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AGG vs BND ETF : Un Guide de Comparaison

TABLE DES MATIÈRES

AGG vs BND ETF : Un Guide de Comparaison

AGG vs BND ETF : Un Guide de Comparaison

Vantage Updated Updated Tue, 2023 November 21 10:47

Une obligation est un titre de créance qui représente un prêt fait par un investisseur à un emprunteur, qui est généralement une entreprise privée ou un organisme gouvernemental. 

Lorsque les traders achètent une obligation, ils prêtent essentiellement de l’argent aux émetteurs. En retour, l’émetteur promet de payer un taux d’intérêt spécifique pendant la durée de l’obligation et de rembourser le principal à la fin de la période [1]. Par exemple, une obligation de 1000 $ avec une échéance de 10 ans et un taux de coupon de 5 % par an paierait 50 $ par an pendant une décennie, après quoi la valeur principale sera entièrement remboursée au trader. 

Les fonds négociés en bourse (ETF) iShares Core US Aggregate Bond (AGG ETF) et Vanguard Total Bond Market (BND ETF) sont des ETF obligataires qui suivent un indice composé du marché obligataire américain de qualité d’investissement totale. Cet article plongera plus profondément dans les deux ETF, en discutant de leurs similitudes et de leurs différences. 

Qu’est-ce qu’un ETF obligataire? 

Un ETF obligataire est un type d’ETF qui investit exclusivement dans des obligations uniquement. 

Généralement, les ETF obligataires sont gérés de manière passive car ils sont conçus pour suivre un indice spécifique sur les bourses. Comparés aux fonds communs de placement, les traders peuvent négocier les ETF obligataires tout au long des heures de négociation du marché. C’est l’une des raisons pour lesquelles les ETF obligataires offrent plus de liquidité par rapport aux fonds communs de placement. 

Lisez cet article sur les fonds communs de placement vs les ETF. 

Qu’est-ce que l’ETF AGG? 

L’ETF iShares Core US Aggregate Bond (AGG) est un produit émis par BlackRock sur le NYSE et vise à suivre l’indice Bloomberg US Aggregate Bond. De nombreux traders peuvent penser que l’AGG représente l’ensemble du marché obligataire américain. Cependant, l’indice ne suit que la partie de qualité d’investissement du marché obligataire. Le fonds détient plus de 10 420 obligations de qualité d’investissement américaines avec une maturité moyenne pondérée d’environ 8,65 ans et une durée moyenne d’environ 6,39 ans [2]

Environ 73,22 % du fonds est alloué aux obligations de qualité de crédit AAA, la note la plus élevée que toute agence de notation majeure peut attribuer aux obligations d’un émetteur [3]. Ces obligations présentent un degré élevé de solvabilité car leurs émetteurs sont en mesure de répondre rapidement aux engagements financiers et ont un risque de défaut plus faible. 

Les données sur la maturité moyenne pondérée, la durée moyenne et les allocations des notes de crédit sont celles du 31 août 2022 [4]

Les obligations de l’ETF sont également réparties dans différents secteurs. Voici la répartition des cinq principaux secteurs avec leur pondération. 

Répartition des secteurs  Pondération (%) 
Trésorerie 41.39 
Titres adossés à des créances hypothécaires (Mortgage-Backed Securities Pass-Through) 27.53 
Industriel 14.45 
Institutions financières 8.17 
Services publics (Utility) 2.09 

Les données du tableau ci-dessus proviennent du site web de BlackRock [5]. 

Les données ci-dessus représentent la pondération de la répartition sectorielle de l’ETF en date du 29 septembre 2022. 

Qu’est-ce que l’ETF BND 

L’ETF Vanguard Total Bond Market (BND) est un produit émis par The Vanguard Group sur le NYSE. Il vise à suivre l’indice Bloomberg US Aggregate Float Adjusted. 

L’indice à pondération flottante fait référence à la quantité d’une valeur donnée disponible pour le trading public et exclut les montants détenus par les initiés de l’entreprise, les affiliés ou les gouvernements [6]. Les références non ajustées en fonction de la flottabilité incluront ces valeurs, même si elles représentent une partie du marché qui n’est pas accessible aux gestionnaires de portefeuille et aux autres investisseurs. 

Cet ETF détient 10 178 obligations américaines de qualité d’investissement avec une maturité moyenne pondérée de 8,9 ans et une durée moyenne de 6,7 ans. Environ 67 % de ce fonds sont alloués au gouvernement américain, ce qui inclut les produits du Trésor américain, des organismes gouvernementaux américains et des titres adossés à des créances hypothécaires émises par des organismes gouvernementaux américains. Les deuxièmes plus grandes participations sont des obligations de qualité de crédit BBB, avec environ 14,27 % alloués. 

Les données sur la maturité moyenne pondérée, la durée moyenne et les allocations des notes de crédit sont celles du 31 août 2022 [7]

Les obligations de l’ETF sont également réparties dans différents secteurs. Voici la répartition des cinq principaux secteurs avec leur pondération. 

