Lạm phát và suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến các loại tài sản như thế nào? 

Khi các nhà đầu tư thảo luận về những thăng trầm của nền kinh tế, hai yếu tố chính chi phối cuộc trò chuyện là lạm phát và suy thoái . Hiểu rõ hai lực lượng đối lập này là chìa khóa để biết chúng ảnh hưởng đến các loại tài sản khác nhau như thế nào – từ cổ phiếu và trái phiếu đến hàng hóa và tiền tệ . 

Mỗi loại tài sản đóng một vai trò riêng biệt trong nền kinh tế, do đó hiệu suất của chúng biến động khác nhau trong thời kỳ lạm phát và suy thoái. Những khác biệt này thường tương ứng với những thay đổi được quan sát thấy trong hành vi thị trường rộng lớn hơn. 

Trong thời kỳ lạm phát, thị trường thường phản ánh sự thận trọng gia tăng khi các nhà đầu tư đánh giá lại giá cả và giá trị. Ngược lại, suy thoái kinh tế thường mang lại sự mất niềm tin và giá tài sản giảm, khiến các nhà đầu tư ưu tiên bảo vệ vốn và tìm kiếm sự ổn định hơn là tăng trưởng. 

Các điểm chính 

• Lạm phát và suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ theo những cách khác nhau, làm thay đổi trọng tâm của nhà đầu tư giữa tăng trưởng, thu nhập và bảo toàn vốn. 
• Trong thời kỳ lạm phát, lợi nhuận thực tế bị thu hẹp, đẩy các nhà đầu tư hướng đến những tài sản có thể theo kịp tốt hơn với giá cả tăng cao, chẳng hạn như một số lĩnh vực cổ phiếu, hàng hóa và trái phiếu liên kết với lạm phát. 
• Trong thời kỳ suy thoái, tăng trưởng giảm và tâm lý ngại rủi ro gia tăng thường mang lại lợi ích cho các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu chính phủ, vàng và các loại tiền tệ phòng thủ, trong khi các lĩnh vực mang tính chu kỳ và nợ rủi ro hơn thường chịu áp lực. 

Hiểu mối liên hệ giữa lạm phát, suy thoái kinh tế và hiệu suất tài sản 

Thị trường vận động dựa trên cung và cầu , và hai yếu tố này lại chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng. Cả lạm phát và suy thoái kinh tế đều tác động đến chính sách tiền tệ, niềm tin của nhà đầu tư và giá trị cảm nhận của các loại tài sản khác nhau. 

Khi lạm phát tăng cao, các ngân hàng trung ương thường tăng lãi suất để kiềm chế nhu cầu. Điều này làm cho việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn, thường làm chậm lại đầu tư và chi tiêu của người tiêu dùng. Trong những giai đoạn này, các nhà đầu tư có xu hướng tập trung vào các tài sản có thể giữ nguyên giá trị hoặc theo kịp với giá cả đang tăng. Một số ví dụ bao gồm cổ phiếu phòng thủ, trái phiếu, bất động sản và các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. 

Trong thời kỳ suy thoái, các nhà hoạch định chính sách thường có xu hướng cắt giảm lãi suất và mở rộng chi tiêu tài chính để kích thích tăng trưởng kinh tế. Điều này khiến việc vay mượn trở nên rẻ hơn, nhưng đồng thời lợi suất trái phiếu cũng giảm xuống – sự kết hợp này đôi khi trùng hợp với sự gia tăng nhu cầu đối với một số tài sản rủi ro nhất định, mặc dù hành vi thị trường rất khác nhau. 

Tuy nhiên, do tâm lý tiêu cực phổ biến trong thời kỳ suy thoái, các nhà đầu tư buộc phải tìm cách bảo toàn vốn. Để làm được điều đó, tâm lý thị trường thường trở nên thận trọng hơn trước rủi ro, và sự chú ý có thể chuyển sang các tài sản vốn gắn liền với thu nhập hoặc sự ổn định, tùy thuộc vào điều kiện thị trường. 

Điểm mấu chốt ở đây là tâm lý nhà đầu tư và khẩu vị rủi ro thay đổi khi nền kinh tế trải qua các chu kỳ lạm phát và suy thoái, tác động đến các loại tài sản khác nhau theo nhiều cách khác nhau khi chu kỳ đó tiếp diễn. 

Các bài đọc liên quan: Tăng cao hơn trong thời gian dài hơn; Lập trường thận trọng của Fed có ý nghĩa gì đối với thị trường năm 2025 và những năm tiếp theo? 

