普的貿易關稅引發了全球兩大經濟體之間的貿易戰。這一局勢自然令全球市場感到不安。雖然你或許正焦慮於如何保護自己的投資組合,但保持冷靜並透過當前的混亂看清事情的真正走向至關重要。這將幫助您更好地把握未來的機會。
為此,讓我們來看看新公佈的貿易關稅將如何重塑全球貿易。
要點
- 美國關稅加劇了市場波動,並引發了對長期經濟增長的擔憂。
- 亞洲正成為貿易受益者,吸引投資和供應鏈從中國轉移。
- 隨著投資者尋求美國以外的多元化和更高的增長潛力,新興市場逐漸受到關注。
美國市場 – 增長速度正在放緩嗎?
川普推行貿易關稅的初衷,是透過提高外國進口商品的價格,從而令美國本土企業能更公平地競爭、促使製造業回流、帶動就業,並鼓勵美國人購買國內產品,從而推動經濟成長。
然而,經濟學家對此並不認同。許多專家指出,海外商品價格上升將推高通脹,反而拖慢經濟增長。根據美國稅務基金會(Tax Foundation)分析師預測,至2025年美國GDP將可能下滑多達1%【1】。
澳洲維多利亞大學的研究人員也持相同的觀點,他們估計,今年的GDP將下跌2%,未來15年平均每年更可能損失1.6%的經濟增長【2】。
這些數據或許能解釋為何特朗普突然放軟立場,宣布90日關稅暫緩期;顯然,這對美國的經濟影響將是嚴重且持久的,而這種經濟考慮可能會促使美國進一步調整。
但這對美國經濟,尤其是長期經濟來說又意味著什麼?好吧,我們已經看到三大市場指標——標準普爾 500 指數、納斯達克指數和道瓊斯指數——大幅下跌,然後在宣布 90 天的暫停期後反彈。
這種短期波動明顯顯示市場對川普政策的蔑視,且無助於增強投資者信心。
事實上,美國市場觀察者正面臨一段高度不確定的時期。貿易關稅——尤其是川普所追求的規模——可能對美國經濟產生深遠且難以預測的影響。
這場即將來臨的經濟不明朗期,正促使越來越多投資者加強風險對沖,並考慮進行資產多元化配置。問題來了——下一站,他們應該把目光投向哪裡?
亞洲—為何再次成為焦點
在撰寫本文時,川普政府已對來自中國的商品徵收總關稅145%,而對其他國家的商品則暫時維持在相對較低的10%的關稅。
雖然最終的關稅走向仍未明朗,但可以確定的是,特朗普的貿易政策勢必會重塑全球貿易格局,促使供應鏈從中國轉移,從而令亞洲其他國家受惠,亞洲有多個國家具備接單與承接產能的條件。
為了避開高關稅,企業可能轉向亞洲其他地區尋找替代供應商。即使這些地區的價格稍高,只要總成本仍低於關稅幅度,企業依然可保留利潤空間。
此外,企業還可以在亞洲開設製造工廠,進行出口前的最終組裝。這可能使他們仍然可以受益於來自中國的更便宜的原材料和基本零件,同時由於最終產品的原產國而享受對美國的較低出口關稅。
如果這些轉變得以實現,隨著外國國內投資流入增加,以及來自美國和跨國公司的訂單增加,亞洲經濟體可能會經歷更高的經濟成長和發展。
這一潛在發展,引起全球投資者對亞洲產生更大的興趣。
聚焦日本、中國和香港
尤其是,在全球貿易情勢改變的情況下,日本、中國和香港正在成為關鍵市場。以下為各地區的簡要分析:
日本:在不確定性中尋求穩定
日本的日經225指數在這波全球市場震盪中亦未能倖免。儘管日本尋求與美國進行貿易談判以減輕關稅的影響,但國內長期存在的經濟結構問題——如通脹疲弱與薪資增長乏力——仍令日本在貨幣政策正常化的路上步履維艱。
鑑於日本現時維持極度寬鬆的貨幣政策,而美國與歐洲則採取緊縮政策,日本股市提供了利差交易(Carry Trade)機會,特別是透過與日經指數掛鈎的期貨合約。此外,在美國科技股回調時,由於日經225成分股以工業類為主、相對缺乏高增長型科技股,走勢往往與美股不同。因此,在美國前景不明之際,日經市場可望成為投資者的一項具吸引力的替代選擇。
日本日經 225 指數也出現明顯下行壓力,目前回落至 36,200 點水平,與 78.6% 斐波那契回檔位一致。在看漲復甦的情況下,有機會挑戰38,100點及40,200點兩個阻力位。如果出現進一步的看跌勢頭,指數有可能下探至31,500點的支撐位,與 78.6% 斐波那契回檔位和 50% 斐波那契擴展位一致。
香港:渡過風暴
隨著貿易緊張局勢升級,香港恆生指數出現自1997年亞洲金融危機以來最大單日跌幅。不過,在區域市場上漲和北京穩定市場的努力推動下,市場展現了韌性。
與中國指數相比,恆生指數可讓您了解中國公司,但受國內監管限制較少。這意味著更廣泛的投資者類型可以透過恆生指數參與中國市場,從而提供更高的市場流動性。
代碼:HSI,時間範圍:每日
恒生指數仍處於偏弱格局,持續受壓於50日均線下方。短期內或有機會反彈至22,600點阻力區,該位置為斐波那契技術指標的共振區域,對應61.8%回撤位及127.2%延伸目標。我們可以看到價格重新測試 19,000 和 17,000 點的較低支撐位。任何更強勁的上行回撤都可能導致價格重新測試 24,700 點的波動高點。
中國:在動盪的水域中航行
美國宣佈加徵關稅後,中國股市出現劇烈下跌,主要股指單日跌幅一度超過7%,反映投資人對貿易爭端的擔憂。
