本周前瞻: 非农就业数据和选举将成为焦点

本周下半年的开始，也是7月的第一周，这意味着周五的美国非农就业数据将成为市场关注的焦点。尽管国内政治将影响欧元和英镑，但美元已连续第四周上涨。这主要是由于政治不确定性压倒了宽松的美国通胀数据。消费者支出和房地产市场的放缓也增加了美联储 9 月降息的可能性，尽管一些官员似乎还没有那么确信。

就业市场的持续紧张与此有很大关系，因此本周的非农就业数据将受到密切关注，以观察就业人数和家庭就业之间的脱节是否会持续下去。预计整体数据将稳健，稳定的工资增长使政策制定者仍对过早降息持谨慎态度。本周早些时候将发布非农就业数据的常规先行数据，如 JOLT 和 ADP。 ISM 制造业和服务业数据将成为本周的领先指标，值得关注。

欧洲可能迎来动荡时期，法国大选给所有市场蒙上阴影，而西班牙、法国和比利时的通胀数据则令人喜忧参半。周日的第一轮投票中，极右翼国民联盟 (RN) 获胜，但最终结果可能还要等一周才能揭晓。要获得国民议会的绝对多数席位，需要 289 个席位，但目前似乎没有哪个政党达到这一水平。政党领导人的温和言论平息了一些市场，但形势仍不确定，应该会继续给欧元带来压力。

最后，日本当局干预外汇市场的猜测将继续存在，此前他们在 4 月和 5 月花费了 600 多亿美元，当时美元/日元汇率飙升至 160 以上。4 月份，不到一个月的时间里，日元兑美元汇率从 150 升至 160，涨幅达 10 日元，但到目前为止，我们还没有看到这样的走势。日本首席货币外交官神田最近对汇率过度波动发出警告，称当局“严重关切并处于高度戒备状态”。单边干预历来难以明显扭转趋势。只有美国的货币政策和降息才能改变总体走势，日本央行也需要加息来帮助缩小利差。

本周重要数据简报

2024 年 7 月 1 日，星期一

美国 ISM 制造业：预计 6 月份数据为 49.0，较之前的 48.7 略有回升。该指数在 3 月份升至 50 以上，为 17 个月以来首次扩张。支付价格此前曾跃升至 2022 年 7 月以来的最高水平，因此将受到关注。

2024 年 7 月 2 日，星期二

澳大利亚央行会议纪要：布洛克行长最近承认，董事会在最近的会议上讨论了加息问题。在强劲的 CPI 数据公布后，任何有关需要采取什么措施来推动加息的暗示都将受到关注。

欧元区通胀：预计总体通胀率将下降十分之一至 2.5%，核心通胀率将从 5 月份的 2.9% 降至 2.8%。服务业通胀和工资增长是下一次欧洲央行降息时机的关键。7 月份的降幅约为 40%。

欧洲央行论坛，辛特拉：欧洲央行行长拉加德和美联储主席鲍威尔在这次历史性会议上发表讲话。预计他们今年不会带来太多政策火花。

2024 年 7 月 3 日，星期三

美国 ISM 服务业：非制造业部门应保持扩张性，此前该部门在 5 月份回升至 50 以上。服务业仍在增长，但风险正在上升。

FOMC 会议纪要：2024 年的关键中值点图仅显示一次 25 个基点的降息，而货币市场目前预计两次降息。重点将放在围绕这一过程和通胀进展的想法上。

2024 年 7 月 4 日，星期四

英国大选：考虑到所有最近的民意调查都表明首相斯塔默将获得压倒性多数，除非工党以压倒性优势获胜，否则任何结果都将令人意外。预计不会出现财政政策动荡，但公共支出压力意味着这种情况可能会改变。英国央行 8 月降息仍将考虑在内。

2024 年 7 月 5 日，星期五

加拿大就业：预计 6 月份就业岗位将增加约 2.5 万个。失业率预计将上升十分之一至 6.3%。经济学家表示，工资增长可能会加速。

美国非农就业数据：市场普遍预计非农就业人数为 18.8 万，低于之前的 27.2 万。预计失业率将保持在 4.0%，平均时薪将保持在 0.3%。家庭调查和领先指标继续表明就业增长势头正在放缓。

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