Cổ phiếu 

Cổ phiếu thể hiện quyền sở hữu trong các công ty và thường được xem như một thước đo sức khỏe kinh tế. Giá cổ phiếu phản ánh kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp, chi tiêu của người tiêu dùng và triển vọng tăng trưởng trong tương lai. 

Do tính phổ biến của chúng, cổ phiếu chiếm vị trí trung tâm trong hầu hết các danh mục đầu tư. Điều này có nghĩa là những thay đổi về lạm phát và suy thoái kinh tế có thể tác động rất lớn đến tâm lý thị trường. Lạm phát ảnh hưởng đến chi phí, khả năng định giá và định giá của các công ty, trong khi suy thoái kinh tế định hình lại nhu cầu, lợi nhuận và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. 

Hiểu được sự tương tác giữa các yếu tố này là chìa khóa để giải thích cách thị trường chứng khoán vận hành qua các giai đoạn khác nhau của chu kỳ kinh tế. 

Cổ phiếu trong thời kỳ lạm phát 

Tác động của lạm phát lên thị trường chứng khoán có thể khác nhau tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng của nó. Lạm phát ở mức độ vừa phải thường hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận, do giá cả và doanh thu đều tăng. Điều này là bởi vì trong thời kỳ lạm phát vừa phải, giá cả nhìn chung vẫn ở mức chấp nhận được đối với người tiêu dùng, hỗ trợ tăng trưởng doanh số và doanh thu. 

Tuy nhiên, khi lạm phát quá cao, giá cả tăng quá nhiều khiến người tiêu dùng không thể mua nổi, dẫn đến việc họ giảm tiêu dùng, gây áp lực lên doanh thu. Đồng thời, các doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều khoản tăng chi phí – tiền lương, nguyên vật liệu, tài chính, v.v. Tất cả những điều này dẫn đến biên lợi nhuận thấp hơn và báo cáo thu nhập kém hơn, khiến các nhà đầu tư bán cổ phiếu, gây ra sự sụt giảm giá trị cổ phiếu. 

Nhưng như đã giải thích ở phần mở đầu của mục này, không phải tất cả các cổ phiếu đều giảm nhu cầu trong thời kỳ lạm phát cao. Trong lịch sử, một số lĩnh vực hoạt động tốt hơn những lĩnh vực khác. 

Các lĩnh vực hoạt động tốt trong thời kỳ lạm phát cao 

Năng lượng và hàng hóa: Giá dầu, khí đốt và nguyên liệu thô tăng thường thúc đẩy doanh thu cho các công ty trong các lĩnh vực này, giúp họ trở thành những doanh nghiệp nổi bật trong thời kỳ lạm phát. Vì các dịch vụ này thiết yếu cho cuộc sống hàng ngày, các nhà sản xuất có thể trực tiếp chuyển gánh nặng giá cả sang người tiêu dùng mà không làm giảm nhu cầu. 

Các công ty năng lượng thường đạt lợi nhuận cao hơn trong thời kỳ giá nhiên liệu tăng. Các lĩnh vực này cũng từng cho thấy hiệu quả hoạt động tốt hơn trong một số giai đoạn lạm phát trước đây, mặc dù kết quả có thể khác nhau tùy thuộc vào điều kiện thị trường chung. 

Hàng tiêu dùng thiết yếu : Nhu cầu đối với các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm, đồ uống và đồ dùng vệ sinh cá nhân vẫn ổn định ngay cả khi chi phí sinh hoạt tăng cao, hỗ trợ cho nhóm cổ phiếu này. Các công ty trong lĩnh vực này thường có lòng trung thành thương hiệu mạnh và khả năng định giá cao, cho phép họ dễ dàng chuyển chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng. 

Do đó, thu nhập của họ có xu hướng ổn định hơn trong thời kỳ lạm phát, mang lại cho nhà đầu tư mức độ ổn định nhất định khi thị trường biến động mạnh. 

Về mặt tài chính: Các ngân hàng và tổ chức tài chính khác có thể hưởng lợi từ lãi suất cao hơn, vì lãi suất tăng sẽ phản ánh trong các khoản vay mới và các sản phẩm lãi suất biến động. Điều này thường thúc đẩy doanh thu bằng cách mở rộng biên lãi ròng – sự khác biệt giữa số tiền ngân hàng kiếm được từ các khoản vay và số tiền phải trả cho tiền gửi. 

Tuy nhiên, lợi ích này phụ thuộc vào chất lượng tín dụng: nếu lạm phát kéo dài quá lâu và tăng trưởng kinh tế suy yếu, tỷ lệ nợ xấu có thể tăng cao và làm mất đi những lợi ích này. Các ngân hàng có vốn hóa tốt và danh mục cho vay đa dạng thường quản lý sự cân bằng này tốt nhất trong chu kỳ lạm phát. 

