美國和中國之間持續的經濟緊張局勢繼續為全球貿易商帶來不確定性。作為主要經濟大國，它們的互動對全球市場、供應鏈和更廣泛的經濟環境產生重大影響。 

要點 

• 美國對中國輸美產品加徵高達125%的關稅，引發市場強烈反應和中方採取報復措施。 

• 隨著貿易緊張局勢升級，科技、電動車、農業和消費品面臨成本上升和供應鏈中斷的問題。 

• 在這種情況下，交易者根據個人風險承受能力和市場分析，考慮採取避險資產、短期交易和長期投資的策略來管理風險。 

事件和公告時間表 

以下是特朗普第二次就職以來中美主要事件的時間表^[1] ： 

2025年4月9日 

• 宣布－特朗普決定對大多數貿易夥伴暫停徵收關稅90天，不包括中國：在關稅實施僅 13 小時後，特朗普決定對超過 75 個貿易夥伴暫停徵收關稅 90 天，只徵收 10% 的基準關稅^[2,3] 。唯一的例外是中國，特朗普宣布將對中方實施高達125%的對等關稅，以回應中國 84% 的報復性關稅^[4] 。 

• 實施－對中國商品徵收總關稅104%：美國正式實施特朗普對中國進口商品徵收的大幅關稅，總稅率上升至前所未有的104%。 

• 宣布——中國以 84% 的關稅進行報復：北京宣布對美國進口產品徵收 84% 的報復性關稅，以回應美國當天早些時候宣布的新關稅，並進一步加劇了世界兩大經濟體之間的緊張關係。 

2025年4月8日 

• 宣布—對中國徵收 104% 的關稅：為了回應中國 34% 的對等關稅，特朗普宣布，如果中國在 4 月 8 日之前不讓步，計劃將對中國的關稅再提高 50%，使總關稅稅率達到 104% ^[5] 。 

2025年4月5日 

• 實施－對超過 800 美元的進口商品徵收 10% 的「解放日」關稅：美國對超過 800 美元最低限額的進口商品實施 10% 的普遍關稅，但大多數 USMCA 商品和某些 HS 編碼除外^[6] 。 

2025年4月4日 

• 宣布—中國對美國商品徵收34%的報復性關稅：中國宣布自4月10日起對所有美國商品徵收34%的關稅，同時對稀土元素實施出口限制，並對30個美國國防組織實施制裁，貿易衝突進一步升級。 
   

• 宣布—取消美國最低限度豁免：特朗普簽署行政命令，自 5 月 2 日起終止對來自中國、香港和澳門的800美元以下低值商品的免稅待遇。 

2025年4月2日 

• 宣布—“解放日” 10% 美國普遍關稅：特朗普宣布 4 月 2 日為“解放日”，並宣布自 4 月 5 日起對所有進口商品徵收 10% 的基礎關稅。中國被加徵34%的關稅，總關稅稅率上升至54%。這是自1930年代以來最大的一次關稅上調。 

2025年3月4日 

• 已實施－對中國商品徵收關稅：對中國商品徵收 20% 的關稅已生效。 

2025年3月3日 

• 宣布—對中國商品徵收 20% 的關稅：由於中國在合成鴉片類藥物供應鏈上不採取行動，一項新的行政命令將對中國進口商品的關稅從 10% 提高到 20%，自 3 月 4 日起生效。 

