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隨著 2024 年美國總統大選的臨近，所有人的目光都集中在美國經濟及其對多個產業的潛在影響。這並不奇怪，因為作為各自黨派的最高代表，預計每位候選人都會堅持截然相反的政策立場。
隨著競選現在落在前總統唐納·川普和副總統賀錦麗之間，無論誰當選總統，某些產業都可能受益，而其他產業可能會面臨阻力。這完全取決於他們如何應對每位候選人的觀點。
讓我們仔細看看投資者應該關注哪些產業。
重點
- 歷史選舉顯示出顯著的產業分散性，金融和能源等產業會根據選舉結果發生重大變化。
- 如果川普獲勝，石油天然氣和金融服務等產業可能會繁榮，而賀錦麗的勝利可能會推動清潔能源和醫療保健行業。
- 儘管選舉可能對特定產業產生影響，但歷史數據表明，整體市場影響是短暫的，建議投資者保持多元化的投資組合，避免僅根據選舉結果制定長期策略。
過去的選舉可以告訴我們什麼？ [1]
首先，重要的是要了解美國總統選舉往往會引發一種稱為「產業分散」的現象。
產業分散是一個技術術語，描述兩個或多個產業與整體市場相比的表現差異。在2016年和2020年的最近兩次選舉中，產業分散現象很明顯。這些事件證實了這樣的觀點：選舉候選人的政策確實會激發市場波動，並與其預期效果一致。
2016 年選舉產業分散
在 2016 年選舉期間，11 月出現了一個明顯的產業分散例子。
如上圖所示，標準普爾金融指數的漲幅遠高於整體市場標準普爾 500 指數。同時，標準普爾公用事業指數的表現明顯遜於大盤。
在這裡，金融產業和公用事業產業之間出現了產業分散。投票日結束後，川普的意外獲勝導致兩個產業之間的差距達到 17%。為什麼會發生這種情況？
那麼，川普是基於商業放鬆管制的授權而競選的，他認為這是刺激經濟成長的最佳方式。當他獲勝時，投資者根據預期做出反應，認為川普將推行能減少對銀行和金融機構的控制與監管的政策。
因此，金融業從放鬆管制的預期增加中受益匪淺，從而推動該產業領先其他產業。這一趨勢在整個 11 月持續發展。
2020 年選舉產業分散
至於 2020 年，我們再次看到 11 月（即投票日）出現明顯的產業分散。
這一次，明顯的贏家是能源產業，其漲幅超過了表現最差的公用事業產業 27% 以上。在此期間，股市整體看漲，標普 500 指數整個月底上漲了 8%。
能源產業主要由石油和天然氣公司組成。值得注意的是，能源指數在選舉前幾天最初是下跌的。這是因為拜登以清潔和再生能源為競選綱領，他即將（並最終）的勝利讓投資者相信石油和天然氣公司將面臨不利的政策。然而，由於參議院仍由共和黨控制，拜登的再生能源議程遇到強烈反對，很快就被擱置了。
這一發展重新激發了市場對能源股的信心，這解釋了該行業的牛市走勢。
2024 年的潛在贏家與輸家
| 可能受益的產業 | 可能面臨挑戰的產業 | |
| 如果川普獲勝 | • 石油和天然氣 • 金融服務 • 基礎設施 • 美元 | • 房地產 • 清潔能源 • 債券 |
| 如果賀錦麗獲勝 | • 清潔能源 • 醫療保健 • 商品 • 出口和國內製造 • 債券 | • 石油和天然氣 • 金融服務 • 美元 |
如果川普獲勝，哪些產業將受益？ [2]
川普的政策可以概括為「減少監管、降低稅收」，這可以驅動美國的主要經濟引擎。
特別是，川普重返白宮可能有利於石油和天然氣產業，尤其是考慮到他的目標是重振煤炭產業，同時擴大在美國領土上的石油鑽探工作。 「我們比任何人都擁有更多的液態黃金。」 《商業周刊》最近的封面故事引用了川普的話。
從川普先前的總統任期來看，他預計還將取消或淡化對清潔能源和再生能源倡議的支持，進一步增強投資者對石油和天然氣的信心。
預計川普將創造的更寬鬆的商業監管環境的另一個受益者是金融產業，例如銀行和其他金融機構。銀行家希望拜登政府制定的嚴格規定能夠被撤回甚至取消，一位分析師預計「資本標準會放鬆一些」。
基礎設施產業也可能受益於川普的勝利，因為他希望繼續推進 2018 年簽署的《基礎設施法案》。這可能會導致全國各地對道路、鐵路、機場和港口項目的建築公司和基礎設施專家的需求增加。
最後，川普的保護主義政策和增加的貿易關稅可能會導致美元兌全球貨幣走強，特別是兌人民幣和川普認為敵視美國的政權的貨幣。
如果川普獲勝，哪些產業可能面臨挑戰？
川普的勝利可能會給房地產產業帶來阻力，因為他承諾要「透過稅收激勵和對首次購房者的支持來促進住房擁有率」，取消新房建設法規以緩解供應緊縮，並開放部分聯邦土地進行大規模住宅建設。這些措施可能會減緩房價的增長並降低租金，從而壓縮房地產投資者的回報[3]。
由於清潔能源作為石油和天然氣產業的競爭對手，其地位也可能受到打擊。對石油和天然氣的強有力的政策支持可能會使投資者的需求轉向清潔能源以外的選擇。
由於貿易關稅使美元走強，債券殖利率可能面臨上行壓力。從歷史上看，高債券殖利率與較差的債券市場有關，在此期間，彭博美國綜合債券指數的總回報率平均為-0.5% [4]。