Các lĩnh vực gặp khó khăn trong thời kỳ lạm phát cao 

Trong khi đó, các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào chi tiêu tùy ý hoặc tín dụng giá rẻ (như công nghệ hoặc hàng hóa xa xỉ) thường hoạt động kém hiệu quả khi lạm phát tăng cao. 

Cổ phiếu công nghệ hay cổ phiếu tăng trưởng: Cổ phiếu công nghệ , cổ phiếu tăng trưởng hoặc cổ phiếu dựa vào tín dụng giá rẻ để tiếp tục tăng trưởng đang phải đối mặt với áp lực giảm giá vì chi phí vay vốn trở nên đắt đỏ hơn, buộc các công ty phải trả lãi suất cao hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và triển vọng của công ty. 

Chi tiêu tùy ý: Đối với các cổ phiếu phụ thuộc vào chi tiêu tùy ý (ví dụ như chuỗi cà phê, nhà hàng, hàng tiêu dùng cao cấp), lạm phát cao khiến người tiêu dùng chi tiêu nhiều hơn cho các nhu yếu phẩm, dẫn đến ít tiền hơn cho việc ăn ngoài, hàng hóa xa xỉ hoặc các chi tiêu không thiết yếu khác. Điều này gây ra doanh thu giảm và triển vọng kinh doanh kém hơn, dẫn đến giá cổ phiếu giảm. 

Cổ phiếu trong thời kỳ suy thoái 

Suy thoái kinh tế được đặc trưng bởi hoạt động kinh tế chậm lại, nhu cầu yếu hơn và niềm tin giảm sút. Khi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu và doanh nghiệp giảm đầu tư, lợi nhuận của các công ty giảm xuống. Sự sụt giảm lợi nhuận này thường dẫn đến định giá cổ phiếu thấp hơn, vì các nhà đầu tư dự đoán điều kiện khó khăn hơn phía trước. Tâm lý thị trường trở nên thận trọng, khối lượng giao dịch giảm và các nhà đầu tư bắt đầu ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tăng trưởng. 

Tuy nhiên, không phải tất cả các lĩnh vực đều chịu ảnh hưởng như nhau. Cũng giống như một số cổ phiếu giữ vững giá trị hơn trong thời kỳ lạm phát, một số phân khúc thị trường lại thể hiện khả năng phục hồi tốt hơn khi tăng trưởng kinh tế chững lại. 

Bài viết liên quan: Bạn có thể giao dịch những loại tài sản nào trong thời kỳ suy thoái? 

Các lĩnh vực hoạt động tốt trong thời kỳ suy thoái 

Các ngành phòng thủ: Các ngành như y tế, tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu thường ổn định hơn trong thời kỳ suy thoái vì chúng cung cấp hàng hóa và dịch vụ mà người dân vẫn cần bất kể điều kiện kinh tế ra sao. 

Các công ty tiện ích cung cấp điện, nước và khí đốt – những dịch vụ thiết yếu với nhu cầu ổn định – trong khi các công ty chăm sóc sức khỏe hưởng lợi từ nhu cầu y tế liên tục và tiêu thụ dược phẩm. Mặt khác, các công ty hàng tiêu dùng thiết yếu duy trì doanh thu ổn định từ các nhu cầu hàng ngày như thực phẩm và sản phẩm tẩy rửa. Những đặc điểm này trong lịch sử thường gắn liền với kết quả tương đối ổn định hơn trong một số đợt suy thoái trước đây, mặc dù điều kiện thị trường có thể khác biệt đáng kể. 

Viễn thông: Một lĩnh vực khác cũng có xu hướng hoạt động tốt là viễn thông. Mọi người tiếp tục dựa vào internet và dịch vụ di động ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế, giúp duy trì nguồn doanh thu tương đối ổn định. Nhiều công ty viễn thông tạo ra dòng tiền ổn định và có thể trả cổ tức, điều này trong quá khứ đã thu hút sự chú ý trong một số giai đoạn bất ổn kinh tế. 

Các lĩnh vực gặp khó khăn trong thời kỳ suy thoái kinh tế 

Các ngành mang tính chu kỳ: Những ngành phụ thuộc vào niềm tin người tiêu dùng và chi tiêu tùy ý (ví dụ như sản xuất, du lịch và bán lẻ) thường bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong thời kỳ suy thoái. Khi các hộ gia đình thắt chặt ngân sách, các khoản mua sắm lớn như ô tô, đồ nội thất và kỳ nghỉ bị trì hoãn. Điều này dẫn đến doanh số giảm và lợi nhuận yếu hơn, khiến các nhà đầu tư tránh xa các cổ phiếu này cho đến khi có dấu hiệu phục hồi rõ ràng. 

