부문별 수혜자와 피해자: 2024년 미국 대선 결과로 어떤 산업이 혜택을 입거나 피해를 볼 수 있을까?​ 

​​2024년 미국 대선이 다가오면서 모든 시선은 미국 경제와 여러 부문에 미칠 잠재적 영향에 쏠리고 있습니다. 정책에 대한 입장이 정반대이고 각 후보가 각 정당의 최고 대표로서 지켜야 할 바를 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다.​ 

​​이제 경쟁이 전직 대통령 도널드 트럼프와 부통령 카말라 해리스 사이에서 치열해짐에 따라, 누가 대통령이 되든 특정 분야는 혜택을 볼 가능성이 높고, 다른 분야는 역풍에 직면할 수 있습니다. 모든 것은 각 후보자의 견해에 대해 그들이 어떻게 대응하느냐에 달려 있습니다.​ 

​​투자자들이 주목해야 할 부문을 자세히 살펴보겠습니다.​ 

핵심 포인트​ 

• ​​역사적인 선거에서는 금융과 에너지와 같은 산업이 선거 결과에 따라 큰 변화를 보이며, 산업 간 분산이 상당히 나타났습니다.​ 

• ​​도널드 트럼프가 승리하면 석유 및 가스, 금융 서비스 등의 분야가 번영할 수 있고, 카말라 해리스의 승리는 청정 에너지와 의료 산업을 진흥시킬 수 있습니다.​ 

• ​​선거로 인한 특정 부문의 잠재적 영향에도 불구하고, 과거 데이터에 따르면 전반적인 시장 영향은 단기적일 것으로 보입니다. 따라서 투자자는 다각화된 포트폴리오를 유지하고 선거 결과에만 의존해 장기 전략을 수립하지 않는 것이 좋습니다.​ 

과거 선거는 우리에게 무엇을 말해 줄 수 있습니까?^[1]​ 

​​우선 가장 중요한 점은 ​미국 대선이 ​”부문 분산”이라는 현상을 불러일으키는 경향이 있다는 것입니다.​ 

​​섹터 분산은 일반 시장과 비교했을 때 두 개 이상의 섹터 간 성과 차이를 설명하는 기술 용어입니다. 2016년과 2020년의 마지막 두 선거에서 섹터 분산이 명확하게 관찰되었습니다. 이러한 사건은 선거 후보 정책이 예상 효과와 함께 시장 움직임을 유발한다는 생각에 신빙성을 부여합니다.​ 

2016년 선거 부문 분포​ 

​​2016년 선거 동안 11월에는 부문별 분산의 명백한 사례가 관찰되었습니다.​ 

​​위의 차트에 표시된 대로, S&P Financials 지수는 일반 시장 ​S&P 500 지수 보다 훨씬 더 높게 치솟았습니다 ​. 한편, S&P Utilities 지수는 시장보다 상당히 낮은 성과를 보였습니다.​ 

​​여기서, 금융 부문과 유틸리티 부문 간에 부문 분산이 발생했습니다. 투표일 이후, 트럼프의 충격적인 승리는 두 부문 간에 17%의 차이를 가져왔습니다. 왜 이런 일이 일어났을까요?​ 

​​글쎄요, 트럼프는 기업 규제 완화라는 의무에 따라 선거에 출마했고, 그것이 경제 성장을 자극하는 가장 좋은 방법이라고 믿었습니다. 그가 승리했을 때, 투자자들은 그가 은행과 금융 기관에 대한 통제와 감독을 약화시키는 정책을 추진할 것이라는 기대에 따라 반응했습니다.​ 

​​그 결과, 금융 부문은 규제 완화에 대한 기대 증가로 인해 불균형적으로 혜택을 입었고, 다른 부문보다 앞서 나갔습니다. 이러한 추세는 11월 내내 지속되었습니다.​ 

2020 선거 부문 분포​ 

​​2020년에도 11월(투표일이 해당)에 다시 한번 뚜렷한 부문별 분포가 나타나는 것을 볼 수 있습니다.​ 

​​이번에는 에너지 부문이 확실한 승자가 되었는데, 최악의 성과를 보인 부문인 유틸리티보다 27% 이상 상승했습니다. 이 기간 동안 주식 시장은 전반적으로 ​강세를 보였고 ​, S&P 500은 한 달 말까지 8% 상승했습니다.​ 

