什麽是大宗商品差價合約？運作機制、如何交易？

想了解如何利用差價合約交易大宗商品？本文將帶你認識大宗商品差價合約、它的運作機制，以及如何交易大宗商品差價合約。

什麽是大宗商品差價合約市場？

大宗商品差價合約（Commodity Contracts for Difference）是一種金融衍生品，允許交易者對大宗商品的未來市場價格走勢進行投資交易。

初期，大宗商品交易市場只有生産商、消費者，以及投行等金融機構參與其中。如今，作為資本較小的散戶交易者，你可以通過差價合約參與交易大宗商品市場，預測可可、原油等商品價格走勢並交易，且無需實際持有該商品。

在解說如何交易大宗商品差價合約前，讓我們先來了解一些大宗商品的基本概念。

什麽是大宗商品？

大宗商品（Commodities）是自然存在于地下的資源，例如金、銀和原油。農業和畜牧業的産品也是大宗商品的一種。^[1] 大宗商品作為一種原材料，是所有經濟體不可或缺的重要組成部分，從食品、服裝到能源生産都需要大宗商品作為生産基礎。

許多國家以量化模式産出大宗商品。出于這個原因，商品的質量和數量都有固定化與標准化。這麽一來，無論生産商是誰，商品都會具有相似的定價。然而，大宗商品價格上的任何微小變化，都會對整體經濟，特別是上市公司，産生巨大的影響。

大宗商品也會對交易者的日常生活産生影響。有沒有想過為什麽有時候你在加油站必須支付更多的燃油費用？當石油和天然氣市場價格上漲時，這種情況將會發生。

大宗商品的分類

大宗商品分為兩大類：軟商品和硬商品。

軟商品指農業或飼養牲畜的産品，咖啡、小麥和棉花等都屬于軟商品。

硬商品是從地球上提取或開采的礦物，例如石油、黃金和銅。

不過，交易平台有時會對大宗商品進行不同的分類，例如使用以下四個子類別：

• 能源 —— 涉及自然能源的商品市場，包括原油、天然氣和餾分燃料油。
• 金屬 —— 金屬子類別，涉及銅、鉑、金和銀等開采大宗商品。
• 農業 — 此子類別涵蓋所有為食用、服裝或建築材料而種植的産品，包括可可、糖和木材。
• 牲畜和肉類 —— 此子類別涵蓋為食用肉類和其他産品（如明膠和皮革）而飼養的動物。 所有以動物生産的産品都會列入此子類別。

大宗商品價格的驅動因素

大宗商品市場的價格通常由以下幾種因素推動 ^[2]：

• 供需 —— 市場的供需力量將決定大宗商品的價格。它的基本邏輯是：對大宗商品的需求增加，將導致其價格上漲。此外。如果庫存短缺或供應減少，也會導致價格上漲。相反，當需求減少，大宗商品價格將下跌。

• 政治和地緣政治局勢 —— 國家、地區或全球政策的變化會影響大宗商品價格。例如，當某個國家/地區降低進口稅，大宗商品的價格將會相應降低。沖突和戰爭也會對大宗商品價格造成影響。戰爭爆發時，將出現停産現象、貨幣貶值，全球供應鏈被切斷，導致大宗商品供應短缺。

• 競爭 —— 替代能源對原油與天然氣構成激烈競爭，影響原油和天然氣的價格變動。當前，全球都在積極推動可再生能源，企業們正逐漸減少對石油和天然氣的依賴，這些因素都在沖擊原油與天然氣的價格。 ^[3]

• 宏觀經濟表現 —— 當一個國家的經濟疲軟時，該國對大宗商品的需求將會減少。需求減少，自然會刺激大宗商品價格下降。反之，蓬勃發展的經濟會推動大宗商品價格飙升，尤其表現在建築與運輸行業。

• 匯率變動 —— 大多數大宗商品都使用美元定價。每當美元價格波動，大宗商品的價格也會隨之起伏變化。例如，當美元兌其他主要貨幣大幅上漲，以美元購買大宗商品就會變得更便宜。

大宗商品差價合約的運作原理

大宗商品差價合約的運作原理與其他資産類別的差價合約相似，並且擁有相同的特點，例如杠杆、保證金以及交易費用。值得注意的是，交易大宗商品差價合約猶如一把雙刃劍。雖然通過交易大宗商品差價合約，可以讓交易者在任何市場行情中獲利。但錯誤的預測也會令交易者蒙受無上限的虧損風險。