Tài chính và bất động sản: Mặc dù các ngân hàng đôi khi có thể hưởng lợi từ lãi suất thấp hơn, nhưng suy thoái kinh tế thường dẫn đến tỷ lệ vỡ nợ gia tăng và điều kiện tín dụng thắt chặt hơn. Người đi vay có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ, làm tăng rủi ro cho ngân hàng và giảm lợi nhuận. Các công ty bất động sản cũng có thể cảm nhận được tác động, khi nhu cầu về nhà ở hoặc không gian thương mại mới giảm và giá trị bất động sản giảm. 

Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng: Các công ty công nghệ và định hướng tăng trưởng thường trải qua những đợt suy thoái mạnh hơn vì định giá của chúng dựa trên tiềm năng lợi nhuận trong tương lai. Khi sự bất ổn gia tăng và lãi suất giảm xuống gần bằng không, các nhà đầu tư vẫn có xu hướng chuyển hướng khỏi các cổ phiếu rủi ro cao, có tốc độ tăng trưởng lớn sang các cổ phiếu ổn định hơn hoặc cổ phiếu trả cổ tức. Sự dịch chuyển này trong lịch sử đã trùng khớp với sự sụt giảm đáng kể giá cổ phiếu của các lĩnh vực này trong các cuộc suy thoái kéo dài. 

Trái phiếu (Thu nhập cố định) 

Trái phiếu là các khoản vay do nhà đầu tư cho chính phủ hoặc các tập đoàn vay để đổi lấy các khoản thanh toán lãi định kỳ và hoàn trả vốn gốc khi đáo hạn. Chúng được sử dụng rộng rãi để tạo thu nhập và ổn định danh mục đầu tư. Vì giá trái phiếu biến động ngược chiều với lãi suất, nên hiệu suất của chúng gắn liền chặt chẽ với chính sách tiền tệ và xu hướng lạm phát. 

Lạm phát và suy thoái kinh tế tác động đến trái phiếu theo hai hướng trái ngược nhau. Lạm phát gia tăng có xu hướng làm giảm giá trị của các khoản thanh toán cố định, trong khi suy thoái kinh tế – thường đi kèm với lãi suất giảm – có thể đẩy giá trái phiếu lên cao. Hiểu được những động thái này giúp người đọc dự đoán được cách thị trường có thể biến động trong các điều kiện khác nhau. 

Trái phiếu trong thời kỳ lạm phát 

Khi lạm phát tăng, sức mua của các khoản lãi suất tương lai giảm. Các nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp cho sự mất mát này, điều này đẩy giá trái phiếu hiện có xuống. Các ngân hàng trung ương thường phản ứng bằng cách tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, làm giảm hơn nữa giá trị của các trái phiếu đã phát hành trước đó với lãi suất thấp hơn. 

Tuy nhiên, không phải tất cả các trái phiếu đều bị ảnh hưởng như nhau. Mức độ lạm phát và chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành đóng vai trò quan trọng trong hiệu suất của trái phiếu. 

Các loại trái phiếu gặp khó khăn trong thời kỳ lạm phát cao 

Trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp lãi suất cố định: Trái phiếu lãi suất cố định truyền thống là một trong những loại trái phiếu dễ bị tổn thương nhất trong thời kỳ lạm phát. Khi giá cả tăng, lợi suất thực (đã điều chỉnh lạm phát) từ các khoản thanh toán cố định của chúng giảm đi. Điều này có thể dẫn đến thua lỗ vốn cho các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu dài hạn, vì thị trường yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro lạm phát. 

Trái phiếu dài hạn: Trái phiếu có kỳ hạn dài hơn thường giảm giá mạnh hơn khi kỳ vọng lạm phát tăng cao. Lịch trả nợ dài hơn khiến chúng nhạy cảm hơn với sự thay đổi lãi suất, vì thu nhập cố định mà chúng mang lại trở nên kém hấp dẫn hơn so với các trái phiếu mới hơn, có lợi suất cao hơn. 

Trái phiếu có khả năng giữ giá tốt hơn trong thời kỳ lạm phát cao 

Trái phiếu liên kết với lạm phát: Các công cụ như Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát của Bộ Tài chính Hoa Kỳ (TIPS) hoặc trái phiếu chính phủ Anh liên kết với chỉ số lạm phát điều chỉnh cả khoản thanh toán gốc và lãi theo tỷ lệ lạm phát. Tính năng này giúp bảo toàn lợi nhuận thực, khiến chúng trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro phổ biến trước sự tăng giá. 