如果賀錦麗獲勝，哪些產業可能受益？
也許是因為她參加總統競選較晚，賀錦麗沒有時間闡明她對當前經濟格局的看法以及她心目中的政策解決方案。至少，沒有達到像川普那樣的程度。
儘管如此，我們可以根據她過去的言論和民主黨身份做出一些有根據的猜測。
因此，預計將從賀錦麗的勝利中受益的兩個產業是清潔能源和醫療保健。這兩個都是民主黨的重點議題，預計賀錦麗將在白宮領導這兩個領域的改革。
對綠色發電的日益關注也將增加對鋰和稀土礦物等發揮不可或缺作用的大宗商品的需求。因此，在賀錦麗擔任總統期間，相關大宗商品市場可能會出現上漲。
在國際貿易方面，賀錦麗政府預計將不再那麼強硬，為寬鬆的貨幣政策鋪路，導致美元逐漸走弱。
美元走軟將為債券殖利率下降創造空間，為債券投資者提供更具吸引力的回報。此外，國內製造商和出口商也可能受益，因為美國製造的商品對外國貿易夥伴來說更便宜、更實惠。
如果賀錦麗獲勝，哪些產業可能面臨挑戰？
如前所述，清潔能源和石油天然氣是對立的產業，隨著政策支持可能流向賀錦麗所倡導的清潔能源，石油和天然氣產業可能會面臨隨之而來的放緩。
賀錦麗可能會推動目前拜登政府制定的銀行和金融法規，這可能會對金融服務業的利潤和股價產生寒蟬效應。民主黨也可能藉此機會推出新措施，進一步加強對該產業的監管。
最後，如前所述，賀錦麗政府可能更願意接受美元走軟，因此外匯投資者可能需要注意。
要考慮的投資策略
上面的螢幕截圖顯示了美國總統大選後一年內各種資產類別的市場表現。您會注意到，關於哪一方獲勝並沒有明確的模式或趨勢。唯一可以確定的是，市場在大多數情況下的反應都是正面的。
這提醒我們不要過度執著於選舉結果，或過度關注個別產業的表現。
美國銀行資產管理集團對歷史資料的分析發現，選舉候選人或政黨控制對市場走勢的影響大多可以忽略不計，任何感知到的影響充其量都是短暫的。相反，經濟成長和通膨水準比選舉結果更能預測市場走勢[5]。
因此，建議投資者在投資組合中保持適度的多元化，即使他們能夠應對選舉可能帶來的短期波動。
請記住，誰參選或獲勝對產業的影響可能是短暫的。因此，在交易時謹慎行事，並記得控制風險。
當然，僅僅根據誰贏得即將到來的選舉來製定長期投資策略並不是最佳選擇。
結論：專注於市場，但不要倉促行事
隨著選舉形勢變得難以預測，美國總統大選正朝著激動人心的方向發展。這是一個透過研究最新進展並形成自己的市場走向理論來磨練交易技巧的好機會。
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參考
- “Elections and Equities: The Impact of the US Election on Sector Investing – State Street Global Advisors”. https://www.ssga.com/sg/en/institutional/insights/impact-of-the-us-election-on-sector-investing. Accessed 26 September 2024.
- “Watch for the Trump Trade in Banking and Big Oil – Bloomberg”. https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-07-17/wall-street-s-trump-trade-focuses-on-big-oil-banking-dollar-debt. Accessed 26 September 2024.
- “Where Do Trump And Harris Stand On Housing Policy? – ABC News”. https://abcnews.go.com/Politics/trump-harris-stand-housing-policy/story?id=113618872. Accessed 26 September 2024.
- “U.S. 2024 Elections: Different Asset Classes in Focus – Century Financial”. https://www.century.ae/en/blog/us-2024-elections-different-asset-classes-in-focus/. Accessed 26 September 2024.
- “How Presidential Elections Affect The Stock Market – Forbes”. https://www.forbes.com/sites/us-bank-wealth-management/2024/09/18/how-presidential-elections-affect-the-stock-market/. Accessed 26 September 2024.