以下是大宗商品差價合約的特點。

杠杆

大宗商品差價合約屬于杠杆産品。杠杆的運用放大交易者在大宗商品市場的風險敞口，並且無需預先支付所交易資産的全部價格。

在大宗商品差價合約交易中使用杠杆，將同時帶來巨大的機會與風險。交易者的利潤和損失仍然會按照全部頭寸規模計算，而不僅僅是交易者所投資的本金。如果沒有適當的風險管理策略，損失將會超過交易者的所有資金。

保證金

保證金是交易者開倉差價合約頭寸所需的最低資本。在大多數情況下，券商要求交易者的賬戶持有兩種類型保證金：

• 存款保證金（Deposit margin）
• 維持保證金（Maintenance margin）

存款保證金是開立大宗商品差價合約頭寸所需的最低資金。

維持保證金則用于保持大宗商品差價合約的持倉 ^[4]。假設未平倉交易近乎虧損，交易者賬戶中的資金和其他額外資金將可用于彌補交易的潛在損失。但是，如果這部分資金不足，券商可使用維持保證金以保持倉位。

在沒有維持保證金的情況下，券商可能會阻止交易者平倉，同時通知交易者追加保證金，即要求交易者往交易賬戶內存入更多資金。

大宗商品差價合約的交易費用

大宗商品的交易成本與其他資産類別的差價合約相似，說明如下：

• 點差 
  點差是大宗商品買賣價格之間的差值。交易者進行的每筆大宗商品差價合約交易都需要支付點差。點差越小越好，那麽任何有利于你預測方向的微小變動，都意味著多了一分的獲利機會。
• 傭金
  根據交易者所屬券商或司法管轄區，交易者可能需要在交易某些差價合約時支付傭金。
• 市場數據費用
  如果交易者想訪問進階數據，幫助交易決策，則可能需要支付相關市場數據費用，以獲取大宗商品的最新消息。
• 隔夜費用
  如要保持隔夜持倉，交易者可能需要向券商支付倉位的隔夜費用。這項費用的具體數額取決于未平倉交易是否獲利。

如何交易大宗商品？

你可以跟著以下步驟開始交易大宗商品差價合約：

1. 注冊一個交易賬戶並存入資金
2. 制定交易策略
3. 選擇所要交易的大宗商品差價合約
4. 開倉第一個大宗商品差價合約頭寸
5. 觀察頭寸表現，在適當時候平倉

交易賬戶注冊和入金

開設一個可以交易大宗商品差價合約的賬戶非常簡單。首先，選擇券商，在券商官網開設一個賬戶，以身份證明和住址證明通過身份驗證。待賬戶獲得批准後，便可開始訪問所有差價合約市場。

接著，將你的信用卡/借記卡/銀行賬戶綁定個人交易賬戶並完成入金，即可正式開始交易。大多數券商都會推出新客專享注冊、入金等福利與活動，不妨善用這些促銷活動來開始你的交易之旅，提高交易回酬。

制定交易策略

下一步，制定一個交易策略，以妥善管理交易風險與資金。此外，預先制定交易策略還可以提早設置止盈和止損點。如果想從交易獲利，請在開倉差價合約頭寸之前使用基本面和技術分析，仔細研究將要交易的大宗商品。

選擇要交易的大宗商品市場

根據你所制定的交易策略，選擇大宗商品。你也可以時刻關注全球趨勢和突發新聞來幫助決策。

剛開始進入大宗商品市場，黃金、白銀和石油等頂級大宗商品是不錯的選項。如果你的投資經驗較豐富，也可以嘗試其他市場，例如咖啡、可可和糖。

開倉第一個大宗商品差價合約頭寸

選擇開倉一種或多種大宗商品的多頭或空頭頭寸。確保你已經對所有未平倉頭寸設置止損和限價，那麽即使大宗商品的走勢與你的判斷不符，也只會蒙受輕微虧損。

觀察頭寸表現，在適當時候平倉

開倉第一個大宗商品差價合約頭寸後，在合約最後交易日前，你需要密切關注倉位變化。通過交易平台電腦版或應用程序，追蹤頭寸表現；或者選擇電子郵件、短信或應用程序的推送通知，向你發送交易提示。

如果頭寸走勢對你有利，那麽你可以將其平倉並獲利了結。你的券商將從你的利潤（或損失）中收取交易費用。如果頭寸走勢對你不利，你也可以立刻平倉以避免進一步的虧損。

結論

大宗商品差價合約讓散戶交易者有機會在不購買實際商品的情況下，參與投資大宗商品的價格變動。有了適當的交易策略和優秀的券商，你將可以在大宗商品差價合約交易中獲得長遠成功。

此文章僅為方便起見而翻譯， 如有任何歧義，請以本文章的英文版本為准。本文章英文版本請參見 https://www.vantagemarkets.com/en/academy/cfd-commodities/

参考资料