Trái phiếu ngắn hạn: Trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn ít nhạy cảm hơn với sự thay đổi lãi suất và kỳ vọng lạm phát. Vì chúng đáo hạn sớm hơn, nhà đầu tư có thể tái đầu tư số tiền thu được với lãi suất cao hơn một cách tương đối nhanh chóng. Sự linh hoạt này có thể khiến chúng ít nhạy cảm hơn với lạm phát kéo dài. 

Trái phiếu trong thời kỳ suy thoái 

Suy thoái kinh tế thường dẫn đến tăng trưởng thấp hơn và giảm áp lực lạm phát. Các ngân hàng trung ương phản ứng bằng cách cắt giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế. Khi lãi suất giảm, các trái phiếu hiện có với lãi suất cao hơn trở nên hấp dẫn hơn, đẩy giá của chúng lên cao. 

Trái phiếu có hiệu suất tốt trong thời kỳ suy thoái 

Trái phiếu chính phủ: Trái phiếu chính phủ, đặc biệt là trái phiếu của các nền kinh tế ổn định như trái phiếu kho bạc Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ Anh, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn. Các nhà đầu tư đổ xô mua chúng để tìm kiếm sự an toàn và bảo toàn vốn, khiến lợi suất giảm và giá tăng. Trong lịch sử, các tài sản này đã thu hút sự quan tâm trong một số thời kỳ suy thoái do tính ổn định được nhận định của chúng. 

Trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao: Các công ty được xếp hạng tín nhiệm cao với bảng cân đối kế toán vững mạnh tiếp tục trả nợ ngay cả trong thời kỳ suy thoái. Trái phiếu của họ thường giữ được giá trị và có thể cung cấp nguồn thu nhập ổn định, mang lại sự cân bằng giữa an toàn và lợi suất. 

Trái phiếu hoạt động kém hiệu quả trong thời kỳ suy thoái 

Trái phiếu lợi suất cao hay còn gọi là trái phiếu “rác”: Loại trái phiếu này được phát hành bởi các công ty có xếp hạng tín dụng yếu hơn. Để bù đắp cho rủi ro lớn hơn, trái phiếu lợi suất cao thường có lãi suất cao hơn nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng. Tuy nhiên, trong thời kỳ suy thoái, rủi ro vỡ nợ tăng lên do lợi nhuận giảm và việc tái cấp vốn trở nên khó khăn hơn. Kết quả là, giá của chúng thường giảm mạnh, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư. 

Nợ của các thị trường mới nổi: Trái phiếu do các nền kinh tế đang phát triển phát hành cũng có thể bị ảnh hưởng khi tăng trưởng toàn cầu chậm lại, do dòng vốn có xu hướng chảy ngược về các thị trường phát triển an toàn hơn. Sự mất giá tiền tệ ở những khu vực này có thể làm giảm thêm lợi nhuận cho các nhà đầu tư nước ngoài. 

Hàng hóa 

Hàng hóa là những sản phẩm vật chất như dầu mỏ , vàng , kim loại và nông sản. Chúng thường được xem như thước đo sức khỏe kinh tế toàn cầu vì giá cả của chúng phản ánh trực tiếp xu hướng cung, cầu và lạm phát. Không giống như tài sản tài chính, hàng hóa là hữu hình và giá trị của chúng thường tăng theo chi phí sản xuất và lạm phát. 

Do mối liên hệ này, giá cả hàng hóa có xu hướng biến động khác nhau trong các chu kỳ kinh tế, tăng mạnh trong thời kỳ lạm phát và suy yếu khi suy thoái kinh tế làm giảm nhu cầu. 

Hàng hóa trong thời kỳ lạm phát 

Lạm phát và giá cả hàng hóa thường diễn biến song song. Khi chi phí nguyên vật liệu và năng lượng tăng lên, nó tác động trực tiếp đến giá cả tiêu dùng, làm gia tăng áp lực lạm phát. Đối với các nhà đầu tư, điều này khiến hàng hóa trở thành một loại tài sản đã chứng tỏ sức mạnh trong một số môi trường lạm phát nhất định. 

Hàng hóa có hiệu suất tốt trong thời kỳ lạm phát cao 

Năng lượng: Giá dầu và khí đốt tự nhiên thường tăng mạnh trong thời kỳ lạm phát, đặc biệt khi nguồn cung khan hiếm trùng với nhu cầu cao. Các công ty năng lượng có thể ghi nhận doanh thu tăng khi giá tăng, giúp tăng lợi nhuận và từ đó, làm tăng giá trị cổ phiếu của họ. 