​​에너지 부문은 주로 석유 및 가스 회사로 구성되어 있습니다. 선거 전 며칠 동안 에너지 지수가 처음에 하락세를 보였던 것을 주목하세요. 이는 바이든이 깨끗하고 재생 가능한 에너지라는 플랫폼을 내세웠고, 그의 임박한(그리고 결국) 승리로 인해 투자자들은 석유 및 가스 회사가 불리한 정책에 직면할 것이라고 믿었기 때문입니다. 그러나 상원이 공화당의 통제 하에 남아 있는 상황에서 바이든의 재생 에너지 의제는 강력한 반대에 부딪혔고 빠르게 사라졌습니다.​ 

​​이러한 발전으로 인해 에너지 주식에 대한 시장의 신뢰가 회복되었고, 이로 인해 에너지 부문의 강세장이 형성되었습니다.​

2024년의 잠재적 승자와 패자​ 

트럼프가 승리하면 어떤 분야가 이익을 볼 것인가? ^[2]​ 

​​트럼프의 정책은 “규제 완화, 세금 인하”로 요약될 수 있으며, 이는 미국 경제의 주요 엔진을 견인할 수 있습니다.​ 

​​특히 트럼프가 백악관으로 복귀하면 ​석유 ​및 가스 부문에 도움이 될 수 있는데, 특히 미국 영토에서 석유 굴착 노력을 확대하는 동시에 석탄 산업을 되살리려는 그의 목표를 감안할 때 더욱 그렇습니다. “우리는 누구보다 더 많은 액체 ​금을 가지고 있습니다.” 트럼프는 Businessweek ​의 최근 표지 기사에서 이렇게 말한 것으로 인용되었습니다 .​ 

​​트럼프 대통령의 이전 대통령 임기를 살펴보면, 트럼프 대통령도 청정 에너지와 재생 에너지 이니셔티브에 대한 지원을 철회하거나 약화시킬 것으로 예상되며, 이는 석유와 가스에 대한 투자자들의 신뢰를 더욱 높일 것으로 보입니다.​ 

​​트럼프가 촉진할 것으로 예상되는 느슨한 기업 규제 환경의 또 다른 수혜자는 은행 및 기타 금융 기관과 같은 금융 부문입니다. 은행가들은 바이든 행정부가 제정하고 있는 엄격한 규칙이 철회되거나 심지어 철회되기를 바라고 있으며, 한 분석가는 “덜 엄격한 자본 기준”을 예상합니다.​ 

​​인프라 부문도 트럼프의 승리로 혜택을 볼 수 있습니다. 그는 2018년에 법으로 제정된 인프라법을 계속 이행하려 하기 때문입니다. 이를 통해 전국 도로, 철도, 공항, 항구 프로젝트를 위한 건설 회사와 인프라 전문가에 대한 수요가 증가할 수 있습니다.​ 

​​마지막으로, 트럼프의 보호무역 정책과 무역 관세 인상으로 인해 미국 달러는 다른 통화에 비해 강세를 보일 수 있으며, 특히 중국 위안과 트럼프가 미국에 적대적이라고 생각하는 정권의 통화에 대해 강세를 보일 가능성이 있습니다.​ 

트럼프가 승리할 경우 어떤 분야가 어려움에 직면할 수 있습니까?​ 

​​트럼프의 승리는 부동산 부문에 역풍을 일으킬 수 있습니다. 그는 “세금 인센티브와 신규 구매자 지원을 통해 주택 소유를 촉진”하고, 신규 주택 건설에 대한 규제를 없애 공급 부족을 완화하고 연방 정부의 토지 일부를 대규모 주택 건설에 개방하겠다고 약속했기 때문입니다. 이러한 조치는 주택 가격 상승을 둔화시키고 임대료를 낮추어 부동산 투자자의 수익을 압박할 수 있습니다^[3].​ 

​​청정 에너지도 석유 및 가스 부문의 경쟁자로서의 위치 때문에 타격을 입을 수 있습니다. 석유 및 가스에 대한 강력한 정책 지원은 투자자 수요를 청정 에너지에서 벗어나게 할 수 있습니다.​ 

​​무역 관세로 인해 미국 달러가 강세를 유지함에 따라 채권 수익률은 상향 압박을 받을 수 있습니다. 역사적으로 높은 채권 수익률은 채권 시장의 부진과 관련이 있었으며, 이러한 기간 동안 ​Bloomberg US Aggregate Bond Index 의 총 수익률은 ​평균 -0.5%였습니다^[4].​ 

해리스가 승리하면 어떤 부문이 혜택을 볼 수 있습니까?​ 

​​아마도 대선에 늦게 뛰어든 탓에 해리스는 현재의 경제 상황과 그녀가 염두에 두고 있는 정책 솔루션에 대한 자신의 견해를 명확히 할 시간이 없었을 것이다. 적어도 트럼프만큼은 아니었다.​ 