Répartition des secteurs  Pondération (%) 
Trésorerie 46.00 
Titres adossés à des créances hypothécaires gouvernementaux 20.20 
Industriel 15.70 
Institutions financières 8.80 
Étranger 3.70 

Les données du tableau ci-dessus proviennent du site web de Vanguard [8]. 

Les données ci-dessus représentent la pondération de la répartition sectorielle de l’ETF en date du 31 août 2022. 

Comment fonctionnent les ETF AGG et BND : 

AGG ETF : 

L’AGG ETF est géré par BlackRock Fund Advisors (BFA), qui agit en tant que conseiller en investissement de l’ETF. La BFA utilise une approche indicielle pour atteindre l’objectif d’investissement du fonds. Le conseiller n’essaie pas de surpasser l’indice qu’il suit et ne cherche pas à prendre des positions défensives temporaires lorsque les marchés baissent ou semblent surévalués. Cette méthode indicielle peut éliminer la possibilité pour le fonds de surperformer de manière significative l’indice sous-jacent (l’indice Bloomberg US Aggregate Bond) qu’il suit, mais elle réduit également certains des risques liés à la gestion active, tels que la sélection médiocre des titres [9].

BND ETF : 

Le gestionnaire de fonds Vanguard gère l’ETF BND, et il agit en tant que conseiller en investissement pour l’ETF. Le gestionnaire de fonds utilise une approche d’investissement passive conçue pour suivre les performances de l’indice Bloomberg US Aggregate Float-Adjusted. L’approche d’investissement passive du fonds utilisera une technique d’échantillonnage pour reproduire les principales caractéristiques de référence telles que la durée, les flux de trésorerie et la qualité. Cet échantillonnage optimisé est conçu pour éviter les frais et l’impraticabilité d’une réplication complète de l’indice [10]

Comparaison entre AGG et BND ETF : 

 AGG ETF BND ETF 
Date de création du fonds 2009 2007 
Fournisseur de l’ETF Offert par BlackRock Offert par Vanguard 
Indice suivi Indice Bloomberg US Aggregate Bond Indice Bloomberg US Aggregate Float-Adjusted 
Stratégie d’investissement du fonds Géré de manière passive, vise à suivre l’indice Géré de manière passive, vise à suivre l’indice 
Actifs nets $82.23B $283.8B 
Rendement en dividendes 2.02% 2.23% 
Ratio de frais 0.03% 0.03% 
Maturité moyenne pondérée 8.65 années 8.9 années 
Durée moyenne 6.39 années 6.7 années 
Nombre d’obligations détenues 10,420 10,178 

Les données du tableau ci-dessus proviennent des sites web d’iShares by BlackRock et de Vanguard Group [11,12]. Les données ci-dessus sont valables au 6 octobre 2022. 

Performance de l’ETF AGG vs BND 

Le BND de Vanguard et l’AGG de BlackRock ont eu des rendements de performance presque identiques au cours des 10 dernières années, selon les données historiques de performance des deux ETF. 

 AGG ETF (%) BND ETF (%) 
1 Mois -3.03 -2.97 
3 Mois -4.30 -4.23 
1 Année -13.78 -13.93 
3 Années -3.17 -3.18 
5 Années -0.01 0.00 
10 Années 0.96 0.96 

Les données du tableau ci-dessus proviennent du site web de Yahoo Finance [13,14]. Les données ci-dessus sont valables au 6 octobre 2022. 

Similitudes entre les ETF AGG et BND : 

Style de gestion : 

Les deux ETF AGG et BND sont gérés de manière passive, car les gestionnaires de fonds chercheront à reproduire la performance de l’indice. Les deux ETF passifs offrent aux traders une plus grande flexibilité pour exécuter une stratégie d’achat et de conservation par rapport à un ETF géré de manière active. 

Ratio de frais : 

Selon les données ci-dessus, on peut constater que les deux fonds ont un ratio de frais de seulement 0,03 %. Ce ratio de frais est utilisé pour couvrir les coûts de gestion de portefeuille, d’administration, de marketing et de distribution. Un faible ratio de frais réduit le coût que le trader doit payer pour le fonds, et cela s’applique chaque année. 

Différences entre les ETF AGG et BND : 

BND vs AGG : Données mesurables 

L’ETF BND a plus de 283,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion, ce qui est plus élevé que l’ETF AGG, avec 82,23 milliards de dollars sous gestion. 

Cependant, l’ETF BND a une date d’échéance moyenne pondérée légèrement plus longue. La maturité effective moyenne est la durée moyenne jusqu’à ce que les titres à revenu fixe détenus par un fonds arrivent à échéance et soient remboursés. Plus la maturité moyenne est longue, plus le prix des actions de l’ETF augmentera ou diminuera en réponse aux variations du taux d’intérêt. 

