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Altas Tasas de Interés y Próximos Recortes de la Fed: Cómo Navegar el 2024 

ÍNDICE

Altas Tasas de Interés y Próximos Recortes de la Fed: Cómo Navegar el 2024 

Altas Tasas de Interés y Próximos Recortes de la Fed: Cómo Navegar el 2024 

Vantage Updated Updated Wed, 2024 April 3 05:57

Desde la exuberante recuperación de la década de 2020 tras la pandemia, hasta la amenaza inminente de recesión, y ahora navegando el panorama del excepcionalismo estadounidense, escenarios Goldilocks y la perspectiva de un aterrizaje suave, los participantes del mercado están atrapados en un torbellino de narrativas que moldean el sentimiento del mercado. 

En este entorno siempre cambiante, los mercados prosperan con temas que resuenan con compradores y vendedores, guiando sus decisiones sobre cuándo entrar o salir de posiciones. Estas narrativas pueden derivar de factores económicos fundamentales, análisis técnico, tensiones geopolíticas o shocks repentinos que fluctúan en importancia con el tiempo. Algunos temas perduran durante períodos extendidos, mientras que otros pueden disiparse rápidamente. 

Actualmente, los traders están monitoreando de cerca el momento anticipado de los recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales. Este factor clave se espera que influya en los precios de todas las clases de activos, incluido el valor del dólar, los mercados de valores y el oro. 

Esta fijación en las tasas de interés subraya el papel pivotal que juegan los bancos centrales en la configuración de las condiciones económicas, convirtiéndose en un punto focal para los traders mientras navegan por las complejidades de los mercados financieros. 

Puntos Clave 

  • Los traders están monitoreando de cerca el momento de los recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales, ya que se espera que tales decisiones impactan significativamente en varias clases de activos, incluyendo acciones, el dólar y el oro. 
  • A pesar de las expectativas previas de una recesión, la economía estadounidense ha demostrado resistencia, respaldada por la actividad del consumidor y las inversiones impulsadas por la Ley de Reducción de la Inflación, lo que lleva a un enfoque más cauteloso hacia los recortes de tasas de interés en 2024. 
  • La Reserva Federal está balanceando la necesidad de controlar la inflación sin señalar prematuramente recortes de tasas que podrían reavivar las presiones inflacionarias, con las próximas elecciones en Estados Unidos añadiendo complejidad al momento de posibles ajustes políticos. 

Un Vistazo a las Tasas de Interés Actuales y Por Qué Son Tan Altas 

Los fuertes aumentos en las tasas de interés se han convertido en una respuesta necesaria por parte de los bancos centrales para contrarrestar las presiones inflacionarias, que alcanzaron máximos de varias décadas no hace mucho tiempo. Más recientemente, ha habido una disminución de los altos precios al consumidor y al productor debido a varios factores, incluida la gradual recuperación de las cadenas de suministro después de la pandemia. Sin embargo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aún permanece elevado, superando el objetivo a medio plazo del 2% establecido por la mayoría de los principales bancos centrales. 

El excepcionalismo estadounidense ha surgido como una narrativa significativa en los mercados, ya que la resistencia económica de la mayor economía del mundo continúa desafiando las expectativas. A pesar de las amplias predicciones de una recesión en 2023, la economía estadounidense ha persistido mucho más de lo previsto. S&P Global Ratings revisó recientemente significativamente al alza su pronóstico para Estados Unidos, citando una expansión mayor de lo esperado al final del año anterior y un mercado laboral más robusto en comparación con evaluaciones anteriores. La agencia calificadora ahora anticipa un crecimiento real del PIB de Estados Unidos del 2.4% para el año en curso, frente a su pronóstico anterior del 1.5%. 

A pesar de las expectativas, la serie más agresiva de aumentos de tasas en una generación no ha tenido un impacto inmediato en la economía. La precaria situación de otras economías importantes ha añadido al pesimismo prevaleciente. Las altas tasas de interés suelen tener como objetivo frenar el endeudamiento, lo que conduce a una reducción de la actividad empresarial y del consumidor. El año pasado, una crisis bancaria regional en Estados Unidos y los conflictos en Ucrania y Medio Oriente alimentaron aún más las preocupaciones sobre una recesión económica global. 

Sin embargo, la Reserva Federal ha navegado un camino lejos de los temidos escenarios de aterrizaje duro. La actividad del consumidor ha permanecido resistente, impulsada en parte por el excedente de ahorro acumulado durante la pandemia. La Ley de Reducción de la Inflación de la Administración Biden ha demostrado ser inesperadamente efectiva para impulsar la inversión, mientras que un resurgimiento en el mercado inmobiliario, a pesar de las tasas hipotecarias históricamente altas, también ha fortalecido la actividad de construcción. 

Impacto de las Altas Tasas de Interés 

Las altas tasas de interés funcionan para reducir la inflación al disminuir la demanda en la economía, haciendo más atractivo ahorrar y menos atractivo endeudarse. Esto se supone que frena la actividad al restringir la inversión y hacer que la economía se desacelera. 

