสำคัญให้ตลาดสามารถดูดซับข้อมูลและปรับสมดุลใหม่
แม้ว่าประสิทธิภาพของเซอร์กิตเบรกเกอร์จะขึ้นอยู่กับระยะเวลา โครงสร้าง และวิธีการดำเนินการ แต่เซอร์กิตเบรกเกอร์ยังคงเป็นเครื่องมือที่ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบ ช่วยรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุนในช่วงที่มีความตึงเครียดทางตลาดอย่างรุนแรง
หากต้องการสำรวจโอกาสการซื้อขายและเข้าถึงตลาดแบบเรียลไทม์ เปิดบัญชีจริง กับ Vantage วันนี้
เอกสารอ้างอิง :
- “‘Circuit breaker’ triggered again to keep stocks from falling through floor. What you need to know – CNBC” https://www.cnbc.com/2020/03/12/stock-futures-hit-a-limit-down-trading-halt-for-a-second-time-this-week-heres-what-that-means.html เข้าถึงเมื่อ 7 เมษายน 2025
- “Tesla Stock Plummets 50% Since December. Here’s How Investors Can Manage The Volatility – Forbes” https://www.forbes.com/sites/shaharziv/2025/03/11/tesla-stock-plummets-50-since-december-heres-how-investors-can-manage-the-volatility/ เข้าถึงเมื่อ 7 เมษายน 2025
- “Japan, Taiwan Markets Hit Circuit Breaker As Trump Tariffs Deepen Panic – NDTV” https://www.ndtv.com/world-news/stock-market-today-japan-nikkei-taiwan-taiex-hit-circuit-breaker-donald-trump-tariffs-deepen-investor-panic-8104870 เข้าถึงเมื่อ 7 เมษายน 2025
- “Global stock market meltdown leaves Wall Street fearing repeat of 1987’s Black Monday amid Trump tariff fallout – Daily Mail UK” https://www.dailymail.co.uk/yourmoney/article-14577875/black-monday-fears-trump-tariffs-stock-market.html เข้าถึงเมื่อ 7 เมษายน 2025
- “China drops stock market ‘circuit breaker’ after four days – CNN Business” https://money.cnn.com/2016/01/07/investing/china-markets-circuit-breakers-suspension/index.html เข้าถึงเมื่อ 7 เมษายน 2025
- “History of Stock Market Circuit Breakers – Sharre Planner” https://www.shareplanner.com/blog/stock-market-history/history-of-stock-market-circuit-breakers.html เข้าถึงเมื่อ 7 เมษายน 2025