2025年3月2日 

• 延長—對中國商品的最低限度豁免：美國確認，800 美元的豁免將一直有效，直到美國海關及邊境保護局升級其係統以有效徵收關稅。 

2025年2月27日 

• 宣布—對中國進口產品加徵 10% 的關稅：特朗普宣布對所有中國商品第二次加徵 10% 的關稅，自 3 月 4 日起總稅率升至 20%。 

2025年2月10日 

• 實施－中國報復性關稅：中國對部分美國商品徵收 10-15% 的關稅，涵蓋原油、汽車、農業機械、煤炭和液化天然氣。 

2025年2月7日 

• 恢復—對中國商品的最低限度豁免：美國暫時恢復對價值低於 800 美元的貨物的豁免，直到美國海關及邊境保護局更新其係統以管理關稅徵收^[7] 。 

2025年2月4日 

• 實施－對中國進口產品徵收10%的關稅：先前宣布的10%關稅已生效。 
   

• 實施—取消對中國進口產品的最低限度豁免：來自中國的低價值貨物（低於 800 美元）現在需繳納 10% 的關稅，這是特朗普第一屆政府實施的現有關稅的補充。 

• 宣布－中國的報復性關稅：中國宣布對部分美國商品徵收10-15%的關稅（自2月10日起生效），並向世界貿易組織提出申訴。 

2025年2月1日 
 

• 宣布—對中國進口產品徵收 10% 的關稅：由於擔心中國在芬太尼管控方面的作用，特朗普宣布自 2 月 4 日起對所有中國進口產品徵收 10% 的關稅。 
   

• 宣布——取消對中國低價值貨物的最低限度豁免：來自中國大陸和香港的低價值貨物（低於 800 美元）現在將被徵稅，從而結束先前的關稅豁免政策。 

美國近期的關稅措施 

美國政府表示可能會對中國進口產品提高關稅，特定類別產品的關稅可能達到125%。截至4月9日，美國已對中國輸美商品加徵104%的關稅。 

與此同時，美國總統已對所有其他貿易夥伴實施為期 90 天的關稅暫停令。在此關注關稅更新。  

此舉可能會導致依賴中國製造的商品價格上漲，進而影響消費者價格。然而，這種影響的程度取決於各種市場動態。 

市場已經出現顯著的轉變。蘋果 (NASDAQ: APPL)股價在過去一個月下跌了 20%，最近的 90 天關稅暫停導致該股在 4 月 10 日上漲 15% ^[8] 。 

中國的報復性回應 

作為對美國的直接回應，中國對美國進口產品徵收針鋒相對的報復性關稅，稅率高達 84% ^[9] 。這些行動不僅限於關稅，還包括對稀有金屬實施出口管制，以及對谷歌和英偉達等美國公司進行反壟斷調查等措施^[10] 。 

除了立即採取財政措施外，中國並未允許其人民幣大幅貶值以使其出口變得更便宜、更有吸引力。相反，與國有企業一直在策略性地收購股票，以幫助穩定金融市場，這表明北京方面正在為長期的經濟摩擦做準備^[11] 。 

中國表示，如果美國的壓力持續存在，中國將繼續做出回應。由於新關稅可能針對多個亞洲經濟體，分析師預期經濟調整將持續進行。貿易夥伴（中國除外）已獲得 90 天的寬限期，自 4 月 9 日起生效。 

閱讀了解亞洲市場交易如何暫停。 

貿易談判與外交聲明^[12] 

中美貿易談判似乎陷入停滯。美國副總統萬斯 (JD Vance) 最近在一次採訪中發表了一些有爭議的言論，中國外交部發言人林堅對此作出強烈回應，稱其「無知且不尊重」 ^[13]。 

2025 年 4 月 7 日，特朗普總統威脅說，如果北京不撤銷報復性關稅，美方將對中國商品徵收額外 50% 的關稅。世界大型企業聯合會中國中心等智庫的高級顧問警告稱，中國的任何單方面讓步都將削弱其談判地位，並可能使美國進一步佔據優勢。 

