本周前瞻:聚焦欧洲央行会议和英国数据

目前市场上发生了很多事情，有多个相互竞争的驱动因素和主题。央行政策和利率预期、中东紧张局势和油价、中国的刺激措施，以及即将到来的盈利季节和美国总统选举，都需要考虑。然而，随着软着陆的展开，美国股市继续创下新高，这得益于美联储最近半个百分点的降息和一份轰动性的就业报告。正如一位投资银行经济学家最近恰如其分地写道，“如果一切都失败了，央行行长们就会出手相救”。

我们将在周四听到欧洲央行的消息，央行完全有望再降息 25 个基点。前瞻性指引一直不存在，但市场确信经济增长正在进一步向下倾斜，这表明总体通胀和核心通胀都可能低于之前的预期。事实上，期货价格反映了本次会议连续四次 25 个基点的降息。这意味着，在宏观数据不确定性较高的情况下，央行将转向更快的宽松周期。但我们可能会听到拉加德行长等人“依赖数据”，并采取“逐次会议”的方式。明确提到进一步降息可能会导致欧元进一步下跌，支撑位在 1.09 左右。

在欧洲，该地区最大的两家公司 LVMH 和 ASML 将于本周公布业绩，拉开欧洲大陆财报季的序幕。根据 LSEG Data 的数据，尽管欧盟经济陷入停滞，但企业盈利预计将连续第二个季度增长，这是自 2023 年第一季度以来的首次。这是一个很高的门槛。然而，随着盈利预期在进入报告季时被下调，分析师仍乐观地认为欧洲公司将突破这一预期。

最后，现在是本月中旬，这预示着英国经济数据密集的一周。这将指导英国央行 11 月初的下一次利率决定。在劳动力市场降温的背景下，工资增长可能会放缓。总体 CPI 大幅下降，自 2021 年 4 月以来首次低于 2%，服务业通胀应该会在几周内巩固 25 个基点的降息。英镑/美元在 1.30 左右的区域可能会为疲软的数据提供相当大的支撑。

本周重要数据简报

2024 年 10 月 15 日，星期二

英国就业：市场将关注工资增长和平均周薪。这些因素继续缓解，尽管货币政策委员会的一些人担心工资制定行为已经彻底改变。

加拿大 CPI：加拿大央行首选的核心通胀指标在 8 月份小幅下降，接近其 2% 的目标。由于汽油价格下跌，总体通胀率创下 2021 年 2 月以来的最低增长速度。加拿大央行下次会议上降息 50 个基点的可能性约为三分之一。

2024 年 10 月 16 日，星期三

新西兰 CPI：预计年通胀率将降至 2.2%，这将是自 2021 年以来首次低于 3%。这也低于新西兰央行 8 月份声明中的预测。燃料和进口耐用品价格下跌正在有所帮助。

英国 CPI：预计总体读数为 1.9%，核心读数为 3.5%。服务业通胀将成为关键，后者对一些货币政策委员会鹰派来说仍然过于棘手。下一次降息已在 11 月的英国央行会议上被计入 80%。

2024 年 10 月 17 日星期四

澳大利亚就业：市场普遍认为新增就业岗位 22,000 个，失业率稳定在 4.2%。劳动力供应的强劲增长推高了失业率，而不是裁员人数的增加。

欧洲央行会议：货币市场已确定再次降息 25 个基点。通胀下降和经济增长放缓的下行风险可能引发了连续的降息。预计几乎没有前瞻性指引。

美国零售销售：预计总体销售额环比增长 0.3%，核心销售额环比增长 0.1%。强劲的汽车销售以及稳健的消费者信用卡借贷数据应该会有所帮助。

2024 年 10 月 18 日，星期五

日本 CPI：预计 9 月份核心通胀率将从 8 月份的 2.8% 降至 2.3%。服务价格将成为焦点，随着企业在工资上涨的情况下调整劳动力成本，10 月份涨幅是否会加快。下一次加息将在 12 月或 1 月。

中国数据：预计 GDP 仍将低于关键的 5% 目标。月度活动数据也将发布。预计零售销售将保持低迷，住房收缩方面仍对整体固定资产投资造成压力。

英国零售销售：预计月度读数持平，较 8 月大幅下降。通常，强劲的夏季可能会出现回撤。这将与其他更为悲观的消费者信心调查结果更加一致。

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