Vàng: Vàng thường được xem là một tài sản truyền thống giữ được giá trị trong những thời kỳ lạm phát hoặc bất ổn nhất định. Nó giữ được giá trị nội tại và không gắn liền với bất kỳ loại tiền tệ nào, điều này làm cho nó trở nên hấp dẫn khi tiền giấy mất sức mua. Vàng thường được xem là một kênh lưu trữ giá trị tiềm năng trong những thời kỳ bất ổn, nhưng hiệu suất của nó có thể thay đổi theo chu kỳ thị trường. 

Kim loại công nghiệp: Các kim loại như đồng, nhôm và niken có xu hướng tăng giá khi lạm phát được thúc đẩy bởi nhu cầu sản xuất mạnh mẽ. Chúng rất cần thiết cho xây dựng, cơ sở hạ tầng và sản xuất công nghệ, điều này khiến giá của chúng gắn chặt với kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu. 

Nông sản: Một mặt hàng thiết yếu khác, nông sản thường giữ ổn định trong thời kỳ lạm phát cao, vì người tiêu dùng cần tiếp tục mua những mặt hàng này ngay cả khi giá cả tăng lên. 

Các mặt hàng gặp khó khăn trong thời kỳ lạm phát cao 

Mặc dù có những loại hàng hóa có thể tăng giá trong thời kỳ lạm phát, điều quan trọng là phải hiểu rằng nhìn chung giá cả hàng hóa chịu ảnh hưởng bởi cung và cầu. 

Nếu lạm phát trở nên quá mức, dẫn đến sự bất ổn cao, nhu cầu đối với hàng hóa có thể giảm sút do các công ty và người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu. 

Hàng hóa trong thời kỳ suy thoái 

Trong thời kỳ suy thoái, hoạt động kinh tế chậm lại, làm giảm nhu cầu về nguyên liệu thô và năng lượng. Sản xuất, xây dựng và thương mại đều bị thu hẹp, đẩy giá cả hàng hóa xuống thấp hơn. Tuy nhiên, không phải tất cả các mặt hàng đều giảm giá như nhau – một số vẫn giữ được giá trị khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn. 

Các mặt hàng có khả năng giữ giá tốt trong thời kỳ suy thoái 

Vàng: Một lần nữa, vàng thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn tiềm năng , mặc dù hiệu suất của nó có thể khác nhau tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Trong thời kỳ suy thoái hoặc căng thẳng tài chính, các nhà đầu tư thường chuyển vốn từ các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu sang vàng, đẩy giá vàng lên cao ngay cả khi các mặt hàng khác giảm giá. 

Hàng nông sản phòng thủ: Các mặt hàng lương thực thiết yếu như lúa mì và gạo có thể giữ giá tốt hơn trong thời kỳ suy thoái, vì nhu cầu đối với các mặt hàng thiết yếu vẫn tương đối ổn định. 

Các mặt hàng gặp khó khăn trong thời kỳ suy thoái 

Kim loại năng lượng và công nghiệp: Dầu mỏ, khí đốt và kim loại cơ bản thường là những mặt hàng bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Khi sản lượng sản xuất và nhu cầu vận tải giảm, lượng hàng tồn kho tăng và giá cả giảm. Ví dụ, trong cuộc suy thoái do đại dịch năm 2020, giá dầu toàn cầu đã tạm thời sụp đổ do sự sụt giảm mạnh trong hoạt động đi lại và công nghiệp. 

Ngoại hối (Forex) 

Thị trường ngoại hối (forex) phản ánh cách các loại tiền tệ được giao dịch so với nhau, chịu ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ, cán cân thương mại và tâm lý nhà đầu tư. Tỷ giá hối đoái đóng vai trò như một tấm gương toàn cầu phản ánh niềm tin kinh tế, phản ứng nhanh chóng với lạm phát và suy thoái kinh tế. 

Tỷ giá hối đoái trong thời kỳ lạm phát 

Khi lạm phát tăng mạnh, tiền tệ của một quốc gia thường suy yếu do sức mua giảm. Các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn khi nắm giữ các tài sản được định giá bằng đồng tiền đó, đặc biệt nếu họ dự đoán giá trị sẽ tiếp tục giảm. 