專家認為當前局勢可能會導致長期的經濟挑戰。全球市場已經出現波動——亞洲股市跌至歷史低點，隨後在特朗普最新宣布暫停90天關稅後出現大幅反彈。 

受影響最嚴重的行業 

美國和中國是世界上最大的貿易夥伴之一，年貿易額超過 5,000 億美元^[14] 。 

中國在美國進口方面處於領先地位，尤其是電子產品、機械和消費品方面，而美國則向中國供應農產品、飛機和工業機械。 

然而，持續的關稅升級給這種貿易關係帶來了壓力，並對各個行業產生了深遠的影響。 

科技與半導體 

數字貿易與供應鏈：科技業仍處於這場貿易衝突的最前線。由於對電腦和智慧型手機等電子產品徵收高額關稅，消費者既面臨眼前的成本壓力，也面臨長期的供應鏈不確定性。 

尤其是蘋果公司，受到的打擊最為嚴重。人們對 iPhone 和 Mac 價格上漲的擔憂日益加劇，導致美國蘋果商店前排起了長隊，消費者紛紛在漲價前搶購產品。 

半導體挑戰：美國已採取措施限制中國取得人工智能和其他尖端應用所必需的先進微晶片。這些限制，加上未來可能出現的障礙，可能會阻礙中國的技術雄心，同時促使美國尋找替代的半導體合作夥伴。 

電動車與電池 

電池生產：鋰離子電池對電動車（EV）至關重要，是受當前關稅嚴重影響的商品之一。隨著這些電池變得越來越昂貴，電動車的成本也可能上升，從而影響消費者的採用率。 

戰略資源控制：中美兩國都在利用關稅和法規來控制鋰等原材料的全球供應，這可能會影響全球向再生能源和電動車的轉變。 

農業和大宗商品 

美國農業受到打擊：在出口方面，美國農產品（尤其是大豆）成為中國報復性關稅的目標。大豆對於中國約4.4億頭豬的飼養至關重要，大豆供應中斷可能影響國際食品供應鏈和價格。 

大宗商品面臨壓力：美國和中國大宗商品市場的相互關聯性意味著關稅升級可能會擾亂全球貿易流動。由於美國對華貿易逆差接近 2,950 億美元，且農業在其中發揮關鍵作用，農民和大宗商品交易商面臨日益不確定的經濟環境。 

消費品與零售 

受影響的日常產品：由於關稅上調，智能手機、玩具和電子遊戲機等消費品的價格預計將大幅上漲。例如，來自中國的智能手機約占美國智能手機總消費量的 9%，這給零售商維持利潤率和管理消費者預期帶來了挑戰。 

零售市場波動：關稅帶來的連鎖效應不僅限於技術或工業產品。隨著全球供應鏈的重新調整，零售商，尤其是那些嚴重依賴進口商品的零售商，可能必須應對供應中斷、成本增加以及充滿挑戰的調整期。 

市場對美國實施關稅及隨後的 90 天暫停的反應 

美國對中國輸美產品加徵125%關稅的措施引發全球金融市場劇烈波動，各大股指反應不一。隨後，特朗普總統宣布暫停徵收90天關稅，這帶來了額外的動力，影響了市場情緒和趨勢。 

指數^[15] 

繼特朗普4月9日宣布暫停徵收關稅90天后，亞洲股市出現了顯著波動： 

90天暫停關稅前： 

• 中國滬深300指數： 4月7日，該指數下跌7%，反映出投資者對貿易緊張局勢升級的擔憂。  

• 香港恆生指數：恆生指數面臨巨大壓力，4月7日下跌8%，創下自1997年以來的最大跌幅。 

• 日本日經225指數：日經225指數波動較大，關稅實施後週一暴跌近8%，創史上第三大跌幅。 

• 韓國綜合股價指數： 4 月 7 日，韓國綜合股價指數也下跌了 5.57%，反映出更廣泛的區域擔憂。 

90天暫停關稅後： 

• 中國滬深300指數： 4月10日，滬深300指數上漲0.99%，呈現溫和回升態勢。  

• 香港恆生指數：恆生指數也上漲了1.8%，部分收復了先前的跌幅。  

• 日本日經225指數： 4月10日，日經225指數飆漲8.45%，反映投資者樂觀情緒重燃。  

• 韓國綜合股價指數：同樣，韓國綜合股價指數上漲約5%，顯示市場對暫停關稅措施的正面反應。 

人民幣 

在貿易緊張局勢升級的壓力下，人民幣持續走弱。 2025 年 4 月 9 日，中國人民銀行將美元兌人民幣中間價設定為 7.2066，為 2023 年 9 月以來的最低水準^[16] 。 