為穩定市場情緒,北京迅速推出一系列應對措施,包括國有企業入市支持,以及承諾進一步經濟刺激政策。同時,中方展現強硬立場,對美國實施高達125%的反制關稅。這些行動促進了經濟溫和復甦,但未來美方還會施加多大壓力,仍需拭目以待。
中國 50 指數(CHINA50)是衡量中國股票風險的最具流動性的工具之一,其日內波動幅度大,吸引眾多短線交易者。無論是根據中國PMI數據、人民幣貶值走勢,或是地緣政治情勢作出交易決策,CHINA50 都是衡量這個全球第二大經濟體市場情緒的上佳指標。
代碼:CHINA50,週期:日線圖
中國 50 指數仍面臨看跌勢頭的壓力,目前正在測試 13,000 點水平的回檔阻力,與 61.8% 斐波那契回檔位和 127.2% 斐波那契擴展位一致。
隨著進一步的看跌勢頭,我們可能會看到價格跌至 11,800 和 11,000 點支撐位,與 61.8% 和 100% 斐波那契擴展位一致。然而,更深的回撤可能會使價格推高至 13,800 點的高點。
新興市場的崛起
除亞洲外,新興市場亦有望受惠於全球貿易模式的轉變。
所謂新興市場,是指正在迅速工業化和經濟增長中的發展中國家,正逐步邁向已開發經濟體。這類經濟體一般具備高投資率、生產力提升及出口導向等特徵。常見的新興市場包括巴西、印度、墨西哥、埃及、土耳其、南非及越南等。
不少新興經濟體擁有完善的基礎建設,不論在亞洲或其他地區,均具備接收訂單的條件,有望成為經濟增長的強力引擎。
此外,新興市場往往具有高人口增長率與日益提升的中產消費力,這兩大因素正是驅動經濟增速超越已開發市場的關鍵。
根據瑞士百達資產管理公司(Pictet Asset Management)的報告,預計到 2025 年,新興經濟體的經濟增長率將達到 4.3%,超過已開發市場的 1.6%。 [3]
投資者可透過追蹤新興市場表現的 ETF(交易所買賣基金) 或 CFD(差價合約) 工具進行布局,具體取決於市場可用性及當地監管規定。其中一個例子就是iShares MSCI 新興市場(除中國)ETF(EXMC),它專注於不包括中國的新興經濟體。
新興市場案例研究:在充滿不確定性的環境中規劃未來
為了更廣泛地接觸新興市場,此類 ETF 的一個例子是 iShares MSCI 新興市場指數基金 (EEM),一些交易者可能會根據可用性和當地法規透過 CFD 產品存取該基金。 EEM 為 20 多個新興經濟體(包括中國、印度、巴西和台灣等強國)的 800 多家大中型公司提供投資機會。這種多樣化可以幫助減輕波動性並提高零售交易者的潛在回報。
EEM 顯示出與本文中其他指數類似的價格結構。看跌勢頭正在推動價格走低,測試 38.50 美元的波動低點支撐位,與 50% 斐波那契擴展一致。價格目前回落至 42.80 美元的阻力位,與 61.8% 斐波那契回檔位和 100% 斐波那契擴展位一致。任何進一步的回檔都可能導致價格重新測試 45.50 美元的波動高點,與 161.8% 斐波那契擴展一致。
最後的想法:重新平衡全球機會
儘管美國市場長期以來一直受到投資者的關注,但中美貿易戰及其導致的經濟放緩的風險不容忽視。作為更廣泛的多元化策略的一部分,投資者可能會考慮探索美國以外的地區,例如亞洲和其他新興市場的機會。
鑑於全球市場的不確定性,考慮不同的投資選擇十分重要。保持對全球事件的關注,並不斷提升自己對市場趨勢變化的理解,是成功投資的關鍵。
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參考
- “Trump Tariffs: The Economic Impact of the Trump Trade War – Tax Foundation” https://taxfoundation.org/research/all/federal/trump-tariffs-trade-war/ Accessed 14 April 2025
- “This chart explains why Trump backflipped on tariffs. The economic damage would have been huge – The Conversation” https://theconversation.com/this-chart-explains-why-trump-backflipped-on-tariffs-the-economic-damage-would-have-been-huge-253632 Accessed 14 April 2025
- “Emerging Markets Offer Safe Haven from Trump Tariffs: Swiss Analyst – Yahoo!Finance” https://finance.yahoo.com/news/emerging-markets-offer-safe-haven-120000559.html Accessed 14 April 2025