​​그럼에도 불구하고 우리는 그녀의 과거 발언과 민주당원이라는 지위에 기초하여 몇 가지 합리적인 추측을 할 수 있습니다.​

​​따라서 해리스의 승리로 혜택을 볼 것으로 예상되는 두 분야는 청정 에너지와 의료입니다. 이 두 분야는 모두 민주당의 주요 화제이며, 해리스는 백악관에서 두 분야 모두의 개혁을 주도할 것으로 예상됩니다.​ 

​​녹색 발전에 대한 집중이 증가함에 따라 리튬과 희토류 광물과 같은 필수적 역할을 하는 상품에 대한 수요도 증가할 것입니다. 따라서 해리스 대통령 임기 동안 관련 상품 시장이 상승할 수 있습니다.​ 

​​국제 무역과 관련하여 해리스 행정부는 덜 강경한 입장을 취할 것으로 예상되며, 이는 통화 정책을 더 느슨하게 할 길을 열어 미국 달러가 점차 약화되는 결과를 가져올 것입니다.​ 

​​달러가 약세이면 채권 수익률이 낮아질 여지가 생기고 채권 투자자들에게 더 매력적인 수익률을 제공할 것입니다. 또한, 미국산 제품은 외국 무역 파트너에게 더 저렴하고 저렴하기 때문에 국내 제조업체와 수출업체도 혜택을 볼 가능성이 높습니다.​ 

해리스가 승리할 경우 어떤 부문이 어려움에 직면할 수 있습니까?​ 

​​앞서 설명했듯이 청정 에너지와 석유 및 가스는 반대되는 부문이며, 정책 지원이 전 해리스에게 집중될 가능성이 높기 때문에 석유 및 가스 산업은 여파로 침체에 직면할 수 있습니다.​ 

​​해리스는 현재 바이든 행정부에서 작성된 은행 및 금융 규제를 강행할 가능성이 높은데, 이는 금융 서비스 부문의 이익과 주가에 냉각 효과를 미칠 수 있습니다. 민주당은 또한 이 부문을 더욱 억제하기 위한 새로운 조치를 도입할 기회를 잡을 수도 있습니다.​ 

​​마지막으로, 앞서 논의한 대로 해리스 행정부는 미국 달러 약세에 더욱 수용적일 수 있으므로 외환 투자자들은 이에 유의하는 것이 좋습니다.​ 

고려해야 할 투자 전략​ 

​​위의 스크린샷은 미국 대선 이후 1년 동안 다양한 자산 클래스의 시장 성과를 차트로 나타낸 것입니다. 어느 당이 이길지에 대한 명확한 패턴이나 추세가 없다는 것을 알 수 있을 것입니다. 유일하게 분명한 것은 시장이 대부분의 시간 동안 호의적으로 반응한다는 것입니다.​ 

​​이는 선거 결과에 너무 집착하거나 개별 부문의 실적에 지나치게 집착하지 않도록 하는 중요한 경고가 됩니다.​ 

​​미국 은행 자산 관리 그룹(US Bank Asset Management Group)이 과거 데이터를 분석한 결과, 선거 후보자나 정당 통제가 시장 움직임에 미치는 영향은 대부분 무시할 만하며, 인식된 효과는 기껏해야 단기간 지속되는 것으로 나타났습니다. 오히려 선거 결과보다 경제 성장과 인플레이션 수준이 시장 움직임을 더 잘 예측합니다^[5].​ 

​​따라서 투자자들은 선거로 인한 단기적 변동성을 극복하는 동안에도 포트폴리오에 건전한 수준의 다각화를 유지하는 것이 좋습니다.​ 

​​누가 출마하거나 이기는지에 따른 부문별 영향은 단기적일 가능성이 높다는 점을 기억하세요. 따라서 거래에 보수적으로 임하고 위험을 제한하는 것을 기억하는 것이 현명합니다.​ 

​​물론, 다가올 선거에서 누가 이길지에 대해서만 장기적인 투자 전략을 세우는 것은 최선의 선택이 아닙니다.​ 

결론: 시장을 주시하되 성급하게 움직이지 마십시오.​ 

​​경쟁이 너무 치열해서 예측할 수 없는 가운데, 미국 대선은 흥미진진한 시기가 될 듯합니다. 이는 최신 동향을 연구하고 시장이 어느 방향으로 갈지에 대한 자신의 이론을 형성하여 거래 기술을 연마할 수 있는 좋은 기회입니다.​ 

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​​참고문헌:​