本周前瞻:市场比以往任何时候都更倾向于软着陆
这是美联储历史性降息后一周,美联储主席鲍威尔宣布降息 50 个基点,全力以赴实现“软着陆”。市场被告知,由于经济相对稳健,不应期望这种规模的政策宽松成为常态。政策将逐步回归中性,比之前预期的更接近 3%。更新后的中位点图显示,11 月和 12 月将降息两次,明年将降息四次。现在人们认为这条政策路径更长、更渐进。然而,我们注意到,期货市场仍预计 2024 年降息幅度将接近四分之三个百分点。
上周,股市创下历史新高,享受了巨额涨幅。较低的利率通常被认为对股市有利,尤其是在科技等高增长行业,因为它们会促进经济增长、减轻公司的债务负担并刺激对风险较高资产的投资。平均债务水平较高的小型股也大幅上涨。有趣的是,根据投资银行摩根大通的数据,美联储已降息 12 次,标准普尔 500 指数在历史高点附近均在 1% 以内。一年后,这 12 次市场均上涨,平均回报率约为 15%。
本周的关键数据点将是周五发布的美国个人收入和支出报告,其中包含核心 PCE 平减指数。这应该可以证实通胀已成过去,而不是进一步降息的障碍。黄金投资者将在上周强势收盘创下历史新高后继续关注。历史告诉我们,在过去的六个美联储宽松周期中,贵金属价格飙升,因此似乎可能会出现更多峰值,尤其是在潜在的避险买盘的情况下。
本周重要数据简报
2024 年 9 月 23 日,星期一
全球 PMI:随着巴黎奥运会激增的消退,欧元区数据预计将下滑。随着条件更加稳固并关注服务业的价格压力,“英国例外主义”可能会继续。美国数据可能会看到制造业小幅上涨。
2024 年 9 月 24 日,星期二
澳大利亚央行会议:澳大利亚央行将维持现金利率稳定在 4.35%。7 月份通胀数据仍高于银行的目标区间,尽管私人需求和家庭消费低迷。政策制定者已表示政策宽松要到 2025 年才会开始。
IFO 德国商业调查:预计德国企业信心将连续四个月下降。全球前景低迷,这打消了欧洲最大经济体复苏的希望。经济停滞导致投资疲软,所有行业订单不足。
2024 年 9 月 26 日,星期四
瑞士央行会议:市场普遍预计主席乔丹在最后一次会议上将降息 25 个基点,将政策利率降至 1.25%。市场认为降息半个百分点的可能性约为 35%。通胀率已降至 1.1%,远低于该行对第三季度 1.5% 的预测。
2024 年 9 月 27 日,星期五
美国核心 PCE:美联储青睐的通胀指标预计将达到 0.2%。由于核心个人支出平减指数中住房权重较低,这比最近的 CPI 读数低十分之一。FOMC 最新对这一数字的经济预测为今年 2.3%,2025 年 2.1%。
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