La anticipación de tasas de interés crecientes y altas ha sido un tema de mercado a largo plazo durante más de un año. Sin embargo, se esperaba que el 2024 marcará un cambio hacia recortes de tasas, con expectativas de una política monetaria más flexible comenzando dentro de unos meses después del ajuste histórico visto en años anteriores. 

No obstante, la narrativa ha evolucionado, con expectativas de un sustancial alivio de la política siendo retrasadas hasta mediados de año desde principios de la primavera. En consecuencia, el número total de recortes de tasas anticipados ha disminuido casi a la mitad, de siete en enero a alrededor de cuatro reducciones de 25 puntos básicos actualmente. 

Este ajuste señala un cambio en la dinámica entre la Reserva Federal y el mercado, que han estado involucrados en un intercambio de perspectivas sobre las tasas de interés durante varios meses. Sin embargo, una serie de informes económicos robustos han fortalecido la posición de la Fed y han llevado al mercado a alinearse más estrechamente con la postura paciente del FOMC hacia el alivio de la política. 

Recortes de Tasas de la Fed en 2024 

En su reunión de diciembre del FOMC, los formuladores de políticas proyectaron un promedio de tres recortes de tasas para 2024, ya que el crecimiento de los precios se desaceleró y se esperaba que la inflación se hubiera contenido. Actualmente, las tasas se mantienen en su nivel más alto en más de dos décadas, oscilando entre 5.25% y 5.50% [1]. Las actas recientes de esa reunión reafirmaron la precaución de los funcionarios sobre recortar las tasas demasiado rápido, enfatizando su postura “altamente atenta” hacia los riesgos inflacionarios. 

Los traders, cautelosos con casos anteriores en los que las previsiones de la Fed no acertaron, habían anticipado que una marcada desaceleración de la inflación llevaría al banco central a actuar más rápidamente. Sin embargo, los recientes lanzamientos de datos han llevado a la Fed a rechazar estas expectativas. 

En última instancia, los recortes de tasas ocurrirán cuando los responsables de la formulación de políticas estén convencidos de que las tasas de interés son lo suficientemente restrictivas como para guiar decisivamente la inflación de vuelta al objetivo del 2% [2]. Esto implica un descenso en la inflación subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, desde su nivel actual del 3.9% [3]

¿Cómo Deben Navegar los Traders en 2024? 

Una preocupación significativa para la Fed es evitar señalar un giro histórico hacia la iniciación de un ciclo de recortes de tasas, lo que podría potencialmente reavivar las presiones inflacionarias. Las indicaciones de la disposición del banco central para aliviar podrían elevar las expectativas de inflación del consumidor, llevando a las empresas a subir los precios en respuesta. 

El mercado laboral sigue siendo robusto, especialmente en esta etapa del ciclo económico. Las tasas de desempleo son bajas, los reclamos de desempleo son mínimos y Estados Unidos continúa añadiendo empleos. Esta dinámica se convierte en el evento de riesgo primario si las presiones inflacionarias comienzan a disminuir. 

En última instancia, los salarios necesitan disminuir para mitigar la persistente inflación de servicios, que sigue siendo obstinadamente alta. Esto podría llevar a una debilitación del dólar a medida que la economía de EE. UU. se suaviza y la Fed se embarca en una serie de recortes de tasas. Las acciones pueden experimentar una pausa o estar sujetas a toma de ganancias, especialmente en ciertos sectores que han visto ganancias significativas, mientras que el oro podría beneficiarse a medida que los rendimientos de los bonos disminuyen. 

Por otro lado, la perspectiva de un escenario de “no aterrizaje”, donde la inflación resurge, trayendo de vuelta consideraciones de aumento de tasas, ha ganado fuerza recientemente. De hecho, navegar por este panorama presenta desafíos tanto para la Fed como para los traders, aunque los recortes de tasas siguen siendo el resultado más probable a medida que los costos de endeudamiento elevados finalmente se filtran. 

Los inversores también deben tener en cuenta las elecciones de noviembre en Estados Unidos, lo que agrega otra capa de complejidad a la segunda mitad de 2024. Si la Fed optara por recortar las tasas, un argumento sugiere que podrían optar por implementarlas temprano para evitar cualquier percepción de sesgo político alrededor de la época electoral. Sumérjase en nuestro análisis mientras discutimos las perspectivas del mercado para 2024 y comprenda cómo estas dinámicas económicas podrían influir en los mercados financieros.

Referencia

  1.  “Federal Reserve expected to keep interest rates at more than two-decade high – Yahoo! Finance”. https://finance.yahoo.com/news/federal-expected-keep-interest-rates-092646490.html. Accessed 27 Feb 2024.
  2. “When will the Fed cut interest rates in 2024? Here’s what experts now say and the impact on your money. – CBS News”. https://www.cbsnews.com/news/interest-rate-cut-2024-when-will-fed-cut-rates-inflation-experts/. Accessed 27 Feb 2024.
  3. “Inflation ticked up to 3.4% in December thanks in part to outsized housing costs – CNBC News”. https://www.nbcnews.com/business/economy/inflation-rate-december-2023-falling-prices-impacting-consumers-rcna133050. Accessed 27 Feb 2024.
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