受此影響，在岸人民幣兌美元匯率下跌至7.3499，略低於關鍵的7.3510水平，這是自2007年底以來的最低點^[17] 。人民幣下跌反映出市場對持續關稅戰的經濟影響日益擔憂，關稅戰引發資本外流，加劇中國金融市場的波動。 

儘管中國國有銀行採取多種措施來穩定人民幣匯率（例如在境內市場拋售美元），但人民幣整體走勢仍下行。分析人士表示，這種受控貶值顯示出北京在不引發金融體系恐慌的前提下，有策略地透過匯率來對沖美國關稅帶來的衝擊。 

由於美國目前沒有政策逆轉的跡象，考慮到中國不受90天關稅暫停政策的約束，人民幣可能繼續面臨下行壓力，這使其成為交易者追蹤下一階段貿易戰的關鍵晴雨表。 

交易者應該關注什麼 

交易者應密切關注市場波動，尤其是嚴重依賴中國進口的產業。 

即將發布的政策公告 

• 白宮簡報：除了最新的90天關稅暫停外，還請關注白宮關於任何調整或新關稅的公告。 

• 貿易談判：雖然特朗普已經與韓國、日本和其他國家展開貿易談判，但中國並不是其中之一。不過，中國仍願意與世界最大經濟體進行談判^[18] 。 

• 立法行動：可能影響關稅政策的國會行動，例如需要國會批准新關稅的法案。 

​​受影響產業的獲利報告​^{[19, 20, 21]}  

中美貿易緊張局勢升級對各行業獲利報告產生了重大影響。 

科技葉：蘋果等公司可能會因生產成本增加而報告獲利受到重大影響。 

零售葉：與中國供應鏈相關的大型零售商可能面臨更高的生產成本和更低的利潤率，從而導致消費者價格可能上漲，影響消費者。 

農業：由於中國對農產品徵收報復性關稅，美國農民可能會報告收入損失，導致出口減少和不確定性加劇。 

製造業：鋼鐵和鋁關稅提高意味著生產成本上升，可能會影響獲利能力和競爭力，特別是對於汽車和建築製造商。 

中美峰會和經濟數據發布^[22] 

預計中國高層領導本週將舉行高層會議，討論穩定經濟和資本市場的措施。據報道，各政府和監管機構的高層官員將探討刺激國內消費、支持市場以及可能引入出口退稅的政策。 

這次會議反映出北京方面日益增長的緊迫感，因為中國正面臨美國貿易行動不斷升級帶來的越來越大的經濟壓力。 

波動條件下的風險管理 

在日益動盪的市場中，風險管理對於交易者和投資者來說比以往任何時候都更重要。 

​​交易避險資產​ 

在市場波動加劇的時期，交易者往往會轉向傳統的避險資產。 

在經濟動盪時期，黃金仍是重要的保值手段，當地緣政治風險加劇時，黃金需求通常會上升。同樣，美國國債因其安全性與資本保值特性，持續吸引資金流入。 

將這些資產納入您的投資組合可能有助於在受中美貿易動態變化影響的不確定時期平衡風險敞口。 

​​短期與長期策略中的機會​ 

當前的市場環境為短期和長期投資策略提供了機會。 

短期交易者可以利用受貿易緊張局勢直接影響的產業（例如科技、大宗商品和消費品）的快速價格波動。相反，長期投資者可能會在超賣的股票或基本面強勁的低估行業中發現機會。 

無論是進行戰術交易還是建立具有彈性的多元化投資組合以實現持續成長，保持紀律並使策略與風險偏好保持一致是關鍵。 

​​透過 Vantage 掌握最新動態​ 

隨著中美貿易衝突的持續，密切關注政策變化、市場情緒和特定行業的發展比以往任何時候都更加重要。無論您是在規避風險還是尋求新機遇，獲得及時的見解和可靠的工具都可以為您帶來競爭優勢。 

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參考：