Các loại tiền tệ hoạt động tốt trong thời kỳ lạm phát 

Tiền tệ của các quốc gia thắt chặt chính sách: Khi các ngân hàng trung ương phản ứng với lạm phát bằng cách tăng lãi suất, tiền tệ của họ có thể mạnh lên trong một số giai đoạn, mặc dù điều này phụ thuộc vào các yếu tố thị trường rộng hơn. Lợi suất cao hơn thu hút các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn. Ví dụ, trong các chu kỳ tăng lãi suất của Mỹ, đồng đô la Mỹ thường tăng giá khi dòng vốn toàn cầu đổ vào các tài sản được định giá bằng đô la. 

Các loại tiền tệ liên kết với hàng hóa: Các quốc gia xuất khẩu hàng hóa, chẳng hạn như Úc (AUD) và Canada (CAD), có thể thấy tiền tệ của họ tăng giá khi giá hàng hóa toàn cầu tăng mạnh. Doanh thu xuất khẩu cao hơn giúp cải thiện cán cân thương mại và thu hút dòng vốn đầu tư. 

Các loại tiền tệ gặp khó khăn trong thời kỳ lạm phát 

Các nền kinh tế có lạm phát cao: Tiền tệ của các quốc gia trải qua lạm phát cao kéo dài (như Thổ Nhĩ Kỳ hoặc Argentina trong những năm gần đây) thường mất giá nhanh chóng. Các nhà đầu tư mất niềm tin, dẫn đến dòng vốn chảy ra ngoài và gây thêm áp lực giảm giá đối với tỷ giá hối đoái. 

Tỷ giá hối đoái trong thời kỳ suy thoái 

Trong thời kỳ suy thoái, ưu tiên của nhà đầu tư chuyển từ việc theo đuổi lợi suất cao sang bảo vệ vốn. Tỷ giá hối đoái điều chỉnh để phản ánh tâm lý ngại rủi ro, sự chậm lại của thương mại và những kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ. 

Các loại tiền tệ hoạt động tốt trong thời kỳ suy thoái 

Các loại tiền tệ trú ẩn an toàn: Đô la Mỹ, yên Nhật và franc Thụy Sĩ thường được xem là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ suy thoái toàn cầu. Nhu cầu đối với các loại tiền tệ này thường tăng cao trong giai đoạn né tránh rủi ro. Sự ổn định và tính thanh khoản cao khiến chúng trở nên hấp dẫn khi các tài sản khác trở nên biến động. 

Các loại tiền tệ dự trữ: Các loại tiền tệ toàn cầu chủ chốt được hỗ trợ bởi các nền kinh tế lớn và ổn định như đồng euro và bảng Anh cũng có thể thu hút dòng vốn vào trong các cuộc suy thoái nhẹ, đặc biệt là khi các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro ở các thị trường mới nổi. 

Các loại tiền tệ gặp khó khăn trong thời kỳ suy thoái kinh tế 

Các đồng tiền phụ thuộc vào xuất khẩu: Các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu hàng hóa và sản phẩm công nghiệp, như Hàn Quốc hay Brazil, thường chứng kiến đồng tiền của họ suy yếu khi nhu cầu toàn cầu chậm lại. Khối lượng thương mại giảm làm giảm dòng vốn ngoại tệ chảy vào, gây áp lực lên tỷ giá hối đoái. 

Tiền tệ các thị trường mới nổi: Suy thoái kinh tế thường đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường mới nổi. Điều này làm suy yếu tiền tệ của các thị trường này và làm tăng chi phí vay mượn, làm trầm trọng thêm các khó khăn kinh tế. 

Hiệu suất của các loại tài sản trong thời kỳ lạm phát so với thời kỳ suy thoái 

Loại tài sản	Lạm phát	Suy thoái
Cổ phiếu	Hiệu quả hoạt động có thể khác nhau — trong lịch sử, một số lĩnh vực (ví dụ: năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu) đã cho thấy khả năng phục hồi tương đối tốt, trong khi những lĩnh vực khác (như công nghệ hoặc các lĩnh vực không thiết yếu) có thể phải đối mặt với áp lực.	Thị trường chứng khoán nói chung thường có hiệu suất chậm hơn, trong khi các lĩnh vực phòng thủ lại cho thấy sự ổn định tương đối.
Trái phiếu	Giá trái phiếu có thể chịu áp lực khi lợi suất tăng. Trái phiếu liên kết với lạm phát được thiết kế để giúp bảo toàn giá trị thực.	Giá trái phiếu có thể ổn định hoặc tăng lên khi lãi suất giảm, và các trái phiếu chất lượng cao có thể thể hiện đặc điểm của tài sản trú ẩn an toàn.
Hàng hóa	Một số mặt hàng nhất định, bao gồm vàng và năng lượng, trong lịch sử đã cho thấy sự tăng giá trong những điều kiện nhất định trong thời kỳ lạm phát.	Hiệu suất có thể khác nhau — hàng hóa công nghiệp thường giảm giá trong một số giai đoạn suy thoái, trong khi vàng có thể chứng kiến nhu cầu tăng cao.
Tiền tệ	Tiền tệ của các nền kinh tế có lạm phát cao có thể suy yếu; việc tăng lãi suất có thể hỗ trợ tạm thời.	Các đồng tiền được coi là tài sản trú ẩn an toàn có thể mạnh lên, trong khi các đồng tiền liên quan đến xuất khẩu hoặc nhu cầu toàn cầu có thể chịu áp lực giảm giá.