De plus, la durée moyenne pour l’ETF BND est également légèrement plus élevée. La durée moyenne mesure la sensibilité des prix des obligations aux mouvements des taux d’intérêt. Par exemple, si une obligation a une durée moyenne de trois ans, son prix baissera d’environ 3 % lorsque le taux d’intérêt est augmenté d’un point de pourcentage. Cependant, lorsque le taux d’intérêt baisse d’un point de pourcentage, le prix de l’obligation augmente d’environ 3 % [15]

L’ETF BND suit les performances de l’indice Bloomberg US Aggregate Float-Adjusted, tandis que l’ETF AGG suit les performances de l’indice Bloomberg US Aggregate Bond. L’ETF BND sera donc une représentation plus précise des mouvements du marché et des actions qui sont activement disponibles à la négociation sur le marché [16]

L’indice ajusté en fonction de la flottabilité est généralement considéré comme fournissant une réflexion plus précise de la capitalisation boursière de l’indice. Cela est dû au fait que l’indice ajusté en fonction de la flottabilité ne prendra en considération que le prix de l’action et le multipliera par le nombre d’actions qui sont facilement disponibles à la négociation sur le marché. En raison de cela, la capitalisation boursière de l’indice qui n’est pas ajusté en fonction de la flottabilité sera toujours plus élevée car elle prendrait en compte toutes les actions actives et inactives sur le marché. 

Conclusion  

Sur la base des dix dernières années de performances des ETF AGG et BND, ils ont offert des rendements similaires aux traders [17]. De plus, les stratégies, les portefeuilles, les benchmarks et les coûts des deux ETF sont si similaires qu’il est difficile de dire lequel convient le mieux aux traders. Les deux méritent d’être pris en considération pour ceux qui s’intéressent à la négociation d’ETF obligataires. 

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Référence

  1. “Bonds-Investor.gov US Securities and Exchange Commission” . https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/bonds-or-fixed-income-products/bonds . Accessed 03 Oct 2022

  1. “iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF – iShares by BlackRock” . https://www.ishares.com/us/products/239458/ishares-core-total-us-bond-market-etf . Accessed 03 Oct 2022

  1. “iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF – BlackRock” . https://www.blackrock.com/us/individual/products/239458/ishares-core-total-us-bond-market-etf . Accessed 28 Oct 2022

  1. ““Diversify Equity Risk with AGG – iShares by BlackRock” . https://www.ishares.com/us/literature/product-brief/ishares-core-us-aggregate-bond-etf-product-brief-en-us.pdf . Accessed 03 Oct 2022

  1. ““Diversify Equity Risk with AGG – iShares by BlackRock” . https://www.ishares.com/us/literature/product-brief/ishares-core-us-aggregate-bond-etf-product-brief-en-us.pdf . Accessed 03 Oct 2022

  1. “Vanguard to Use Floating Benchmarks – ThinkAdvisor” . https://www.thinkadvisor.com/2009/09/23/vanguard-to-use-floating-benchmarks/ . Accessed 04 Oct 2022.

  1. “BND Vanguard Total Bond Market ETF – Vanguard” . https://investor.vanguard.com/investment-products/etfs/profile/bnd . Accessed 03 Oct 2022

  1. “BND Vanguard Total Bond Market ETF – Vanguard” . https://investor.vanguard.com/investment-products/etfs/profile/bnd . Accessed 03 Oct 2022

  1. “2022 Summary Prospectus – iShares by BlackRock” . https://www.ishares.com/us/library/stream-document?stream=reg&product=ISHAGG&shareClass=NA&documentId=985985%7E987034%7E926213%7E1539662%7E1604605&iframeUrlOverride=%2Fus%2Fliterature%2Fsummary-prospectus%2Fsp-ishares-core-us-aggregate-bond-etf-2-28.pdf . Accessed 04 Oct 2022.

  1. “Vanguard Total Bond Market ETF Summary Prospectus – Vanguard” . https://personal.vanguard.com/pub/Pdf/sp928.pdf?2210172975 . Accessed 05 Oct 2022.

  1. “iShares Core US Aggregate Bond ETF – iShares by BlackRock” . https://www.ishares.com/us/products/239458/ishares-core-total-us-bond-market-etf . Accessed 06 Oct 2022

  1. “Vanguard Total Bond Market ETF – Vanguard Group” . https://investor.vanguard.com/investment-products/etfs/profile/bnd . Accessed 06 Oct 2022

  1. “iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) – Yahoo Finance” . https://finance.yahoo.com/quote/AGG/performance?p=AGG . Accessed 06 Oct 2022

  1. “Vanguard Total Bond Market Index Fund (BND) – Yahoo Finance” . https://finance.yahoo.com/quote/BND/performance?p=BND . Accessed 06 Oct 2022

  1. “Price Value of a Basis Point (PVBP) – Investopedia” . https://www.investopedia.com/terms/p/pvbp.asp . Accessed 06 Oct 2022

  1. “Free Float Methodology & How to Calculate Market Capitalization – Investopedia” . https://www.investopedia.com/terms/f/freefloatmethodology.asp . Accessed 28 Oct 2022

  1. “BND vs. AGG: Comparing Bond ETFs – Investopedia” . https://www.investopedia.com/articles/etfs-mutual-funds/050316/bnd-vs-agg-comparing-bond-etfs.asp . Accessed 28 Oct 2022

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