本周前瞻: 美国通胀将成为脆弱市场的下一个目标

市场没有太多时间去消化上周经历的疯狂波动和价格波动，因为我们将在未来几天获得一些重要的美国数据。每年这个时候的流动性通常有限（例如，国债市场运行深度仅为通常的 30%），因此交易量会减少，因为重要的交易部门人员配备很少。这意味着我们可能会看到剧烈的、令人费解的举动，这些举动几乎没有特定的节奏或理由。

最好的解释可能是在平淡的市场中出现一场完美风暴，每个人都陷入相同的交易中。一系列事件包括套利交易平仓、异常 NFP 数据、地缘政治紧张局势、人工智能现实检验以及沃伦·巴菲特的参与。关键问题是，鹰派的日本央行和鸽派的美联储是否会在不同的利率政策路径下持续下去。美元/日元尚未回到非农就业报告之前的水平，因此我们将密切关注非农就业报告、相关央行评论以及多年套利交易导致的极端仓位。

股市已经填补了周一疯狂波动的空白，但债券市场仍比非农就业报告之前出现更多降息。周四美国首次申请失业救济人数数据的反应具有启发性，似乎是在非农就业报告令人失望之后对第一个更令人鼓舞的数据做出的自然过度反应。但实际上，这些数据仍然表明劳动力市场存在困难。

这也意味着我们本周可能会看到美国数据波动加剧，包括消费者物价指数、零售额和生产者物价指数。即使与普遍预期的 0.2% 月率偏差很小（百分点后两位），也可能被抓住。任何上行意外都将对美元产生明显利好，因为股票将被抛售。然而，与第一次失业引发的股市暴跌不同，短期美国国债也可能因美联储鹰派重新定价而承受压力。

本月中旬，英国将公布一系列数据，重点关注通胀和工资增长。英镑几乎回吐了 7 月份的所有涨幅，但已从 100 日均线 1.2684 附近的支撑位反弹。在 9 月英国央行会议召开前一周，还将公布另一组就业和通胀报告。周三的新西兰央行会议可能会引发纽元波动，因为尽管货币市场更相信降息，但人们对降息的看法不一，这可能是上周一波动的后遗症。纽元自 0.5849 的低点以来稳步反弹，但面临 0.6050 左右的阻力。

本周重要数据简报

2024 年 8 月 13 日，星期二

英国就业：工资增长将再次成为关键数据点，此前 7 月份工资增长放缓至 5.7%。失业人数的可靠性问题仍然困扰着人们，而在 9 月中旬下一次英国央行会议之前，还有一份就业报告。

2024 年 8 月 14 日，星期三

新西兰央行会议：共识分为降息 25 个基点和维持 OCR 不变（5.50%）。政策制定者对 7 月份的鸽派倾向感到惊讶。但非贸易通胀放缓幅度低于银行预期。

英国 CPI：分析师预测，受基数效应推动，总体通胀率将上升至 2.3%。核心通胀率为 3.4%，服务业通胀率为 5.5%。9 月降息的可能性约为 30%。

美国 CPI：预计总体和核心数据分别为环比增长 0.2%、同比增长 2.9% 和 3.2%。这是将年度通胀率降至 2% 目标所需的月率。

2024 年 8 月 15 日，星期四

澳大利亚就业：预计经济将增加 12.5k 个就业岗位，低于 6 月份增加的 50.2k 个。失业率保持不变，为 4.1%。尽管就业增长强劲，但仍有疲软迹象。澳大利亚央行在上周的会议上坚持了相对强硬的基调。

中国数据：预计零售额将保持在 2%，工业生产下降十分之一，为 5.2%，固定资产投资为 3.9%。房地产担忧阻碍了消费者，尽管制造业受益于高科技需求。

美国零售额：预计 7 月份总体销售额环比增长 0.3%，对照组环比增长 0.1%。随着越来越多的信用卡和汽车贷款延迟偿还，劳动力市场显示出降温迹象，而家庭财务压力正在上升。

2024 年 8 月 16 日，星期五

英国零售销售：围绕这一零售销售数据的消费者活动报告好坏参半。温暖的天气有助于夏季主食和服装的销售，但大件商品的回升幅度可能低于预期。

此文章仅为方便起见而翻译， 如有任何歧义，请以本文章的英文版本为准。本文章英文版本请参见: https://www.vantagemarkets.com/en-au/news-and-trade-ideas/week-ahead-us-inflation-next-up-in-fragile-markets/

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