Phần 2 – Những điểm chính cần lưu ý 

Lạm phát và suy thoái kinh tế tác động đến thị trường theo hai hướng trái ngược nhau. Lạm phát dẫn đến giá cả tăng cao và chính sách thắt chặt chi tiêu, trong khi suy thoái kinh tế được đặc trưng bởi tăng trưởng chậm hơn, nhu cầu giảm và lãi suất thấp hơn. 

Thị trường chứng khoán phản ứng khác nhau tùy theo chu kỳ kinh tế. Các ngành năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu và tài chính thường giữ vững trong thời kỳ lạm phát, trong khi cổ phiếu tăng trưởng và hàng tiêu dùng không thiết yếu lại suy yếu. Trong thời kỳ suy thoái, các ngành phòng thủ như y tế, tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu có xu hướng ổn định hơn. 

Trái phiếu suy yếu trong thời kỳ lạm phát do lợi suất tăng, nhưng chúng thường mạnh lên trong thời kỳ suy thoái khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. Trái phiếu liên kết với lạm phát và trái phiếu ngắn hạn mang lại sự bảo vệ trong thời kỳ lạm phát cao, trong khi trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao dẫn đầu trong thời kỳ suy thoái. 

Giá cả hàng hóa thường tăng khi lạm phát gia tăng, đặc biệt là năng lượng, kim loại và vàng. Trong thời kỳ suy thoái, nhu cầu đối với hàng hóa công nghiệp giảm, nhưng vàng thường tăng giá do được xem là tài sản trú ẩn an toàn. 

Tỷ giá hối đoái biến động theo lãi suất và tâm lý chấp nhận rủi ro. Lạm phát có thể hỗ trợ các đồng tiền gắn liền với việc tăng lãi suất hoặc xuất khẩu hàng hóa, trong khi các nền kinh tế có lạm phát cao thường chứng kiến sự mất giá. Trong thời kỳ suy thoái, các đồng tiền trú ẩn an toàn như đô la Mỹ, yên Nhật và franc Thụy Sĩ thường mạnh lên. 

Nhìn chung, ưu tiên của nhà đầu tư thay đổi theo chu kỳ kinh tế—bảo toàn sức mua trong thời kỳ lạm phát và bảo vệ vốn trong thời kỳ suy thoái. Hiểu rõ những động thái này giúp nhà đầu tư diễn giải hành vi thị trường rõ ràng hơn và tự tin hơn khi vượt qua từng giai đoạn của chu kỳ kinh tế. 

Câu hỏi thường gặp 

CẢNH BÁO RỦI RO: CFD là các công cụ tài chính phức tạp và tiềm ẩn rủi ro cao về việc mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Bạn cần đảm bảo hiểu rõ các rủi ro liên quan và cân nhắc kỹ xem mình có đủ khả năng chấp nhận rủi ro cao mất tiền trước khi giao dịch.   

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không xem xét đến mục tiêu cá nhân, hoàn cảnh tài chính hoặc nhu cầu của bạn. Thông tin này không cấu thành tư vấn đầu tư. Chúng tôi khuyến khích bạn tìm kiếm tư vấn độc lập nếu cần thiết. Thông tin này chưa được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý được thiết kế để thúc đẩy tính độc lập của nghiên cứu đầu tư. Không có tuyên bố hoặc bảo đảm nào được đưa ra về tính chính xác hoặc đầy đủ của bất kỳ thông tin nào có trong tài liệu này. Tài liệu này có thể chứa các số liệu về hiệu suất trong quá khứ và không nên được dựa vào. Hơn nữa, các ước tính, tuyên bố hướng tới tương lai và dự báo không thể được đảm bảo. Thông tin trên trang web này và các sản phẩm và dịch vụ được cung cấp không nhằm mục đích phân phối cho bất kỳ cá nhân nào ở bất kỳ quốc gia hoặc khu vực pháp lý nào mà việc phân phối hoặc sử dụng đó trái với luật hoặc quy định địa phương.